Materiais de bateria de lítio impulsionam crescimento de desempenho　Tian Ci Materials enfrenta capacidade produtiva aquém do esperado

Recentemente, a Guangzhou Tinci High-tech Materials Co., Ltd. (abreviada como “Tinci Materials”, 002709.SZ) divulgou o relatório anual de 2025. Beneficiando a demanda do mercado de materiais para baterias de lítio, o desempenho da empresa cresceu significativamente ao longo do ano. Durante o período do relatório, a empresa alcançou uma receita total de 16,65 bilhões de yuans, um aumento de 33% em relação ao ano anterior; e um lucro líquido atribuível aos acionistas de 1,362 bilhões de yuans, um crescimento de 181,43%.

No que diz respeito ao retorno aos acionistas, a Tinci Materials planeja distribuir um dividendo em dinheiro de 3 yuans por 10 ações (com impostos incluídos) a todos os acionistas (excluindo contas de recompra), totalizando aproximadamente 608 milhões de yuans, incluindo um dividendo especial de 1 yuan por 10 ações.

Materiais de baterias de lítio impulsionam o crescimento do desempenho

Fundada em junho de 2000, a Tinci Materials atua principalmente em dois setores: materiais para baterias de íons de lítio e materiais de uso diário e químicos especiais. Do ponto de vista do mercado, os materiais para baterias de íons de lítio são utilizados em aplicações como veículos elétricos, armazenamento de energia e eletrônicos de consumo. O desenvolvimento da indústria de veículos elétricos é o principal motor do crescimento do setor de materiais para baterias de íons de lítio e seus componentes upstream. Nos últimos anos, a demanda no setor de armazenamento de energia acelerou, tornando-se um fator importante para o aumento da demanda por baterias de lítio.

Nesse contexto, em 2025, a Tinci Materials continuará focada na pesquisa e desenvolvimento de materiais para baterias de lítio, na integração de sua cadeia de produção e na construção de uma capacidade de fornecimento global. Durante o período do relatório, as vendas de eletrólitos da empresa cresceram fortemente, atingindo mais de 720 mil toneladas ao longo do ano, um aumento de aproximadamente 44%. Além disso, as fábricas na América do Norte e na Europa, de fabricantes de equipamentos originais (OEM), foram estabelecidas com sucesso e receberam pedidos de clientes locais, alcançando um avanço histórico.

No desempenho operacional, durante o período do relatório, a Tinci Materials atingiu uma receita de 16,65 bilhões de yuans, um aumento de 33%; e um lucro líquido atribuível aos acionistas de 1,362 bilhões de yuans, um crescimento de 181,43%.

Quanto à composição da receita, os materiais para baterias de íons de lítio representam o principal motor de crescimento da empresa, respondendo por 90,39% da receita. Impulsionados pelo rápido crescimento da demanda de mercado, a produção e as vendas anuais de materiais para baterias de íons de lítio foram de 1,0671 milhão de toneladas e 1,0458 milhão de toneladas, respectivamente, gerando uma receita de 15,051 bilhões de yuans, um aumento de 37,14% em relação ao ano anterior, com uma margem de lucro bruto que aumentou 3,82 pontos percentuais. Em relação aos preços, esses produtos continuaram a enfraquecer nos três primeiros trimestres de 2025, atingindo o fundo, mas apresentaram uma tendência de recuperação no quarto trimestre.

De modo geral, em 2025, com a demanda de mercado em contínuo crescimento, a Tinci Materials continuará a transformar suas vantagens tecnológicas, seu planejamento industrial e sua capacidade de fornecimento em impulso para o crescimento de desempenho. Os diferentes setores de negócios mostrarão efeitos sinérgicos evidentes, sustentando a empresa em um ambiente de mercado complexo e variável, mantendo uma trajetória de crescimento estável.

Para o plano operacional de 2026 e as principais estratégias de expansão de negócios, a Tinci Materials revelou que, para responder à demanda global crescente por baterias de lítio, focará na expansão de mercado e na inovação tecnológica no campo de eletrólitos de baterias de lítio; ao mesmo tempo, acelerará a estratégia de “posicionamento” de projetos de recursos de lítio de alta qualidade para mitigar riscos de volatilidade de preços; e expandirá sua rede de clientes downstream, aumentando a penetração no mercado de carbonato de lítio de grau para baterias.

Capacidade de produção de vários projetos abaixo do esperado

Ao mesmo tempo, a Tinci Materials divulgou no relatório anual informações sobre a taxa de utilização de capacidade e o status de capacidade em construção. Durante o período do relatório, a capacidade de projeto para materiais de baterias de íons de lítio foi de 1,3624 milhões de toneladas, com uma taxa de utilização variando entre 42% e 85%, e cerca de 1 milhão de toneladas de capacidade em construção. Comparada às principais empresas do setor, a taxa de utilização de capacidade da empresa ainda apresenta certa disparidade.

Atualmente, o equilíbrio entre oferta e demanda na cadeia de produção de baterias de lítio continua a melhorar. Desde o segundo semestre de 2025, a utilização de capacidade em vários segmentos da cadeia tem mostrado tendência de aumento. Relatórios de instituições como a Dongguan Securities indicam que, até dezembro de 2025, a utilização de capacidade de empresas relacionadas a fosfato de ferro e lítio, hexafluorofosfato de lítio, separadores, entre outros, ultrapassou 80%, com as principais empresas operando em plena capacidade.

O relatório anual da Tinci Materials revela que, durante o período, alguns projetos da empresa enfrentaram atrasos, lucros ou progresso abaixo do esperado. Em 10 de dezembro de 2025, a empresa anunciou uma segunda alteração no projeto de produção de 41 mil toneladas de materiais para baterias de íons de lítio (Fase 1), prorrogando a conclusão para 31 de julho de 2026. Anteriormente, em março de 2024, a conclusão havia sido estendida para o final de 2025.

Além desses atrasos, há também projetos de investimento cujo lucro ou progresso ficaram aquém do esperado. Por exemplo, o projeto de produção anual de 20 mil toneladas de lítio difluorsulfonimida e o projeto de 62 mil toneladas de materiais básicos de eletrólitos tiveram desempenho abaixo do esperado devido à forte queda nos preços de mercado dos produtos relacionados a materiais de lítio ao longo do ano. O projeto de produção de 60 mil toneladas de materiais básicos de uso diário (Fase 1) também apresentou baixa taxa de início devido à demanda de mercado abaixo do esperado, resultando em desempenho financeiro inferior ao esperado.

Ajuste cauteloso na capacidade em construção no início do ano

Nos últimos anos, a rápida expansão da demanda na indústria de baterias de lítio levou a uma velocidade de expansão de capacidade superior à demanda, causando oscilações significativas nos preços de eletrólitos e outros materiais de lítio, impactando o desempenho das empresas listadas. Para mitigar riscos operacionais, muitas empresas vêm aprimorando suas tecnologias, otimizando processos e promovendo a integração da cadeia de produção com o lançamento de novos produtos.

A oportunidade de investir em capacidade é especialmente importante. Notou-se que, no início deste ano, a Tinci Materials ajustou cautelosamente seus planos de investimento em capacidade de eletrólitos de baterias de lítio. Em 6 de janeiro, a empresa anunciou que ajustaria seu projeto de eletrólitos de 300 mil toneladas e de reciclagem de baterias de 100 mil toneladas para 250 mil toneladas de eletrólitos, cancelando o projeto de reciclagem de baterias de 100 mil toneladas. Após a alteração, o investimento total do projeto não excederia 600 milhões de yuans.

A Tinci Materials explicou que, desde o início do projeto, a empresa promoveu ativamente a implementação, mas, devido às mudanças no ambiente de mercado e na competição do setor durante a construção, o progresso foi lento. Após uma reavaliação da estratégia geral de produtos e do planejamento de integração, a decisão foi tomada com cautela para ajustar os planos.

Além disso, em 10 de março, a empresa anunciou que, de acordo com sua estratégia de desenvolvimento de materiais para baterias de íons de lítio, planeja construir, por meio de sua subsidiária “Hubei Tinci”, um parque industrial de novos materiais em Yichang, Hubei, incluindo um projeto de 1 milhão de toneladas de ferro e 300 mil toneladas de fosfato de ferro, com investimento total estimado em até 2,1 bilhões de yuans.

No entanto, com base em informações anteriores divulgadas, o projeto de 400 mil toneladas de materiais de baterias de lítio e de 100 mil toneladas de reciclagem de baterias, planejado inicialmente, ainda não iniciou as obras. A empresa também avaliou que, após uma análise de custos e de planejamento de capacidade, outros locais do grupo oferecem vantagens competitivas, levando à decisão de não avançar com a construção adicional desse projeto.

Quanto à avaliação do equilíbrio geral de oferta e demanda na capacidade do setor, a Tinci Materials analisou em seu relatório de 2025 que, em 2026, o setor doméstico de eletrólitos de lítio passará por uma rápida reestruturação e diferenciação devido ao desequilíbrio entre oferta e demanda, enquanto a expansão global entrará em uma fase de implementação concreta. Apesar da forte concorrência, as principais empresas conseguirão manter altas taxas de utilização de capacidade graças a custos, tecnologia e relacionamento com clientes, embora a pressão competitiva possa desacelerar significativamente a expansão de novas capacidades, melhorando o equilíbrio geral entre oferta e demanda.