Merchants Shekou: Resiliência em Frente, Navegação Estável e Distante

Em 2025, o mercado imobiliário continua a passar por ajustes e oscilações. No ano, a área de vendas de imóveis novos atingiu 8,81 milhões de metros quadrados, com um volume de vendas de 8,39 trilhões de yuans, uma diminuição de 8,7% e 12,6%, respetivamente, em relação ao ano anterior.

No lado operacional, dados anteriores indicam que mais de 70 construtoras listadas em Ações, que já divulgaram previsões, esperam prejuízo, com menos de 30% a prever lucros. O mercado encontra-se em uma profunda reestruturação, explorando novos equilíbrios, com a diferenciação do setor a tornar-se a característica mais marcante. Nesse período, a招商蛇口, com uma estratégia empresarial e de produtos firme, gestão eficiente, finanças sólidas e um sistema de operações diversificado e bem coordenado, destacou-se na transformação profunda do setor imobiliário, traçando um caminho de desenvolvimento de alta qualidade na nova fase do mercado imobiliário.

Na noite de 16 de março, a招商蛇口 (001979.SZ) divulgou o relatório anual de 2025. No ano, a receita operacional foi de 154,728 bilhões de yuans, com um lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa de 1,024 bilhões de yuans, apresentando uma queda em relação ao ano anterior, embora, em um contexto de oscilações contínuas do setor, seja uma das poucas empresas do setor a manter lucro positivo.

Investimento preciso e a consolidação do “bom imóvel” fortalecem a vantagem competitiva, elevando a empresa na classificação “contra a tendência”

No último ano, o setor imobiliário continuou a se diferenciar durante o ajuste, restando apenas 10 empresas com vendas anuais superiores a 100 bilhões de yuans. A招商蛇口 acumulou uma área de vendas contratadas de 7,1612 milhões de metros quadrados, e um valor de vendas de 1960,09 bilhões de yuans, subindo uma posição na classificação geral para a quarta colocação, consolidando-se entre as cinco principais do setor. Tornou-se uma das poucas empresas a subir contra a tendência do mercado.

Este desempenho notável deve-se à sua estratégia de investimento focada no núcleo, baseada em vendas para definir investimentos, com uma seleção rigorosa, além da implementação aprofundada da estratégia do “bom imóvel”.

Em 2025, a招商蛇口 alcançou vendas totais em 10 cidades — Xangai, Shenzhen, Chengdu, Xi’an, Changsha, Nanjing, Zhengzhou, Suzhou, Foshan e Nantong — colocando-se entre os três principais em vendas totais, e em 15 das 30 principais cidades do país, figurando entre as cinco melhores locais.

O aprofundamento nestas cidades-chave permitiu à招商蛇口 manter uma resiliência de desempenho sólida, mesmo em um mercado em recuperação.

Além disso, a empresa continuou a investir fortemente em cidades centrais, adquirindo 43 terrenos ao longo do ano, totalizando cerca de 440 mil metros quadrados de área de construção, com um valor de aproximadamente 938 bilhões de yuans, sendo que cerca de 543 bilhões de yuans correspondem ao pagamento de terrenos.

A participação de investimentos nestas “10 cidades principais” atingiu quase 90%, sendo 63% em cidades de primeira linha, com aquisições em Xangai (5 terrenos), Shenzhen, Pequim, Chengdu, Hangzhou e Xi’an, entre outros.

Estas reservas de terrenos de alta qualidade continuarão a sustentar o desempenho futuro da招商蛇口.

Mais ainda, com a introdução e aprofundamento do conceito de “bom imóvel”, a empresa realizou diversas ações e explorações para sua implementação.

Além de contribuir para a evolução do setor rumo a um novo modelo de desenvolvimento, essas ações representam uma demonstração de sua força central para atravessar ciclos econômicos.

Em novembro do ano passado, na 27ª Feira de Alta Tecnologia, a招商蛇口 lançou oficialmente o “White Paper de Padrões de Qualidade do Bom Imóvel”, liderando a indústria na transição de “moradia para residir” para “moradia de alta qualidade”, sendo a primeira empresa a divulgar esses padrões na feira.

Seus padrões de “bom imóvel” incluem as três principais propostas de valor: “Casa inteligente e segura”, “Casa estética e natural”, e “Casa com vizinhança duradoura”, abrangendo sete dimensões e 28 cenários, com 485 detalhes técnicos, implementados em mais de 20 projetos de referência no país, recebendo ampla aceitação do mercado.

Durante o período, os projetos emblemáticos da招商蛇口 apresentaram destaque, com mais de 20 novos empreendimentos com taxas de ocupação superiores às expectativas de viabilidade.

Entre eles, 15 projetos, incluindo Xangai Kangding 19, Chengdu招商玺, Chengdu锦城序, Changsha招商序, Xi’an梧桐书院 e Xangai林屿湖畔, foram listados entre os dez melhores do país em 2025, ajudando a招商蛇口 a alcançar a 4ª posição no ranking de força de produto das construtoras chinesas em 2025. Outros seis projetos, como招商玺 em Pequim e 华玺 em Foshan, receberam prêmios especiais de “bom imóvel” e figuraram entre os 20 melhores.

Ecossistema de negócios diversificado e colaboração, “três transformações” impulsionam o desenvolvimento de alta qualidade

A招商蛇口 organiza suas operações em três áreas principais: “desenvolvimento imobiliário, gestão de ativos e serviços imobiliários”, impulsionadas por inovação. Foca na implementação de “três transformações”: de uma abordagem centrada no desenvolvimento para uma combinação de desenvolvimento e gestão, de ativos pesados para uma combinação de ativos pesados e leves, e de competição homogênea para diferenciação, promovendo assim um crescimento de alta qualidade.

Durante o período, além de fortalecer continuamente o desenvolvimento imobiliário, a empresa expandiu suas operações diversificadas, obtendo bons resultados.

Na gestão de ativos, os setores de comércio concentrado, parques industriais, apartamentos, escritórios e hotéis tiveram crescimento consistente. A receita total de propriedades sob gestão atingiu 7,63 bilhões de yuans, aumento de 2,2% em relação ao ano anterior. Foram incorporados 29 novos projetos, totalizando 1,77 milhão de metros quadrados de área construída, concentrados em cidades centrais, incluindo 12 apartamentos, 8 comerciais e 3 parques industriais.

A招商积余, plataforma de serviços imobiliários e operações leves, aprofundou suas mudanças em 2025, controlando rigorosamente o fluxo de caixa e melhorando eficiência e qualidade, alcançando crescimento equilibrado em escala. No período, a receita foi de 19,273 bilhões de yuans, com lucro líquido de 655 milhões de yuans. Ao final, gerenciava 2.473 projetos, totalizando 377 milhões de metros quadrados de área.

A招商蛇口 também aproveitou suas vantagens de recursos e ecossistema para captar oportunidades em indústrias emergentes e no momento atual.

Por um lado, promoveu a valorização de ativos existentes por meio de REITs públicos. Em 2025, iniciou a segunda aquisição de infraestrutura do projeto de REITs do Boshi Shekou Industrial Park, planejando ampliar o REIT com o parque tecnológico Guangming da招商局 em Guangming, Shenzhen, e os armazéns W6 e W7 do Qianhai Yibao Park em Nanshan.

Isso consolidou o modelo de ciclo completo “investir, financiar, construir, administrar e desinvestir” de propriedades sob gestão, promovendo um ciclo saudável de ativos e fortalecendo a sustentabilidade da empresa.

Por outro lado, como operadora experiente de parques industriais, a招商蛇口 investe em indústrias e cadeias produtivas, além de oferecer suporte técnico, financeiro, de cenário e operacional às empresas, transformando os parques em centros de desenvolvimento de novas indústrias, criando um pool de recursos de indústrias emergentes autossuficientes.

Atualmente, possui fundos industriais com mais de 5 bilhões de yuans, com projetos em diferentes fases — alguns listados, outros em IPO, alguns em fase de preparação para listagem, e outros ainda em estágio inicial. Empresas inovadoras como影石科技 e沐曦股份 tiveram sucesso na abertura de capital durante o período, tornando-se exemplos de inovação na transformação produtiva e financeira.

Por meio de investimentos em fundos industriais, promovendo ciclos de entrada e saída, a empresa realiza retornos financeiros, promove a sinergia entre negócios principais e parques industriais, e impulsiona o desenvolvimento de alta qualidade, além de apoiar a incubação e crescimento de indústrias estratégicas emergentes.

Segurança financeira sólida e gestão prudente atravessam ciclos do setor

Como uma construtora estatal, a招商蛇口 mantém rigorosamente a segurança financeira. Em sua reunião de resultados de março do ano passado, o presidente destacou a importância de “quatro não perderem” na estratégia, incluindo “não perder liquidez”, ou seja, manter caixa suficiente.

No último ano, a empresa ajustou proativamente sua gestão de fluxo de caixa, otimizando rigorosamente a segurança financeira, e implementou a estratégia de “vender para investir e produzir”, elevando continuamente a eficiência do uso de recursos.

O fluxo de caixa operacional totalizou 96,93 bilhões de yuans, com saldo de caixa de 861,27 bilhões de yuans ao final do período, demonstrando resiliência financeira.

Ao final, excluindo receitas antecipadas, a relação dívida/ativo foi de 64,17%, a relação dívida líquida/ativos de 72,46%, e o índice de cobertura de curto prazo de 1,19, mantendo-se dentro dos limites seguros (“linha verde”). A estrutura de endividamento permanece sólida e equilibrada.

A empresa também adotou princípios de financiamento simples, eficiente e seguro, quitando integralmente 12 bilhões de yuans em dívidas perpétuas existentes, e realizando empréstimos de 14,1 bilhões de yuans em propriedades operacionais, otimizando sua estrutura de dívida.

Além disso, aproveitando sua reputação de alta credibilidade, a招商蛇口 reduziu custos de financiamento, obtendo em 2025 17,94 bilhões de yuans em novos financiamentos públicos, com taxas de juros entre as mais baixas do setor, e uma taxa de capital total de 2,74%, uma redução de 25 pontos base em relação ao início do ano, mantendo-se na liderança do setor.

Com o respaldo de sua plataforma estatal e sólida reputação, a招商蛇口 construiu um sistema de financiamento diversificado, acessível e de baixo custo, utilizando empréstimos bancários, emissão de títulos, securitização de ativos e plataformas de mercado de REITs, ampliando continuamente suas fontes de financiamento, otimizando prazos de dívida e apoiando a expansão e inovação de seus negócios.

Sua excelente gestão financeira não só garante a superação de ciclos econômicos, mas também fornece uma força motriz interna contínua para o crescimento de alta qualidade.

Para os próximos passos, a招商蛇口 afirma que, além de consolidar sua base de desenvolvimento imobiliário, continuará a fortalecer a gestão de fluxo de caixa, aprimorar estratégias de investimento, acelerar a transformação e atualização dos negócios, oferecendo produtos e serviços de alta qualidade para atender às demandas do mercado, avançando rumo a um novo modelo de desenvolvimento integrado de “desenvolvedor + operador + prestador de serviços”, garantindo resiliência e crescimento sustentável em meio às mudanças do setor.