从试点到实操！中证协正式启动，6家头部券商率先执行

Corretoras da China, fontes do setor revelaram que recentemente, a Associação de Valores Mobiliários da China (CSDC) enviou às corretoras o aviso «Sobre a realização do relatório de gestão consolidada para as primeiras corretoras em período de transição e envio de indicadores de controlo de risco de consolidação», iniciando oficialmente a submissão do relatório de gestão consolidada e dos indicadores de controlo de risco para as primeiras corretoras em período de transição. Este marco indica que, desde a publicação do «Guia de Gestão de Consolidação de Corretoras (Provisório)», a supervisão de consolidação do setor passou do quadro regulatório para uma implementação prática.

De acordo com o aviso, as seis principais corretoras que participam no piloto de supervisão de consolidação do sistema principal, já em vigor, são Zhongjin Securities, China Merchants Securities, CITIC Securities, Huatai Securities, CITIC Construction Securities e Guotai Haitong Securities.

Segundo a CSDC, em conformidade com o «Guia de Gestão de Consolidação de Corretoras (Provisório)», as corretoras devem, até quatro meses após o encerramento de cada exercício fiscal, enviar à CSDC o relatório anual de gestão consolidada; além disso, devem calcular, com base no anexo do referido guia, os indicadores de risco do sistema de gestão de consolidação e reportá-los periodicamente à CSDC.

O aviso afirma que as corretoras devem enviar, até quatro meses após o encerramento de cada exercício fiscal, o relatório de gestão consolidada do ano anterior, incluindo, mas não se limitando a, estrutura organizacional de gestão de consolidação, âmbito de consolidação, execução dos elementos de gestão de consolidação e outros assuntos relevantes. Em 2026, o relatório de gestão de consolidação da corretora referente a 2025 deve ser enviado até 30 de abril, com os anos subsequentes seguindo o mesmo prazo.

Em 2020, após avaliação setorial e revisão por especialistas externos, as seis corretoras — Zhongjin Securities, China Merchants Securities, CITIC Securities, Huatai Securities, CITIC Construction Securities e Guotai Junan (agora Guotai Haitong) — estabeleceram um sistema de gestão de riscos abrangente, capaz de cobrir diversos riscos, linhas de negócio e subsidiárias, atingindo condições preliminares para a implementação da supervisão de consolidação. A CSRC decidiu incluir essas seis corretoras na primeira fase do piloto de supervisão de consolidação.

Em abril de 2025, a CSDC publicou o «Guia de Gestão de Consolidação de Corretoras (Provisório)». A CSDC afirmou que, nos últimos anos, o mercado de capitais doméstico tem evoluído continuamente, com as corretoras adotando uma gestão mais integrada. Assim, é necessário expandir o limite de controlo de risco do setor do nível da matriz para uma visão global de matriz e subsidiárias, permitindo uma avaliação mais completa, oportuna e eficaz dos riscos, promovendo um desenvolvimento estável do setor. Em 2016, iniciou-se, sob a coordenação da CSRC, a preparação para o piloto de supervisão de consolidação, e em 2020, seis corretoras receberam aprovação oficial para participar, acumulando experiência ao longo de mais de cinco anos.

A CSDC destaca que, nos últimos anos, o aumento de instituições domésticas e internacionais, a expansão das áreas de negócio e a crescente complexidade impõem desafios à gestão integrada. A necessidade de fortalecer a governança, gestão de capital, riscos e finanças das corretoras torna-se cada vez mais evidente, exigindo a elaboração de um guia de gestão de consolidação unificado, abrangente, operacional e com visão de futuro. Nesse contexto, a criação de um guia de gestão de consolidação para toda a indústria é fundamental para orientar as corretoras na melhoria de suas estruturas e modelos de gestão, reforçar o controle sobre subsidiárias e elevar a competitividade e a gestão de riscos do setor.

Considerando as condições do setor e ajustes sistêmicos, o «Guia de Gestão de Consolidação de Corretoras (Provisório)» estabelece diferentes períodos de transição para diferentes tipos de corretoras. Para as corretoras que já participam do piloto de supervisão, o período de transição é de um ano a partir da publicação; para aquelas com subsidiárias no exterior, o período é de dois anos; e para as demais corretoras, o período é de três anos.

Em fevereiro deste ano, a Securities Dada Securities afirmou, em materiais de assembleia de acionistas, que, de acordo com o «Guia de Gestão de Consolidação de Corretoras (Provisório)» da CSDC, a empresa estabeleceu uma estrutura de governança baseada na gestão de consolidação e aprimorou seus sistemas de governança relacionados.

Até o final de 2025, na assembleia de acionistas da CITIC Construction Securities, foi aprovado um projeto de revisão do estatuto social e das regras de deliberação do conselho de acionistas e do conselho de administração. A CITIC Construction Securities afirmou que as principais mudanças incluem: implementação das revisões do «Código Civil» e regras complementares; conformidade com as revisões do «Normas de Gestão de Risco Abrangente de Corretoras» e do «Guia de Gestão de Consolidação de Corretoras (Provisório)»; e ajustes normativos conforme outras regras regulatórias.