Por que o projeto Web3 destaque Across Protocol optou por abandonar a DAO?

Título original: What Across Protocol’s going private proposal really means for its token holders and DAO

Autor original: Jacquelyn Melinek

Traduzido por: Ken, ChainCatcher

Hoje, enquanto muitas empresas tradicionais exploram o campo da tokenização, a Across Protocol propõe aos seus detentores de tokens um caminho diferente: adquirir os seus tokens para torná-la uma empresa privada ou trocá-los por ações.

@AcrossProtocol cofundador @hal2001 Lambur afirmou no podcast @_TalkingTokens de @TokenRelations: “O protocolo está buscando privatizar-se porque a sua estrutura DAO impede o seu crescimento.”

“Sou um grande defensor dos tokens,” disse Lambur. “Lançámos o token Across há muito tempo, quando o valor de mercado era muito baixo, e realizámos uma distribuição muito ampla, principalmente porque queríamos construir abertamente e criar valor para a nossa comunidade e utilizadores. Mas acho que o ambiente macro mudou.”

A Across Protocol conecta várias redes principais (incluindo @Ethereum e @Solana), permitindo aos utilizadores fazerem ponte ou trocarem tokens entre cadeias. Até agora, já processou mais de 35 mil milhões de dólares em transações.

No entanto, com o aumento da procura de instituições e empresas, a sua estrutura revelou-se um obstáculo. Lambur acredita que a “adopção de uma estrutura mais tradicional” ajudaria o protocolo a evoluir melhor.

Sabemos que a proposta de privatização da Across é um movimento raro, mas ocorre num momento em que a indústria começa a reconhecer que as DAOs são estruturas organizacionais difíceis de gerir.

Em agosto de 2025, quando @UniswapFND propôs criar uma entidade legal chamada DUNI, o protocolo afirmou que uma estrutura formal traria mais “capacidade e maior autonomia”.

Mais cedo esta semana, @StaniKulechov, fundador do @Aave, escreveu sobre os conflitos na gestão de DAOs. “Como sempre operámos, as DAOs são excepcionalmente difíceis, e essa dificuldade não é a mesma de construir coisas complexas. A dificuldade reside no facto de que todos os dias estamos a lutar contra a nossa própria estrutura organizacional.”

Para a Across, a Risk Labs é atualmente responsável por assinar contratos e construir o protocolo, sendo uma fundação e entidade legal, mas Lambur afirma que a DAO e esta estrutura estão separadas.

O protocolo funciona atualmente sob uma “estrutura de tokens clássica”, ou seja, há um protocolo na cadeia e uma entidade legal que mantém uma relação de cooperação frouxa com ele. No entanto, Lambur explica que são duas estruturas independentes. “Essa é uma das razões pelas quais as pessoas criticam o modelo DAO, e na sua essência, estamos a tentar unificar as duas,” acrescentou.

Antes de divulgar a proposta na quarta-feira, a Across considerou esta mudança durante vários meses. “É exatamente assim: olhamos para o ambiente macro, vemos o quão subvalorizados estão esses tokens, e depois enfrentamos várias dificuldades ao tentar fazer negócios de forma mais tradicional.”

A proposta oferece aos detentores de tokens duas opções: trocar os seus tokens ACX por ações na AcrossCo. ou trocá-los pelo valor médio de mercado em um mês, em USDC. Utilizadores com muitos tokens podem trocá-los diretamente por ações, enquanto os com poucos tokens podem usar uma entidade especial sem taxas para a troca.

Lambur admite que uma das maiores desvantagens da proposta é a limitação de quantos detentores podem transferir suas participações para uma potencial S-corp através de ações. “Isso baseia-se na lei de valores mobiliários dos EUA, e tentámos torná-lo o mais inclusivo possível dentro do que é humanamente possível.”

“Uma C-corp nos EUA não pode ter 5000 entradas na sua estrutura de capital,” explicou, sendo necessário algum ajuste. Ainda assim, mantém uma visão otimista de que tudo isso é viável.

Antes de lançar uma votação ou decisão na comunidade via Snapshot, a proposta passará por um período de discussão de duas semanas.