Um dia 11 pequenos "produtos de sucesso" Novos lançamentos de fundos voltam a aquecer

Relatório do Jornal Securities Times, por Yu Shipeng

A 18 de março, o anúncio de fundos revelou que o mercado total de fundos viu a criação de 11 fundos “pequenos mas explosivos” com mais de 1.000 milhões de yuans de dimensão (dados consolidados de diferentes quotas), incluindo 7 fundos de ações ativas e FOF (fundos de fundos), demonstrando uma contínua tendência de aumento na popularidade.

Até 18 de março, o número de fundos de ações ativas com captação superior a 1.000 milhões de yuans neste ano atingiu 34, representando mais de 35% do total de fundos semelhantes criados neste período; os FOF com captação superior a 1.000 milhões de yuans totalizaram 22, representando 50% do total de fundos lançados este ano.

Este volume elevado de captação trouxe duas mudanças principais: primeiro, o número de investidores efetivos em fundos de ações ativas recuperou-se aos níveis anteriores a outubro de 2021; segundo, com vários produtos “esgotados em um dia”, o volume total de FOF ultrapassou pela primeira vez os 3000 mil milhões de yuans.

34 fundos de ações ativas captaram mais de 1.000 milhões de yuans neste ano

De acordo com Wind, até 18 de março, foram criados 7 fundos de ações ativas (considerando fundos de ações comuns e fundos mistos de ações), dos quais 5 superaram os 1.000 milhões de yuans em captação. Destes, o maior foi o Fundo de Retorno Selecionado da Industrial Bank, com 3.499 milhões de yuans. Seguiu-se o Fundo de Crescimento de Confiança da Inversão Longa da China Orient, com 2.592 milhões de yuans. Os outros três fundos foram o E Fund Research Intelligent Selection, o China Merchants Securities Vision Select e o Ping An Jiu Rui Return, com captações de 1.732 milhões, 1.593 milhões e 1.187 milhões de yuans, respetivamente.

Incluindo estes cinco fundos, desde 2026, o número de fundos de ações ativas com captação superior a 1.000 milhões de yuans atingiu 34, representando mais de 35% do total de fundos ativos criados neste ano. Quanto ao volume, 9 fundos ultrapassaram os 3.000 milhões de yuans, liderando o ranking o GF Research Intelligent Selection Hybrid com 7.221 milhões. Os fundos Yongying Rui Jian Growth, Huabao Advantage Industry e Yinhua Smart Share também superaram os 5.000 milhões de yuans em captação.

Na realidade, a emissão de fundos de ações ativas começou a recuperar em 2025, embora o número total de fundos com captação superior a 1.000 milhões de yuans nesse ano tenha sido apenas 55, representando menos de 20% dos 303 fundos semelhantes criados em 2025, com o maior fundo a captar quase 5.000 milhões de yuans. Isto indica que, desde 2026, os investidores estão mais ativos na subscrição de fundos de ações ativas.

Esta tendência também se reflete no número de subscritores; desde 2025, os dez fundos com maior número de subscritores foram todos produtos criados desde 2026. Por exemplo, o fundo Yongying Rui Jian Growth, criado a 10 de março, captou 5.867 milhões de yuans e recebeu 230.400 subscrições válidas, sendo o fundo de ações ativas com maior número de subscritores desde outubro de 2021.

O volume total de FOF ultrapassou os 3000 mil milhões de yuans pela primeira vez

Entre os vários tipos de fundos, os FOF são os fundos públicos mais procurados depois dos fundos de ações ativas. No dia 18 de março, foram criados 4 novos fundos FOF, dos quais 2 superaram os 1.000 milhões de yuans em captação. O FOF de mistura de 3 meses de Wanjia Run’an, com captação de 1.366 milhões de yuans, recebeu 4.162 subscrições válidas. O FOF de mistura de 3 meses de Invesco Great Wall e Xirui An captou 1.363 milhões de yuans, com 8.162 subscrições válidas.

Incluindo estes dois produtos, desde 2026, o número de FOF com captação superior a 1.000 milhões de yuans atingiu 22, enquanto o total de FOF lançados este ano é de 44. Assim, os FOF com captação superior a 1.000 milhões representam 50% do total. Em comparação, em 2025, foram criados 89 FOF, das quais 25 ultrapassaram os 1.000 milhões de yuans, sendo que menos de 30% tiveram captação superior a esse valor.

Em termos de captação, o maior FOF de 2023 foi o Bosera Ying Tai Zhenxuan de 6 meses, com 5.844 milhões de yuans, lançado no início de fevereiro. Seguiu-se o China Europe Yingxin Stable de 6 meses, criado a 13 de março, com 5.125 milhões de yuans. Outros fundos de destaque incluem o ICBC Ying Tai Stable de 6 meses e o FOF de 3 meses de GuoFeng Zhihui, ambos com captação superior a 4.000 milhões de yuans.

O boom de emissão de FOF neste ano manifesta-se em dois aspetos: primeiro, 10 dos 22 FOF com captação superior a 1.000 milhões de yuans esgotaram-se em um dia, incluindo o maior, o Bosera Ying Tai Zhenxuan de 6 meses; segundo, com o impulso de vários “pequenos mas explosivos” produtos, o volume total de FOF ultrapassou pela primeira vez os 3000 mil milhões de yuans desde o seu aparecimento em 2017.

Segundo a China Asset Management, o recente entusiasmo pelos fundos FOF está relacionado com três fatores principais:

Primeiro, mais de 50 biliões de yuans de depósitos a prazo de residentes de longo prazo expiram em 2026. Com as taxas de juro em contínuo declínio e os rendimentos dos produtos tradicionais de investimento a diminuir, os FOF tornaram-se uma ferramenta importante para captar esses fundos.

Segundo, num ambiente de baixas taxas de juro, os FOF podem efetivamente diversificar e combinar ativos de ações, obrigações, commodities e mercados estrangeiros, reduzindo a volatilidade através de uma maior dispersão de ativos. Terceiro, o desempenho notavelmente melhorado reforçou a confiança dos investidores. Até 10 de março, o índice de FOF da Wind subiu 12,69% em um ano, superando significativamente o índice total de fundos de obrigações da Wind no mesmo período.

Gestores de fundos: foco na recuperação dos lucros do mercado A-shares

Quer sejam fundos de ações ativas ou produtos FOF, ambos acabam por investir no mercado de capitais como um todo. Do ponto de vista do investimento, a procura por novos fundos reflete expectativas de retorno.

De acordo com a Morgan Stanley Fund, os principais índices tiveram ganhos moderados neste ano, influenciados principalmente pela situação no Médio Oriente, mas isso não afetou significativamente o mercado A-shares. A inclinação dos investidores para ativos de petróleo e gás e produtos defensivos sustentou claramente o índice, com as principais tendências futuras a serem o aumento de preços na cadeia upstream, segurança energética e IA. A evolução do setor de IA está altamente relacionada com a estabilidade do mercado de crédito privado; nas últimas semanas, a pressão de resgates de fundos de crédito privado devido ao impacto da IA em software trouxe pressão de avaliação para ativos de IA globais, embora a lógica de desempenho continue a fortalecer-se. O crescimento explosivo do Token OpenClaw aumentou a procura por tokens, com um aumento de dez vezes na utilização de plataformas domésticas.

A China Asset Management acredita que, com a recuperação gradual da economia doméstica e a política de “estabilidade com progresso, melhoria da qualidade e eficiência”, o mercado de ações poderá continuar a apresentar uma tendência de valorização seletiva. A curto prazo, a proximidade do período de divulgação de resultados anuais e do primeiro trimestre pode fazer com que aumentem as oportunidades de valorização e desempenho, sendo esses fatores essenciais para aproveitar o mercado de valor relativo. Comparando o ciclo de lucros do CSI 300 com o ciclo de preços, ambos mantêm uma correlação estreita; melhorias nos preços podem influenciar a recuperação dos lucros do mercado A-shares, afetando assim o desempenho do índice.

“Do ponto de vista de tendências industriais de médio prazo, a tecnologia continua a ser uma das principais linhas de investimento do mercado A-shares, com IA sendo uma das principais linhas dentro do setor tecnológico”, afirmou Yang Fei, vice-diretor do Departamento de Investimentos de Ações da Penghua Fund, ao Securities Times. Nos próximos um mês, ele destaca três áreas de maior otimismo dentro do setor tecnológico: armazenamento doméstico, capacidade de processamento doméstica e novas tecnologias de IA. O armazenamento doméstico beneficia da escassez de oferta de médio prazo e do crescimento explosivo da demanda por IA, com foco em chips de armazenamento e dispositivos de armazenamento; a capacidade de processamento doméstico é impulsionada por mudanças marginais nos investimentos de capital em IA e pelo crescimento explosivo na inferência de IA, com foco em design de chips de IA (incluindo ASIC, GPU, CPU) e CDN; as novas tecnologias de IA referem-se às mudanças nos arquiteturas de chips e redes de servidores, incluindo novos softwares de armazenamento e CPO.