CITIC Securities | Relatório semanal do setor de dispositivos médicos

Autor(es) | Yuan Qinghui, Wang Zaicun, Zhu Hongliang, Zheng Tao

Nesta semana, algumas empresas do setor de luvas e do segmento de interfaces cérebro-máquina tiveram grandes aumentos. Beneficiando-se do aumento de preços de matérias-primas relacionadas ao petróleo, as principais empresas do setor de luvas de nitrilo podem ver uma subida nos preços e lucros que ultrapasse as expectativas, com a diferença de previsão decorrente de reduções de produção por parte de algumas empresas de látex nitrilo, da demanda de estoque de alguns clientes e do aumento de preços das luvas de nitrilo que não se limita à simples passagem de custos. O segmento de interfaces cérebro-máquina beneficiou-se do lançamento do plano de interfaces cérebro-máquina pela província de Jiangsu, além da aprovação do primeiro dispositivo médico invasivo de interface cérebro-máquina da BiorayKang, o que atuou como catalisador para uma grande valorização de algumas empresas nesta semana. Prevemos que, até 2026, o setor de interfaces cérebro-máquina continuará a contar com múltiplos catalisadores, incluindo IPOs, ensaios clínicos e avanços em pesquisa e desenvolvimento. Recomendamos aumentar a alocação no setor de dispositivos médicos em 2026, com as principais oportunidades de investimento vindo da recuperação de desempenho, inovação, expansão internacional, fusões e aquisições, além de novas tecnologias como robôs cirúrgicos, interfaces cérebro-máquina e medicina com inteligência artificial, que podem gerar ações com múltiplos de valorização de várias vezes.

O ponto de inflexão no setor de dispositivos médicos está chegando, e ações com melhora de desempenho em 2026 podem apresentar oportunidades de recuperação de avaliação de desempenho. Recomenda-se focar em empresas que apresentem crescimento acelerado em 2026 em comparação com 2025, com potencial de duplicar sua avaliação de desempenho no futuro. Para o mercado de dispositivos médicos na A-Share, em 2026, o foco deve estar na recuperação de desempenho e oportunidades relacionadas à expansão internacional, enquanto no mercado de Hong Kong, deve-se acompanhar o efeito de listagem de várias empresas de alta qualidade do setor, além de oportunidades de posicionamento de empresas líderes em segmentos específicos, que estão gradualmente liberando lucros e apresentando avaliações subestimadas.

As oportunidades de investimento de longo prazo no setor de dispositivos médicos vêm de inovação, expansão internacional e fusões e aquisições. A inovação e a capacidade de internacionalização do setor estão sendo reconhecidas, e as avaliações estão sendo reavaliadas. Após o grande aumento no setor de medicamentos inovadores, produtos de inovação incremental e disruptiva com competitividade global no setor de dispositivos médicos estão sendo progressivamente reconhecidos, além de várias empresas que estão estrategicamente expandindo sua segunda curva de crescimento e alcançando alto crescimento no exterior, o que impulsiona a valorização.

Recomendamos atenção contínua a setores de dispositivos inovadores com grande espaço de mercado e baixa taxa de nacionalização, bem como oportunidades de investimento em temas como fusões e aquisições, interfaces cérebro-máquina, medicina com inteligência artificial, robôs cirúrgicos, exoesqueletos e outros. Recomenda-se acompanhar catalisadores relacionados à clínica, registro, lançamento e expansão internacional de dispositivos médicos inovadores, como produtos PFA, RDN, TAVR, entre outros. Setores com potencial de múltiplos de valorização de várias vezes podem surgir, e no futuro, a medicina com inteligência artificial e interfaces cérebro-máquina também podem se tornar áreas de foco principal para investidores em novas tecnologias.

Riscos de políticas do setor: mudanças nas políticas do setor podem alterar requisitos de pesquisa e desenvolvimento, preços, políticas de compras centralizadas, além de mudanças na cobertura e proporção de reembolso pelo sistema de saúde. Especialmente, alterações nas políticas de compras centralizadas e pagamento pelo sistema de saúde podem impactar significativamente as expectativas de desenvolvimento do setor.

Risco de desempenho abaixo do esperado em pesquisa e desenvolvimento: há riscos relacionados à incerteza na progressão de recrutamento clínico, resultados de eficácia e dados de segurança de novos medicamentos e dispositivos durante o processo de pesquisa e desenvolvimento.

Risco de aprovação abaixo do esperado: durante o processo de aprovação, há riscos de atrasos devido à necessidade de complementação de documentação ou mudanças nos procedimentos de aprovação.

Risco de volatilidade macroeconômica: a desaceleração adicional do crescimento econômico global pode afetar a demanda downstream, além de considerar riscos relacionados às relações internacionais, mudanças climáticas, inflação, taxas de câmbio e taxas de juros.

Nome do relatório de pesquisa de valores mobiliários: “Relatório Semanal do Setor de Dispositivos Médicos”

Data de publicação: 15 de março de 2026

Instituição responsável pela publicação: CITIC Securities Co., Ltd.

Analistas responsáveis pelo relatório:

Yuan Qinghui SAC nº: S1440520030001

SFC nº: BPW879

Wang Zaicun SAC nº: S1440521070003

SFC nº: BVA292

Zhu Hongliang SAC nº: S1440521080001

Zheng Tao SAC nº: S1440524060004

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