Trump "novo acordo" muda prioridades, sonho de IPO da Fannie Mae e Freddie Mac desmorona e preço das ações desaba 70%!

A APP de notícias financeiras Zhitong observou que os preços das ações do Fannie Mae e do Freddie Mac caíram cerca de 70% nos últimos seis meses, atingindo o nível mais baixo em mais de um ano. Anteriormente, os investidores estavam céticos quanto aos esforços do governo Trump de vender mais ações dessas duas gigantes do financiamento hipotecário ao público.

Desde meados de setembro, os preços dessas duas empresas têm estado em forte queda. Pouco antes, havia otimismo de que essas instituições poderiam realizar uma oferta pública em 2025, mas essa expectativa não se concretizou. Outro tipo de ações preferenciais, principalmente detidas por investidores institucionais de longo prazo, também caiu. As ações preferenciais perpétuas do Freddie Mac caíram cerca de 23% no último mês, aproximando-se do nível de negociação de alguns dias após a vitória de Trump na eleição.

A Federal Housing Finance Agency (FHFA), que regula o Fannie Mae e o Freddie Mac, não respondeu imediatamente aos pedidos de comentário.

O analista do BTIG, Eric Hagen, afirmou que, devido à diminuição contínua da transparência desses planos, essas duas instituições enfrentam uma “colapso total”.

Além disso, quando o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos, que serve como referência para os custos de empréstimo, sobe, os preços das ações dessas empresas tendem a cair. Como ocorreu na quarta-feira, após o Federal Reserve manter as taxas de juros inalteradas, o presidente Jerome Powell fez um discurso e os rendimentos subiram em seguida.

Hagen afirmou por e-mail: “Essas ações tornaram-se realmente mais negativamente correlacionadas com as taxas de juros, principalmente porque o mercado interpreta que Trump pode exercer maior controle sobre as empresas para compensar o impacto das altas taxas de juros.”

Desde a crise financeira global, o Fannie Mae e o Freddie Mac têm estado sob controle de Washington. Em agosto do ano passado, foi divulgado que o governo dos EUA planejava uma oferta pública inicial (IPO), com uma avaliação dessas empresas podendo atingir cerca de 500 bilhões de dólares ou mais, e envolveria a venda de entre 5% e 15% de suas ações para levantar aproximadamente 30 bilhões de dólares. Essa notícia fez suas ações dispararem temporariamente.

No entanto, quase nenhum detalhe concreto foi divulgado desde então, e o foco do governo parece ter se deslocado para outras prioridades, como a guerra com o Irã. O aumento nas taxas de hipoteca também pode tornar a acessibilidade à moradia uma questão prioritária, levando os oficiais a adotarem uma postura cautelosa em relação à realização de uma oferta pública, pois isso poderia elevar ainda mais as taxas de hipoteca devido à desconfiança do mercado na sustentação do apoio governamental.

O analista do Evercore ISI, Matthew Ax, afirmou: “Sem uma decisão clara sobre os próximos passos das empresas patrocinadas pelo governo (GSE), o cenário de curto prazo permanece incerto. Mas há tempo suficiente durante o mandato atual do governo para que as GSEs voltem a ser uma prioridade.”

Na semana passada, o analista da Wedbush, Henry Coffey, declarou que acredita que a emissão de ações dessas duas instituições hipotecárias só começará após as eleições legislativas de novembro nos EUA. Como Trump está “claramente focado em outros assuntos”, Coffey espera que, se o governo fizer qualquer declaração sobre o Fannie Mae e o Freddie Mac, o foco também estará em “reduzir os custos das hipotecas para os mutuários”. Ele também revisou para baixo o preço-alvo das ações ordinárias dessas empresas.

O economista e investidor Peter Schiff levantou novas dúvidas na terça-feira.

Em uma postagem na plataforma X, ele escreveu: “A privatização verdadeira é impossível. Qualquer movimento que privatize os lucros, mas deixe os prejuízos para os contribuintes, aumentará as taxas de hipoteca e reduzirá os preços das casas.”

Ele concluiu: “Trump não vai insistir até o fim.”

Mais cedo nesta semana, a Oksenholt Capital Management anunciou que realizou lucros com parte de suas ações ordinárias do Fannie Mae, mas acrescentou que “ainda temos uma visão positiva sobre essas duas empresas e suas ações preferenciais de segunda linha”.

Na segunda-feira, a empresa afirmou que a Oksenholt e seus instrumentos de investimento relacionados são um dos maiores detentores de ações ordinárias do Freddie Mac.

Ainda não está totalmente claro qual foi o gatilho específico para a queda de mais de 20% nas ações ordinárias nesta semana. O analista da Evercore, Ax, afirmou que um possível catalisador foi a ausência de detalhes sobre o plano de venda de ações ao público em um relatório estratégico divulgado pela FHFA. Se for esse o caso, os investidores podem ter reagido de forma exagerada, pois esse documento não é uma ocasião para anunciar mudanças de política de grande impacto.

Na semana passada, Trump assinou uma ordem executiva destinada a aumentar a acessibilidade à moradia, como parte de esforços para aliviar o custo de vida em meio ao aumento do petróleo devido ao conflito com o Irã, que abalou os mercados. Essas ordens não mencionaram uma IPO ou outros planos de liberação do Fannie Mae e do Freddie Mac.