CITIC Securities: As perdas na criação de suínos, agravadas pelo aprofundamento das regulações, devem acelerar a redução de capacidade

A análise da CITIC Securities indica que o preço do porco atingiu o nível mais baixo em 10 anos, com uma oferta abundante, prevendo-se que os preços permaneçam estáveis na primeira metade de 2026. A contínua perda profunda combinada com o aprofundamento das políticas de regulação de capacidade deve acelerar a redução de capacidade, tornando-se possível uma recuperação do setor de suínos no quarto trimestre de 2026 até 2027. Atualmente, o setor apresenta avaliações baixas, recomendando-se continuar a investir em: 1) empresas líderes com vantagem de custos e potencial de dividendos; 2) empresas com baixa avaliação.

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Criação de suínos｜Perdas acumuladas e aprofundamento da regulação, expectativa de aceleração na redução de capacidade

O preço do porco atingiu o nível mais baixo em 10 anos, com oferta abundante, prevendo-se que os preços permaneçam estáveis na primeira metade de 2026. A perda contínua, aliada ao aprofundamento das políticas de regulação de capacidade, deve acelerar a redução de capacidade, com uma recuperação do setor de suínos prevista para o quarto trimestre de 2026 até 2027. O setor apresenta avaliações baixas atualmente, recomendando-se continuar a investir em: 1) empresas líderes com vantagem de custos e potencial de dividendos; 2) empresas com baixa avaliação.

▍ O preço do porco caiu rapidamente, mantendo-se em níveis baixos na primeira metade de 2026.

Devido à oferta abundante e à queda na demanda pós-festividades, o preço do porco caiu rapidamente para cerca de 10 yuans por quilo, próximo ao menor nível em uma década. Segundo dados da Yongyi Consulting, nesta semana (6 a 12 de março), o prejuízo médio por cabeça na indústria foi de 250-300 yuans, com uma ampliação do prejuízo, totalizando quase 6 meses de perdas na indústria. Olhando para o futuro, o número de matrizes em estoque, bezerros recém-nascidos, peso e taxa de utilização de instalações de reprodução ainda não estão baixos, prevendo-se que os preços do porco permaneçam em perdas profundas até abril, mantendo-se em níveis baixos na primeira metade de 2026.

▍ Perdas + aprofundamento das políticas de regulação de capacidade, expectativa de aceleração na redução de capacidade reprodutiva.

Desde o início do ano, com a estabilização e recuperação dos preços das matérias-primas, os custos de alimentação de suínos aumentaram, agravando-se com a contínua queda dos preços do porco, levando a uma rápida perda de capacidade na indústria. Recentemente, os preços dos bezerros e das matrizes descartadas caíram rapidamente, podendo acelerar a redução de capacidade de mercado. Desde março, as reuniões de regulação de capacidade de suínos continuam, com possíveis reduções adicionais no estoque de matrizes reprodutivas, sendo a regulação de capacidade uma direção importante, limitando o aumento de capacidade futura. Com a combinação de regulação de capacidade de mercado e política, uma recuperação do setor de suínos em 2026 até 2027 é esperada.

▍ Fatores de risco:

• Insatisfação na implementação e execução das políticas;
• Desastres naturais;
• Variações inesperadas nos preços do porco;
• Grandes surtos de doenças animais;
• Problemas de segurança alimentar.

▍ Estratégia de investimento:

Com o preço do porco atingindo o nível mais baixo em 10 anos e oferta abundante, espera-se que os preços na primeira metade de 2026 permaneçam baixos. A perda profunda contínua, aliada ao aprofundamento das políticas de regulação de capacidade, deve acelerar a redução de capacidade, com uma recuperação do setor prevista para o quarto trimestre de 2026 até 2027. Atualmente, o setor apresenta avaliações baixas, recomendando-se continuar a investir em: 1) empresas líderes com vantagem de custos e potencial de dividendos; 2) empresas com baixa avaliação.

(Origem: First Financial)