CITIC Securities: North American Power Shortage Deeply Rooted and Hard to Reverse, Energy Storage and Grid Construction Will Soon Replicate Gas Turbine Prosperity

CITIC Construction Investment aponta que a oferta e a procura de energia nos EUA estão sob tensão, com dificuldades difíceis de reverter. Atualmente, o sistema elétrico da América do Norte enfrenta problemas como ciclos de conexão longos, envelhecimento e desativação de fontes de energia/equipamentos de rede, e capacidade de reserva insuficiente. A explosão na demanda por AIDC levará a uma lacuna de energia na rede norte-americana de 39,9, 51,8 e 67,8 GW entre 2026 e 2028. A CITIC acredita que as linhas principais de benefício, como geradores a gás, armazenamento de energia e equipamentos de rede, gradualmente se tornarão realidade. Atualmente, o mercado reconhece apenas a prosperidade dos geradores a gás; espera-se que, em seis meses a um ano, os investimentos em redes e a construção de armazenamento comecem a aumentar continuamente. O potencial de lucro na América do Norte supera amplamente outras regiões globais, e a cadeia industrial relacionada é vista com otimismo devido à sua resiliência.

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CITIC Construction Investment: A escassez de energia na América do Norte é difícil de reverter, armazenamento de energia e construção de redes irão rapidamente refletir a prosperidade dos geradores a gás

Este relatório, com dados detalhados, retrata a atual situação de tensão entre oferta e procura de energia nos EUA, com dificuldades difíceis de reverter. Atualmente, o sistema elétrico da América do Norte apresenta problemas como ciclos de conexão longos, envelhecimento e desativação de fontes de energia/equipamentos de rede, e capacidade de reserva insuficiente. A explosão na demanda por AIDC levará a uma lacuna de energia na rede norte-americana de 39,9, 51,8 e 67,8 GW entre 2026 e 2028. Acreditamos que geradores a gás, armazenamento de energia e equipamentos de rede se tornarão as principais linhas de benefício, que gradualmente se tornarão realidade. Atualmente, o mercado reconhece apenas a prosperidade dos geradores a gás; espera-se que, em seis meses a um ano, os investimentos em redes e a construção de armazenamento comecem a aumentar continuamente. O potencial de lucro na América do Norte supera amplamente outras regiões globais, e a cadeia industrial relacionada é vista com otimismo devido à sua resiliência.

Implantação em larga escala de AIDC, escassez de energia nos EUA apresenta tendência de longo prazo

A previsão de pico de carga de energia nos EUA para 2030 foi ajustada para cima em 166 GW, chegando a quase 1000 GW, com centros de dados contribuindo com 54%. Isso leva a aumentos sustentados nas tarifas regionais, tarifas de capacidade em alta, e escassez de capacidade reserva em várias regiões, refletindo que a construção em larga escala de AIDC intensifica a conflito entre oferta e procura de energia, enquanto a desativação gradual de usinas termelétricas agrava o problema de escassez. Acreditamos que a escassez de energia nos EUA, com dificuldades difíceis de reverter, se tornará uma norma.

Sob restrições de recursos de rede, o fornecimento de energia por gás natural fora da rede torna-se a opção preferencial para centros de dados atualmente

A energia é um fator central na localização de AIDC, mas a média de ciclos de conexão à rede nos EUA já ultrapassa 4 anos, e a maioria das regiões possui uma margem de reserva de menos de 15%. Problemas como envelhecimento de transformadores e atraso na construção de linhas de transmissão agravam a situação, levando os fabricantes de CSP a optarem por soluções fora da rede. Como os recursos de gás natural na América do Norte são relativamente abundantes e de baixo custo, o fornecimento de energia por turbinas a gás fora da rede pode ajudar a colocar projetos em operação rapidamente. Assim, o Texas, com seus recursos abundantes de gás natural, torna-se um centro de planejamento e construção de AIDC, com planos de 108 projetos/48 GW.

Gigantes de IA prometem construir suas próprias fontes de energia, e a prosperidade dos geradores a gás será reconhecida pelo mercado, enquanto armazenamento de energia e redes irão rapidamente se concretizar

Recentemente, gigantes de IA assinaram compromissos na Casa Branca para construir suas próprias fontes de energia, incluindo a construção ou co-localização de fontes de energia, assumindo integralmente os custos de atualização da rede, além de contribuir para evitar apagões. (1) A geração por gás natural, devido à sua alta confiabilidade e rápida implementação, é atualmente a principal escolha para fontes de energia próprias, enquanto motores a diesel, motores de velocidade média marítimos, SOFC e motores de combustão para aviação também são opções populares. Após a entrada em operação de centros de dados, a conexão à rede ainda é necessária para garantir confiabilidade. (2) O armazenamento de energia atende aos requisitos de resposta de carga de novas regulamentações de conexão, tornando-se uma opção obrigatória, com potencial para fornecer energia verde por meio de sistemas fotovoltaicos e armazenamento. Os EUA anunciaram um plano de investimento de 750 bilhões de dólares em uma rede de alta tensão, com despesas de capital das empresas de energia elétrica aumentando rapidamente. Com o esgotamento da capacidade de empresas europeias, japonesas e americanas em pedidos relacionados à conexão de novas energias e equipamentos de AIDC, as empresas chinesas de equipamentos de rede elétrica podem se beneficiar significativamente nesta rodada de ciclo de investimentos na rede dos EUA.

Recomendações de investimento: priorizar geradores a gás, seguidos por armazenamento de energia, com equipamentos de rede avançando em paralelo

Com base na implementação real de projetos por gigantes como xAI, Meta e Microsoft, acreditamos que a geração por gás natural e o armazenamento de energia terão uma relação de prioridade sequencial, não de substituição mútua, enquanto a construção de redes ocorrerá simultaneamente.