Empresas de gestão de património enfrentam avaliação regulatória e impulsionam transformação da indústria para "prioridade na qualidade"

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◎ Jornalista Han Songhui

A Administração Reguladora Financeira publicou recentemente o “Procedimento Provisório para a Classificação de Supervisão de Empresas de Gestão de Ativos” (doravante referido como “Procedimento”), que estabelece que os resultados da classificação de supervisão das empresas de gestão de ativos variam de nível 1 a 6 e nível S, e define claramente as características de risco e as medidas de supervisão categorizadas para diferentes níveis de empresas de gestão de ativos.

As instituições de diferentes níveis enfrentarão medidas de supervisão diferenciadas. Zeng Gang, diretor do Laboratório de Finanças e Desenvolvimento de Xangai, afirmou ao jornal Shanghai Securities que isso terá um impacto crucial no desenvolvimento dos negócios das empresas de gestão de ativos.

O “Procedimento” esclarece: 1 e 2, empresas de gestão de ativos operando de forma sólida, com bom estado de risco, serão supervisionadas principalmente de forma não presencial e rotineira, com prioridade para apoiar a realização de negócios inovadores, como planos de aposentadoria; 3 e 4, empresas com riscos moderados ou elevados, precisarão de reforço na supervisão de áreas-chave, adotando medidas corretivas necessárias, controlando riscos adicionais, reduzindo riscos existentes e prevenindo a propagação de riscos; 5 e 6, empresas com riscos graves, deverão ter seu risco monitorado em tempo real, restringindo e resolvendo atividades de alto risco de forma rigorosa, implementando a gestão de riscos ou saída do mercado de forma ordenada; empresas de nível S, que estão em processo de reestruturação, sob administração ou com planos de saída do mercado, não participarão da classificação de supervisão daquele ano.

Zeng Gang analisou que: empresas de nível 1 e 2 terão maior espaço para expansão de negócios, fortalecendo ainda mais as vantagens das principais empresas de gestão de ativos; empresas de nível 3 e 4 enfrentarão restrições severas na expansão de riscos adicionais e na redução de riscos existentes, limitando o desenvolvimento de algumas atividades de alto risco; empresas de nível 5 e 6 terão suas atividades de alto risco restritas de forma rigorosa, podendo até sair do mercado, entrando em uma fase de retração e reestruturação de suas operações.

Segundo informações da Administração Reguladora Financeira, até o final de dezembro de 2025, 32 empresas de gestão de ativos no país terão um volume de produtos de gestão de ativos em vigor de 30,7 trilhões de yuans, representando 92% do total de 33,3 trilhões de yuans em produtos de gestão de ativos no mercado, tornando-se uma parte importante do setor de gestão de ativos do nosso país.

Um responsável por departamentos da Administração Reguladora Financeira afirmou em resposta a perguntas dos jornalistas que algumas empresas de gestão de ativos ainda precisam esclarecer melhor seu posicionamento de desenvolvimento, melhorar suas capacidades de investimento profissional, aprofundar a transformação para valor líquido e aprimorar o controle de riscos.

O “Procedimento” estabelece seis módulos principais de avaliação: governança corporativa, capacidade de gestão de ativos, gestão de riscos, divulgação de informações, proteção dos direitos dos investidores e tecnologia da informação, atribuindo pesos de 10%, 25%, 25%, 15%, 15% e 10%, respectivamente, além de incluir itens de bonificação, penalizações e fatores de ajuste de nível, para uma avaliação abrangente da gestão e do risco das empresas de gestão de ativos.

Zeng Gang afirmou que os pesos dos indicadores de classificação refletem a orientação regulatória. A capacidade de gestão de ativos e a gestão de riscos, cada uma com 25%, indicam que a pesquisa de investimentos, o design de produtos e o controle de riscos se tornarão os principais focos do desenvolvimento dos negócios dessas empresas. Isso incentivará as empresas a fortalecer suas equipes de pesquisa e desenvolvimento, aprimorar seus sistemas de controle de riscos, abandonar modelos de expansão de escala simplistas e pouco refinados, e focar na melhoria de suas capacidades de gestão de ativos de forma mais detalhada.

“Se a classificação de uma empresa de gestão de ativos diminuir, ela não poderá adicionar novos negócios correspondentes; se, no ano seguinte, não recuperar esses negócios, também precisará reduzir seus ativos existentes.” Zeng Gang acredita que isso forçará as empresas a integrar a gestão da classificação regulatória em suas operações diárias, evitando que problemas de risco levem à redução de suas operações.

Um responsável de departamentos da Administração Reguladora Financeira afirmou que o “Procedimento” mantém um equilíbrio entre “incentivos positivos” e “restrições negativas”, promovendo uma alocação de recursos regulatórios compatível com a capacidade operacional das instituições e seu perfil de risco. Ao desempenhar o papel de “bastão de comando” da classificação, pode-se estimular as empresas de gestão de ativos a estabelecerem uma filosofia de operação prudente e sólida, incentivando-as a se alinharem com os padrões do setor e identificarem suas lacunas e deficiências.