Morgan Stanley Dá o Tom de Alta Otimista nas Ações da Nvidia

Nvidia (NASDAQ:NVDA) é o centro das atenções esta semana, enquanto a sua conferência GTC está a decorrer a todo vapor. O CEO Jensen Huang iniciou ontem, apresentando a sua visão sobre o potencial da IA, afirmando que a receita de chips de IA poderá atingir os 1 bilião de dólares até 2027, um grande aumento em relação à previsão anterior da empresa de 500 mil milhões de dólares em procura até 2026.

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Joseph Moore, analista da Morgan Stanley que se encontra entre os 3% melhores de Wall Street, acredita que a referência a 1 bilião de dólares é apenas uma atualização do valor de 500 mil milhões apresentado na GTC do ano passado, que cobria as expectativas de receita para 2025 a 2026, e, portanto, não é particularmente relevante, com a nova previsão a estender esse período por mais um ano.

Com base nas estimativas de Huang, a receita de Hopper e produtos relacionados poderá atingir cerca de 100 mil milhões de dólares entre 2025 e 2027, implicando uma receita total de centros de dados de aproximadamente 1,1 bilião de dólares ao longo do período previsto. Isto compara com as estimativas de Moore (e consenso), que estão mais próximas de 950 mil milhões de dólares. Com 21 meses restantes, há uma forte possibilidade de estes números continuarem a aumentar. Huang já indicou que o valor de 1 bilião de dólares reflete restrições de oferta, observando que a procura por computação deverá exceder esse nível.

Para além do valor de 1 bilião de dólares, Moore destacou que a conferência se concentrou fortemente na inferência, evidenciando como a liderança do hardware e software da Nvidia está a impulsionar a próxima geração de cargas de trabalho de IA agentic. Huang enfatizou que o “ponto de inflexão da inferência chegou”, sinalizando uma mudança de construir IA para utilizá-la ativamente. Ele reiterou pontos da recente conferência da MS sobre a procura por GPUs “aumentar exponencialmente”, impulsionada por um aumento de um milhão de vezes nas necessidades de computação nos últimos dois anos devido ao aumento das cargas de trabalho de inferência. Huang argumentou que o pico atual na procura por tokens é apenas uma pequena fração do que está por vir, já que os agentes de IA estão prontos para desbloquear ainda mais valor a partir de grandes quantidades de dados estruturados e não estruturados das empresas.

“Como sempre, Jensen articulou claramente qual consideramos a maior força – o efeito de roda-viva de um ecossistema dominante, onde a dominância leva a investimentos contínuos na melhoria do ecossistema”, afirmou o analista de 5 estrelas.

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Olhando para o panorama geral, Moore acredita que a quota de mercado da empresa permanecerá mais estável do que o esperado pelo mercado, e que os gastos impulsionados por IA continuarão fortes até 2027. O desempenho destacado com Vera Rubin desafia a ideia de que os ASICs estão a “apanhar” os outros, e com restrições de oferta a afetar todos os fornecedores, as mudanças de quota de mercado a curto prazo não são muito relevantes.

“Esperamos que, assim como nos últimos 3 anos, em algum momento o mercado se sinta mais confortável com o crescimento até 2027, o que deverá fazer com que a ação tenha um desempenho superior”, resumiu Moore. “A subperformance aqui parece estar a oferecer-nos um ponto de entrada atrativo, e a ação continua a ser a nossa principal escolha no setor de semicondutores.”

Para esse efeito, Moore reforça a sua posição nas ações da Micron, atribuindo uma classificação de Overweight (ou seja, Comprar) e um preço-alvo de 260 dólares, implicando uma valorização de 44% face aos níveis atuais. (Para acompanhar o histórico de Moore, clique aqui)

Em outros pontos do mercado, a MU conta com mais 38 recomendações de Compra e 1 de Manutenção, tendo uma classificação de Forte Compra. O preço-alvo médio é de 274,16 dólares, refletindo um retorno de 52% em 12 meses. (Veja Previsão de ações NVDA)

Aviso: As opiniões expressas neste artigo são exclusivamente as do analista destacado. O conteúdo destina-se apenas a fins informativos. É muito importante fazer a sua própria análise antes de tomar qualquer decisão de investimento.

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