Estreito de Ormuz "corte de fluxo" torna-se ponto vital do preço do petróleo, libertação de 400 milhões de barris da AIE dificilmente resolve a escassez imediata

Jornalista do Interface News | Liu Ting

A Agência Internacional de Energia (AIE) anunciou em 11 de março que 32 países membros concordaram em liberar 400 milhões de barris de reservas estratégicas de petróleo para enfrentar a tensão na oferta global de petróleo bruto. Esta é a maior operação de liberação de reservas desde a sua criação em 1974. No entanto, após o anúncio, os preços do petróleo não caíram, mas subiram, com o Brent voltando a superar os 100 dólares por barril.

Analistas apontam que, embora a escala de liberação seja considerada a maior da história, ainda é insuficiente para preencher a grande lacuna de oferta. Antes de uma maior clareza sobre os conflitos no Oriente Médio, os preços do petróleo permanecerão elevados.

Desde o final de fevereiro, quando os EUA e Israel lançaram ataques militares contra o Irã, os preços internacionais do petróleo dispararam. Em 12 de março, o preço futuro do Brent de Londres para entrega em maio subiu 10,6%, para 101,75 dólares por barril, um aumento de 39% em relação ao último dia de negociação antes do conflito (27 de fevereiro); o preço do petróleo leve do NYMEX para entrega em abril subiu 10,5%, para 96,39 dólares por barril, um aumento de 43%.

Dong Xiucheng, diretor executivo do Instituto de Economia de Neutralidade de Carbono da Universidade de Comércio Exterior da China, disse ao Interface News que a principal razão pela qual o mercado não reagiu positivamente à liberação de reservas pelos países membros da AIE é que a lacuna de oferta é muito grande, e a escala de liberação é insuficiente para compensar os efeitos do bloqueio do Estreito de Hormuz, interrupções na produção na região do Golfo Pérsico e a atual escassez de armazenamento de petróleo.

“Isso pode ser entendido em três níveis: primeiro, a lacuna de oferta é grande demais, a liberação não é suficiente para preenchê-la”, explicou Dong. “O Estreito de Hormuz, como o ‘gargalo’ energético global, responde por 20%-30% do comércio marítimo de petróleo mundial. Atualmente, essa passagem está quase paralisada, com uma lacuna diária de aproximadamente 16 a 20 milhões de barris. Os países produtores do Golfo, com suas instalações de armazenamento quase saturadas, foram forçados a reduzir significativamente a produção. Embora os 400 milhões de barris de reserva pareçam enormes, a liberação diária é de apenas 1,2 a 4 milhões de barris, o que cobre apenas um quarto a um quinto da lacuna.”

Em segundo lugar, a velocidade de liberação é muito lenta, não resolvendo o problema imediato. Dong destacou que, por exemplo, os EUA prometeram liberar 172 milhões de barris, o que levaria cerca de 120 dias para ser totalmente entregue, chegando ao mercado apenas no final de março, enquanto o mercado físico já está “perdendo sangue” diariamente.

Terceiro, o mercado não teme tanto a “falta de petróleo” quanto a “interrupção contínua + guerra prolongada”. Dong enfatizou que a lógica de precificação do mercado mudou de “estoques” para “se o Estreito de Hormuz pode passar, se a guerra vai parar”. A decisão da AIE de anunciar a maior liberação de reservas na história, neste momento, aumenta o pânico, pois envia um sinal de que: até a AIE acredita que a interrupção do fornecimento pode durar muito tempo.

“O sinal da liberação de reservas da AIE é mais simbólico do que efetivo; o que realmente determina o preço do petróleo é a navegação pelo Estreito de Hormuz e o desenvolvimento dos conflitos no Oriente Médio”, afirmou Dong. “Enquanto esses dois fatores não melhorarem, é provável que os preços do petróleo continuem a oscilar em alta ou até subam ainda mais.”

Wang Wenhu, analista da Huayuan Futures, também afirmou ao Interface News que o momento de navegação pelo Estreito de Hormuz e o desenvolvimento dos conflitos no Oriente Médio são fatores-chave para determinar o preço do petróleo. Até lá, os preços continuarão elevados.

Ele também observou que a notícia da liberação de reservas já foi precificada, e a liberação pela AIE neste momento apenas confirma a gravidade da situação. “Os países do G7 começaram a discutir a liberação de reservas estratégicas de petróleo por volta de 9 de março e passaram a transmitir essa mensagem ao mercado, e os preços do petróleo já incorporaram essas informações. Quando a AIE anunciou oficialmente, as boas notícias já estavam esgotadas”, disse Wang. “Quanto maior a liberação, mais se prova que os países do G7 esperam que o conflito com o Irã possa se intensificar, e que o bloqueio do Estreito de Hormuz possa durar mais tempo. Com a contínua disseminação de notícias sobre minas marítimas iranianas, ataques a navios comerciais e outros incidentes, o mercado fica ainda mais preocupado com uma oferta prolongada de petróleo no Golfo Pérsico.”

O aumento repentino dos preços do petróleo é consequência do bloqueio efetivo do Estreito de Hormuz, que causa um impacto de fornecimento de proporções épicas. Na noite de quinta-feira (12 de março), o líder supremo do Irã, Ali Khamenei, fez sua primeira declaração, afirmando que não desistirá de vingar e que o Estreito de Hormuz continuará fechado.

O relatório mensal divulgado pela AIE na quinta-feira mostra que, anteriormente, o Estreito de Hormuz transportava cerca de 20 milhões de barris de petróleo bruto e produtos petrolíferos por dia, mas agora seu fluxo quase chegou a zero. Os países do Golfo, com suas instalações de armazenamento quase saturadas, foram forçados a reduzir significativamente a produção, com uma redução diária de cerca de 8 milhões de barris de petróleo bruto. Se incluir condensados e gás natural liquefeito, a redução total chega a pelo menos 10 milhões de barris por dia, quase 10% da demanda global. A AIE também revisou para baixo sua previsão de aumento na oferta global de petróleo em 2026, de 2,4 milhões para 1,1 milhão de barris por dia.

A Fitch Ratings, por meio de sua filial BMI, afirmou ao Interface News que, no início do conflito, realizou três cenários de previsão de preços do petróleo: cenário baixo (75-90 dólares por barril), cenário médio (90-110 dólares por barril) e cenário alto (110-130 dólares por barril). Considerando a evolução contínua do conflito, os preços reais podem variar entre esses três cenários.

BMI destacou que, embora a escala da interrupção e a gravidade dos ataques às infraestruturas estejam alinhadas com o cenário médio a alto, a possibilidade de rápida recuperação da oferta sugere que os preços atuais estão mais próximos do cenário baixo. Assim, no final de março, o preço do petróleo pode recuar para cerca de 75 dólares por barril ou subir até 130 dólares, sendo ambas as possibilidades igualmente prováveis, dependendo de quanto tempo o conflito durar.

A previsão de BMI é que o conflito seja de curta duração, durando aproximadamente de 2 a 4 semanas. Com base nisso, espera-se que o preço do Brent caia para cerca de 66 dólares por barril no segundo trimestre.