Limite da taxa de juro anualizada reduzido para 20%; o crédito ao consumo enfrenta um "período de dor"

Fonte: Relatório Econômico do Século 21 Autor: Li Lanqing

O mês de outubro, que acabou de passar, não foi tranquilo para as empresas de financiamento ao consumo, bancos de pequeno e médio porte e setor de empréstimos assistidos.

Após a implementação oficial das “Novas Normas de Assistência ao Empréstimo”, iniciou-se mais uma rodada de redução das taxas de juros para instituições de financiamento ao consumo licenciadas. Segundo informações de várias instituições de crédito ao consumo e de empréstimos assistidos, sob orientação do órgão regulador, as instituições licenciadas deverão, a partir do primeiro trimestre do próximo ano, reduzir o custo médio de financiamento de novos empréstimos emitidos na temporada para 20% (inclusive) ou menos. Além disso, a política de limitação de taxas de juros para o setor de microcrédito também está sendo consultada.

Em comparação com a orientação regulatória anterior, que exigia a redução da taxa de juros ponderada média de um único empréstimo (taxa anualizada, mesma abaixo) para 20% ou menos até meados de dezembro, essa nova exigência oferece um período de adaptação e flexibiliza, em certa medida, o intervalo de taxas. Contudo, para o setor de crédito ao consumo, empréstimos assistidos e bancos de pequeno e médio porte que precisam “prever o futuro”, ainda há certa pressão. Nesse contexto, algumas instituições adiaram seus planos de captação, outras suspenderam novos empréstimos e algumas iniciaram otimizações de pessoal.

Diversas fontes ouvidas por nossa reportagem afirmaram que “reduzir custos” se tornará a palavra-chave do setor nos próximos tempos, e o modelo de expansão de mercado por meio de empréstimos assistidos, que dependia de ampliar a base de clientes em segmentos mais baixos, pode não ser sustentável. Ao mesmo tempo, não é apenas o setor de crédito ao consumo que precisa se adaptar; os bancos de pequeno e médio porte também devem, na próxima etapa, concluir a construção de canais próprios de operação.

Média de taxas de juros de empréstimos de várias instituições de crédito ao consumo acima de 20%

Nos últimos anos, com a contínua redução da LPR (Taxa de Referência de Empréstimo) e o aprimoramento na proteção dos direitos dos consumidores financeiros, a redução das taxas de juros de empréstimos ao cliente tornou-se uma “tendência” no setor financeiro como um todo.

No setor de crédito ao consumo, essa redução de taxas já é a segunda em cinco anos, sendo a anterior ocorrida por volta de 2021, quando as instituições de crédito ao consumo, sob orientação regulatória, reduziram gradualmente o limite máximo de taxa de juros anualizada de empréstimos pessoais de 36% para 24%.

Como estão atualmente as taxas de juros praticadas por essas instituições? De acordo com dados públicos, os relatórios de classificação de emissores de títulos financeiros revelam algumas informações, enquanto dados mais detalhados podem ser obtidos a partir do último ciclo de produtos ABS (securitização de ativos).

Nossa equipe analisou a situação de 11 instituições de crédito ao consumo atualizada até 2025. Em geral, as taxas médias de empréstimo dessas instituições caíram para dentro do limite de 24%, mas, devido às diferenças na origem dos acionistas, modelos de operação e base de clientes, há variações significativas nos preços dos produtos, com algumas instituições tendo mais de 50% de seus produtos com taxas acima de 20%.

Cabe esclarecer que alguns especialistas do setor afirmaram que as instituições divulgam suas taxas de juros de formas diferentes nos relatórios de classificação, incluindo taxas médias anuais, taxas médias de novos empréstimos, taxas médias de ativos totais, e que alguns cálculos não incluem custos de garantia, produtos de participação acionária ou outros modos de financiamento, sendo assim, esses dados servem apenas como referência.

Por exemplo, a instituição Ma Shang Credit divulga que suas taxas de empréstimo estão todas abaixo de 24%, mas no “Relatório de Emissão de Títulos de Ativos de Empréstimo Pessoal de Terceiro Trimestre de 2025” a taxa média ponderada de ativos na carteira atingiu 23,96%, com taxas mínimas de 17,4% e máximas de 24%, sendo que 99,8% dos empréstimos estão entre 23% e 24%.

A instituição Haier Credit tem uma taxa média de 22% para clientes internos, enquanto a última emissão de ABS apresentou uma taxa média ponderada de 23,65%.

A instituição Zhongyuan Credit tem uma taxa média de 17,92%, enquanto a última emissão de ABS apresentou uma taxa média ponderada de 22,5%.

A instituição SuYin KaiJi Consumer Finance tem uma taxa média ponderada de empréstimos abaixo de 20%, mas até o final de março de 2025, 72,43% dos empréstimos tinham taxas entre 18% e 24%.

A instituição China Post Credit tem uma taxa média de empréstimo abaixo de 20%, com 52,10% dos empréstimos com taxas superiores a 20% ao final de 2024.

Das 11 instituições de crédito ao consumo cujos dados foram divulgados, a que apresenta a menor taxa média de juros ao cliente é a NingYin Consumer Finance, com uma taxa média anual de 11,56%, e taxas de empréstimo individuais variando de 3,06% a 14,9%.

“Foco na redução de custos” acelera a transformação

Com a nova redução do limite de juros para 20%, e a suspensão de produtos de “24%+participação” que as empresas de crédito ao consumo utilizavam para ampliar lucros, a “redução de custos” tornou-se consenso de mercado.

“Após a redução das taxas, nossos clientes e operações mudaram bastante, a prioridade agora é reduzir custos”, afirmou um alto executivo de uma instituição de crédito ao consumo do centro do país.

Ao detalhar os custos de operação, podemos dividir em quatro categorias: custos de capital, custos de fluxo de clientes, custos de risco e custos operacionais. Nos últimos anos, o custo de capital do setor de crédito ao consumo caiu significativamente, mas os custos de fluxo de clientes e risco aumentaram.

Na verdade, quando a taxa máxima de 24% foi estabelecida por volta de 2021, já havia discussões na indústria sobre a “linha de vida” das taxas de juros, com menções a limites de 15%, 18% e 20%. Naquela época, devido às limitações na redução de custos, 24% era vista como uma taxa relativamente sustentável para o setor.

Um executivo de uma instituição de crédito ao consumo no oeste do país analisou a estrutura de custos de sua organização: custos de capital cerca de 3%, custos de fluxo de clientes entre 4% e 5%, custos de risco aproximadamente 7%, totalizando cerca de 15%. Com o limite de 20%, ainda há cerca de 5% de margem para custos operacionais.

“Podemos continuar operando, mas o volume de negócios não crescerá mais”, afirmou.

Nossa equipe apurou que, após a implementação da redução de taxas, o setor de crédito ao consumo endureceu suas políticas de captação de novos clientes. A financeira South Silver Bank, que planejava emitir ABS de 2 bilhões de yuans até o final de outubro, anunciou a postergação da emissão após seis dias de divulgação, alegando “considerações de mercado e condições reais”. Outras instituições também tiveram planos de captação “paralisados”.

“Com o crescimento de novos negócios dificultado, a vontade e a necessidade de financiamento das instituições também diminuem”, afirmou outro executivo do setor.

Em condições de taxas de juros baixas, a redução do custo de capital é uma grande vantagem para o setor de crédito ao consumo. Segundo o “Relatório de Desenvolvimento das Empresas de Crédito ao Consumo (2025)” da Associação Bancária da China, no ano passado, a política de suporte e a melhora na liquidez do mercado facilitaram o financiamento das empresas de crédito ao consumo, com 19 das 30 instituições de crédito ao consumo que operam financiamentos apresentando uma taxa de financiamento ponderada entre 2,5% e 3,0% (inclusive).

Por outro lado, a redução adicional de custos de fluxo, risco e operação indica que algumas instituições de crédito ao consumo estão na encruzilhada de sua transformação.

Quanto aos canais de captação, atualmente eles se dividem em canais online e offline, com modelos de operação própria e de terceiros. Essas categorias incluem operações offline próprias, parcerias com intermediários de terceiros, operações online próprias e plataformas de terceiros, formando quatro grandes categorias.

No entanto, é importante notar que a composição do custo de risco é complexa, incluindo perdas com ativos inadimplentes, riscos de governança corporativa, riscos de terceirização e até riscos de reputação decorrentes de reclamações. Assim, há uma exigência maior de gestão de risco em toda a cadeia de operações. Além disso, no modelo de operação online, as parcerias com plataformas de internet, garantidores e instituições de empréstimo assistido variam em responsabilidades, lucros e modelos de negócios, podendo incluir apenas encaminhamento de clientes, joint ventures, divisão de lucros ou aumento de garantias.

Diferentes modelos de negócio e recursos disponíveis levam a variações significativas na distribuição dos custos, influenciando também a precificação final dos produtos de empréstimo.

Mesmo dentro de uma mesma empresa, diferentes produtos podem apresentar diferenças consideráveis de preço. Um exemplo clássico é a Ant Credit, que oferece os produtos “Huabei” e “Jiebei”. O “Huabei”, voltado para pagamento e crédito, tem uma taxa anualizada entre 0% e 24%, enquanto o “Jiebei”, destinado a empréstimos ao consumo pessoal, varia de 5,475% a 24%. Desde 2023, com a expansão do volume de negócios do Jiebei, a proporção de empréstimos com taxas acima de 18% tem aumentado.

Outro exemplo é a NingYin Credit, que possui os menores custos de juros, com uma taxa média anual de 11,56%, e taxas individuais variando de 3,06% a 14,9%. Seus principais modelos incluem operações online próprias, parcerias online e operações offline, sendo que, ao final de 2024, 69,7% de suas operações de parceria online eram com plataformas como Ant, ByteDance, Baidu, Meituan e WeBank, com modelos de divisão de lucros e garantias. Com o apoio do grande acionista Ningbo Bank, suas operações online e offline continuam a se expandir, buscando equilibrar crescimento e controle de risco.

Independentemente do modelo de operação, diante do crescimento limitado, aprimorar a captação própria de clientes para reduzir custos de fluxo e risco é uma prioridade para o setor de crédito ao consumo e bancos de pequeno e médio porte.

Em 6 de novembro, o Banco de Urumqi anunciou a suspensão de parcerias de empréstimos ao consumo na internet, divulgando uma lista de negócios existentes, sendo considerado um exemplo de retração do setor de empréstimos assistidos por bancos de pequeno e médio porte.

Historicamente, bancos de regiões centro-oeste e nordeste têm sido fontes importantes de financiamento para empréstimos com taxas de 24% ou mais. Contudo, após as novas normas de empréstimo assistido, que incluem todas as taxas de serviço, garantias e outros custos na conta de financiamento, e estabeleceram o limite de 24% para o custo total, os custos de conformidade e fluxo de clientes aumentaram, tornando esse negócio menos atrativo.

Na verdade, após a implementação da redução de taxas, vários especialistas expressaram preocupação com os riscos de cooperação de empréstimos de alto juro com bancos de pequeno e médio porte. “Não se descarta que, com a orientação regulatória, as plataformas possam reduzir ainda mais as taxas, levando-as a uma faixa de 12% a 16%. As instituições licenciadas não podem mais atuar apenas como financiadoras de empréstimos pessoais, sendo necessário estabelecer seus próprios canais e capacidades”, afirmou um insider.