Anúncio de Resposta da GAC Aion Co., Ltd. à Carta de Supervisão da Bolsa de Valores de Xangai Relativamente a Assuntos de Aviso Prévio de Desempenho da Empresa

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Código A股: 601238 Sigla A股: 广汽集团 Número de aviso: 2026-015

Código H股: 02238 Sigla H股: 广汽集团

Guangzhou Automobile Group Co., Ltd.

Aviso de resposta à carta de supervisão da Bolsa de Valores de Xangai sobre o aviso de resultados da empresa

A diretoria e todos os membros da empresa garantem que o conteúdo deste aviso não contém qualquer declaração falsa, omissão ou informação enganosa, e assumem responsabilidade legal pela veracidade, precisão e integridade do seu conteúdo.

A Guangzhou Automobile Group Co., Ltd. (doravante “a Empresa”) recebeu recentemente a carta de supervisão emitida pela Bolsa de Valores de Xangai sobre o “Aviso de Resultados da Guangzhou Automobile Group Co., Ltd.” (Documento [2026]0338) (doravante “a Carta de Trabalho”). Após o recebimento, a empresa deu alta prioridade ao assunto, organizou cuidadosamente os departamentos relevantes para analisar as questões envolvidas, e responde às questões relacionadas como segue (os dados financeiros preliminares referentes ao exercício de 2025 mencionados nesta resposta são apenas estimativas iniciais; os dados finais devem ser baseados no relatório anual auditado da empresa de 2025):

1. Sobre a margem de lucro bruta. De acordo com informações divulgadas anteriormente, a margem de lucro bruta do setor de fabricação de veículos completos em 2025 no semestre foi de -7,03%, uma queda de 9,21 pontos percentuais em relação à margem de 2024. Por favor, esclareça se a margem de lucro bruta do setor de fabricação de veículos completos para o ano de 2025 será negativa. Se sim, por favor, explique, considerando o ambiente do setor, oscilações na cadeia de suprimentos, principais modelos de negócio, etc., as principais razões para a margem negativa.

Resposta da empresa:

O setor de fabricação de veículos completos da empresa é principalmente dedicado à produção de veículos de passageiros. As empresas consolidadas dentro do escopo de consolidação são a GAC Trumpchi Automobile Co., Ltd. (doravante “Trumpchi GAC”) e a GAC Aion New Energy Automobile Co., Ltd. (doravante “GAC Aion”). A margem de lucro bruta do setor de fabricação de veículos completos é a seguinte:

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Devido à combinação de fatores como competição de preços no setor, queda nas vendas que aumenta os investimentos em promoções, e desequilíbrios na estrutura de negócios, a margem de lucro bruta do setor de fabricação de veículos completos da empresa em 2025 será negativa ao longo do ano.

(1) Ambiente do setor

Em 2025, o mercado automotivo chinês entrou oficialmente na fase de competição por estoque, com a lógica de desenvolvimento do setor mudando de “expansão de escala” para “otimização de eficiência e atualização de estrutura”. O padrão de mercado se tornou mais fragmentado e competitivo do que nunca. Essa característica de “techo de volume total e reorganização estrutural” levou a uma intensa competição de preços em todo o setor, com os principais modelos de veículos atingindo os maiores descontos em cinco anos, especialmente no segmento abaixo de 20 mil yuan, que se tornou o principal campo de batalha de preços. Dados do Escritório Nacional de Estatísticas indicam que, em 2025, o preço de fábrica (PPI) da indústria automotiva chinesa caiu 2,8% em relação ao ano anterior.

As marcas próprias de veículos de passageiros da empresa continuam sob pressão devido à intensificação da concorrência, com vendas abaixo do esperado, caindo 22,83% em 2025. Para lidar com a pressão de estoque e o risco de perda de participação de mercado, as principais linhas de modelos próprios da empresa aumentaram os esforços de promoção, com descontos no ponto de venda geralmente entre 15.000 e 30.000 yuan, o que reduziu significativamente a margem de lucro por veículo.

A situação de vendas das marcas próprias da empresa é a seguinte:

Unidade: unidades

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(2) Oscilações na cadeia de suprimentos

Em 2025, devido à competição de mercado e ao aumento de custos, a margem de lucro do setor de fabricação de veículos completos diminuiu.

1. Custos upstream

(1) Os preços das matérias-primas upstream atingiram níveis elevados em 2025, representando uma pressão de custo comum no setor, com oscilações significativas em categorias-chave como lítio, cobre e ródio. Segundo dados da Bolsa de Futuros de Guangzhou, os preços futuros do carbonato de lítio em 2025 apresentaram oscilações amplas ao longo do ano, fechando o ano a 121.580 yuan/ton, uma queda em relação ao pico do ano, mas ainda em níveis historicamente altos, com uma média anual cerca de 18% maior que no ano anterior. Os preços de cobre, ródio e outros metais também subiram devido à tensão na cadeia de suprimentos global e à recuperação da demanda.

Diante do aumento contínuo dos preços das matérias-primas, a empresa conseguiu reduzir alguns custos de aquisição ao integrar seu sistema de compras de marcas próprias, otimizar a estrutura de fornecedores e ampliar a escala de compras centralizadas, alcançando uma redução geral nos custos de matérias-primas, praticamente iguais aos do ano anterior. No entanto, essa cobertura apenas conseguiu compensar parcialmente o impacto do aumento de custos, não sendo suficiente para eliminar totalmente a pressão de custos, afetando indiretamente a lucratividade.

(2) Como setor de alta intensidade de ativos, a fabricação de veículos exige grande investimento em ativos fixos e possui ciclos de recuperação longos. A taxa de utilização da capacidade produtiva afeta diretamente a eficiência na alocação de custos fixos por unidade. Em 2025, as vendas das marcas próprias da empresa caíram 22,83% em relação ao ano anterior, levando à redução na utilização da capacidade, e, consequentemente, ao aumento do custo fixo por veículo. Como resultado, os custos de mão de obra, depreciação e amortização, e outros custos fixos por veículo aumentaram aproximadamente 40% em 2025 em relação ao ano anterior. Especificamente, o aumento do custo de mão de obra decorre da menor utilização da capacidade, com redução de vendas e produção, mas salários e benefícios dos funcionários permanecendo relativamente rígidos, elevando o custo de mão de obra por unidade em cerca de 15%. Além disso, com menor utilização da capacidade, a depreciação e amortização aumentaram cerca de 49%, agravando a pressão sobre a repartição de custos fixos e elevando o custo por veículo.

2. Mercado downstream

Por um lado, a intensificação da competição levou a empresa a aumentar os investimentos em promoções, com a média de incentivos por veículo próprio em 2025 aumentando 5 pontos percentuais em relação ao ano anterior. Por outro lado, a pressão contínua sobre as vendas reduziu os lucros das marcas próprias, comprimindo a margem de lucro devido às promoções e à queda na receita, resultando em uma margem de lucro cada vez menor.

(3) Modelo de negócio principal

1. A GAC Aion, como núcleo da transformação de energia nova do grupo, enfrenta desafios duais de desaceleração do mercado B2B e transformação para o consumidor final, além de a marca de alta gama Haobo ter efeito limitado de escala, o que prejudica os resultados de lucratividade. No mercado B2B, em 2025, o mercado de táxis por aplicativo na China atingiu saturação, com excesso de capacidade em cidades principais, levando à queda de pedidos do mercado de táxis por aplicativo para a marca Aion. A transformação da Aion para o mercado C ainda está em fase de construção, dificultando a geração de lucros no curto prazo. Além disso, a marca Haobo, voltada para o segmento de alta gama de veículos de energia nova, ainda está em fase de desenvolvimento, sem efeito de escala suficiente.

2. A GAC Trumpchi continua promovendo sua estratégia de upscale, mas as vendas de modelos de alto valor não atingiram as expectativas. Para manter a participação de mercado, a Trumpchi aumentou os esforços de publicidade e promoções no ponto de venda, o que elevou os custos de promoção. Como as vendas continuam abaixo do esperado, os investimentos em vendas não podem ser diluídos pelo efeito de escala, comprimindo ainda mais a margem de lucro.

3. Os negócios internacionais da empresa cresceram rapidamente, mas as características do setor de “alto investimento e ciclo longo” limitam sua contribuição de lucro no curto prazo, não conseguindo compensar efetivamente a queda na margem de lucro doméstica. Em 2025, o lucro dos negócios internacionais só cobriu parcialmente os custos de P&D, além de exigir investimentos contínuos para expansão de mercado, não contribuindo positivamente no curto prazo e aumentando o uso de recursos financeiros e custos, impactando indiretamente a margem bruta geral.

Resumindo, a margem de lucro bruta de 2025 foi negativa principalmente por:

Primeiro, a redução de receita. As vendas de veículos de marcas próprias caíram 22,83% em 2025, e o aumento dos custos de promoção no ponto de venda reduziu a escala de receita do setor de fabricação de veículos, fazendo com que o crescimento da receita por veículo fosse muito inferior ao aumento dos custos, comprimindo a margem de lucro.

Segundo, a redução de lucros. Para enfrentar a queda nas vendas, a empresa aumentou os esforços promocionais, elevando em 5 pontos percentuais a média de incentivos por veículo próprio, mas sem conseguir reverter as vendas, o que fez com que os custos de promoção não fossem diluídos pelo efeito de escala, reduzindo ainda mais os lucros.

Terceiro, o aumento de custos. A menor utilização da capacidade elevou o custo fixo por unidade, com custos de mão de obra, depreciação e outros custos fixos por veículo aumentando mais de 40% em relação ao ano anterior. Além disso, a alta contínua dos preços das matérias-primas upstream também pressionou os custos unitários, levando ao aumento do custo por veículo.

A firma de auditoria responde:

Para as variações na margem de lucro bruta, os procedimentos realizados neste ano incluíram:

1. Entrevistar os gestores da empresa para entender a situação e a razoabilidade das variações de margem de lucro de cada segmento de negócio;

2. Obter detalhes das demonstrações de receita e custos, analisando a composição dos custos de produtos, receita total, preço de venda, custo unitário, margem de lucro e causas de oscilações relevantes;

3. Verificar se as regras de reconhecimento de receita e de transferência de custos estão consistentes com os anos anteriores e em conformidade com as Normas de Contabilidade Empresarial.

Com base nos procedimentos de auditoria realizados até a data de emissão desta explicação, não foram identificadas inconformidades relevantes entre o reconhecimento de receita, transferência de custos e as Normas de Contabilidade Empresarial, nem razões irracionais na explicação da margem de lucro negativa.

Até a data de emissão desta explicação, o trabalho de auditoria ainda está em andamento. Ainda será necessário concluir procedimentos como confirmação de dados com clientes e fornecedores, testes detalhados de receita e custos, comparação com margens de lucro de setores similares, além de comunicação com outros auditores envolvidos, para formar uma conclusão de auditoria formal.

2. Sobre a depreciação de estoques. O aviso de resultados indica que a empresa espera que a provisão para depreciação de estoques aumente em relação ao ano anterior, sendo uma das principais razões para o prejuízo de desempenho neste ano. Por favor, a empresa: (1) complemente a divulgação sobre os principais tipos de estoques, idade, saldo contábil, valores de provisão para depreciação e saldo; (2) detalhe o processo de determinação do valor realizável líquido dos estoques e a provisão para depreciação, explicando as principais razões do aumento na perda de depreciação de estoques neste ano; (3) informe se a política de provisão para depreciação de estoques neste ano é consistente com anos anteriores e se houve insuficiência na provisão em anos anteriores.

Resposta da empresa:

(1) Principais tipos de estoques, idade, saldo contábil, valores de provisão e saldo

De acordo com a “Norma de Contabilidade nº 1 - Estoques”, na data do balanço patrimonial, a provisão para depreciação de estoques é calculada com base no princípio do “menor valor entre custo e valor realizável líquido”. A depreciação de estoques concentra-se principalmente na Trumpchi GAC e na GAC Aion, com os dados de provisão de depreciação de estoques de 2025 e 2024 apresentados abaixo:

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(Continua na próxima página)

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As variações no saldo de estoques nos últimos dois anos são principalmente devido a:

A baixa nas vendas reais de veículos completos em 2025, que resultou em estoques passivos de produtos acabados nas fábricas da Trumpchi GAC e da GAC Aion, levando a um aumento significativo no saldo de estoques ao final do ano.

Para atingir as metas de produção e vendas de novos modelos em 2026, as fábricas aumentaram seus estoques, elevando o saldo de matérias-primas ao final do período.

(2) Forma de reconhecimento do valor realizável líquido, processo de provisão e razões do aumento na perda de depreciação

1. A provisão para depreciação é calculada pela diferença entre o custo e o valor realizável líquido, sendo este último o valor de venda estimado do estoque, menos custos de venda, impostos e taxas relacionados.

2. O processo de provisão consiste em:

• Para estoques de produtos acabados e materiais destinados à venda (veículos completos, peças de reposição), o valor realizável líquido é determinado pelo preço de venda estimado, menos custos de venda e impostos, durante a operação normal.

• Para materiais em processamento (matérias-primas, semiacabados), o valor realizável líquido é calculado com base no preço de venda estimado dos produtos finais, menos custos de produção, vendas e impostos previstos até a conclusão, considerando o nível médio de vendas de 2025.

• Para estoques mantidos para execução de contratos de venda ou prestação de serviços, o valor realizável líquido é baseado no preço do contrato. Caso a quantidade de estoque exceda a quantidade contratada, o valor do excedente é avaliado pelo preço de venda comum.

Nota: impostos relacionados incluem: imposto ao consumo (valor sem imposto de venda do produto multiplicado pela alíquota), imposto de construção (imposto sobre valor agregado e imposto de consumo, calculados sobre o valor de venda), e taxas de transação de produtos.

3. Razões principais do aumento na perda de depreciação de estoques

O aumento na perda de depreciação de estoques em 2025 deve-se principalmente à provisão de depreciação para ativos que atenderam aos critérios de redução de valor, especialmente nos estoques da Trumpchi GAC e da GAC Aion. Os principais dados de depreciação de estoques são:

Unidade: bilhões de yuan

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De acordo com a norma de avaliação “menor valor entre custo e valor realizável líquido”, o aumento na perda de depreciação de estoques em 2025 decorreu principalmente da redução do valor realizável líquido, especialmente devido à queda do preço de venda estimado de modelos de baixa e média gama, que caiu mais do que a redução do custo de materiais por veículo. Como consequência, a diferença entre custo e valor realizável líquido aumentou, levando ao aumento da provisão para depreciação.

(3) Política de provisão para depreciação de estoques e se houve insuficiência em anos anteriores

1. A política de provisão para depreciação de estoques neste ano é consistente com a anterior.

A política de provisão para depreciação de estoques está detalhada na seção “2. Sobre a depreciação de estoques” desta resposta, e é consistente com a política contábil divulgada nas demonstrações financeiras anuais anteriores da empresa, sem mudanças significativas.

2. Provisões anteriores foram suficientes

A proporção de provisão para depreciação de estoques e a tendência de variação da margem de lucro bruta são as seguintes:

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Em 2025, devido à forte concorrência de mercado, a margem de lucro bruta do setor de fabricação de veículos completos foi negativa (conforme explicado na seção “1. Sobre a margem de lucro bruta”). No entanto, em 2024 e anos anteriores, a margem de lucro bruta do setor foi positiva. As provisões de depreciação de estoques feitas anteriormente foram baseadas nas condições de venda e no ambiente de mercado na época, com parâmetros considerados os melhores estimados na ocasião (conforme detalhado na seção “2. Sobre a depreciação de estoques”). Assim, não houve provisões insuficientes ou não oportunas no passado.

A empresa estabeleceu um sistema de controle interno robusto para estoques, garantindo a identificação oportuna de sinais de redução de valor, a determinação adequada dos parâmetros de avaliação de redução de valor, e a provisão suficiente para depreciação de estoques.

A firma de auditoria responde:

Para a provisão de depreciação de estoques, os procedimentos realizados neste ano incluíram:

1. Compreensão do desenho do controle interno relacionado à avaliação de redução de valor de estoques, e teste da efetividade operacional desses controles;

2. Avaliação da política de provisão de depreciação de estoques da empresa e dos métodos de teste utilizados; comparação com relatórios periódicos de empresas comparáveis do setor, para avaliar a razoabilidade dos critérios e métodos de provisão;

3. Obtenção de detalhes dos estoques, análise da composição por tipo de negócio e avaliação da provisão de depreciação;

4. Revisão dos documentos de teste de redução de valor de estoques, para verificar conformidade com a norma de avaliação de estoques e a precisão dos cálculos de provisão.

Com base nos procedimentos de auditoria já realizados, até a data de emissão desta explicação, não foram identificadas inconformidades relevantes entre a provisão de depreciação de estoques e as normas de contabilidade aplicáveis, estando a contabilização em conformidade com as normas pertinentes.

Até a data de emissão desta explicação, o trabalho de auditoria ainda está em andamento. Ainda será necessário revisar os principais indicadores de avaliação de redução de valor, verificar a consistência dos dados utilizados, comunicar-se com os auditores das unidades componentes, e revisar os documentos de suporte, para formar uma conclusão de auditoria formal.

3. Sobre a depreciação de ativos intangíveis. O aviso de resultados indica que a provisão para depreciação de ativos intangíveis aumentou em relação ao ano anterior, sendo uma das principais razões para o prejuízo de desempenho neste ano. Em 2023 e 2024, as perdas por depreciação de ativos intangíveis foram de 8,56 bilhões e 11,90 bilhões de yuan, respectivamente, principalmente referentes a tecnologias proprietárias e não patenteadas. Por favor, a empresa: (1) complemente a divulgação sobre os principais projetos de depreciação de ativos intangíveis nos últimos três anos e seus detalhes; (2) detalhe o processo de provisão de depreciação de ativos intangíveis neste ano, incluindo sinais de redução de valor detectados, hipóteses e estimativas adotadas, e explique as razões para as altas provisões contínuas nos últimos três anos.

Resposta da empresa:

(1) Principais projetos de depreciação de ativos intangíveis nos últimos três anos

Os principais projetos de depreciação de ativos intangíveis nos últimos três anos referem-se a tecnologias proprietárias e não patenteadas desenvolvidas internamente, relacionadas a plataformas de veículos, grupos propulsores, materiais e processos de fabricação, abrangendo desde o design até a produção em massa. Os principais detalhes dessas provisões são:

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(Continua na próxima página)

(2) Processo de provisão de depreciação de ativos intangíveis em 2025

1. Identificação de sinais de redução de valor:

De acordo com a norma de avaliação de ativos de redução de valor, em 2025 a empresa realizou monitoramento periódico do desempenho dos ativos e análise de lucros e perdas de modelos, identificando sinais de redução de valor, como:

(1) Mudanças no ambiente de mercado: competição acirrada, vendas anuais abaixo do esperado, com a marca Trumpchi registrando 319.2 mil unidades vendidas, uma redução de 23,02% em relação ao ano anterior; e a marca Aion e Haobo vendendo 290 mil unidades, uma redução de 22,62%, levando a revisões para baixo nas previsões de vendas e preços futuros.

(2) Desempenho interno: análise de lucros e perdas de modelos revelou que alguns modelos apresentaram margens negativas ou baixas, com a margem bruta geral da GAC Trumpchi e GAC Aion sendo -7,35%, uma queda de quase 9 pontos percentuais em relação a 2024 (2,18%).

2. Hipóteses e estimativas adotadas:

(1) Método

De acordo com a norma de avaliação de ativos de redução de valor, a avaliação dos ativos de modelos específicos em 2025 utilizou o método de “fluxo de caixa descontado” para estimar o valor recuperável, pois esses ativos são principalmente específicos e não possuem mercado ativo confiável. Como os ativos são utilizados na produção e venda de produtos, o valor de recuperação é baseado no fluxo de caixa futuro esperado.

(2) Processo de avaliação

O fluxo de caixa futuro é estimado antes de impostos, considerando receita, custos, impostos, despesas de vendas, despesas administrativas, depreciação, aumento de capital de giro, etc.

Para o exemplo do ativo do modelo A:

• Fluxo de caixa previsto para 2025:

Unidade: milhões de yuan

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• Previsão de cinco anos:

Unidade: milhões de yuan

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As receitas e custos previstos são baseados no planejamento de longo prazo da empresa para 2026 e no “Plano Quinquenal”. Os principais parâmetros incluem vendas estimadas, receita, custos, taxa de desconto, etc., considerando fatores de mercado, preços de concorrentes, configurações de produtos, substituição tecnológica, redução de custos, etc.

3. Avaliação de redução de valor dos principais modelos em 2025:

Unidade: milhões de yuan

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4. Parâmetros-chave:

① Unidade de avaliação: modelos baseados na mesma plataforma, considerando custos comuns.

② Fluxo de caixa: baseado no planejamento de 2026 e no orçamento de longo prazo, incluindo vendas estimadas, receita, custos, taxa de desconto, etc.

③ Taxa de desconto: refletindo o valor do dinheiro no tempo e riscos específicos do ativo, geralmente derivada do custo médio ponderado de capital (WACC) da empresa, calculado considerando a estrutura de capital (equity e dívida), custos de capital, risco de mercado, Beta, etc.

(3) Razões para a contínua provisão de grande valor de ativos intangíveis nos últimos três anos

De acordo com a norma de avaliação de ativos de redução de valor, as empresas devem realizar testes de redução de valor anualmente ou sempre que sinais de redução forem identificados. Nos últimos três anos, a empresa continuou a fazer provisões significativas por redução de valor de ativos intangíveis, principalmente devido a:

1. Mudanças disruptivas na tecnologia do setor: a transformação rápida e irreversível do setor automotivo para “eletrificação, inteligência e conectividade”, com velocidade e profundidade além do esperado. Os ativos tecnológicos acumulados em veículos de combustão, como plataformas e componentes, tiveram sua vida útil e valor de criação de valor reduzidos devido à mudança de estratégia para “EV + ICV”. Para manter a competitividade de longo prazo, a empresa realiza avaliações periódicas e prudentes desses ativos, levando a provisões contínuas.

2. Mudanças no ambiente de mercado: competição acirrada, redução de vendas, e a participação de mercado de veículos tradicionais caiu, com vendas de veículos de passageiros caindo 2,93%, -20,06% e -14,23% nos últimos três anos, respectivamente.

3. Desempenho de ativos específicos: alguns ativos tecnológicos formados por cooperação ou P&D não geraram os benefícios econômicos esperados, levando a provisões por redução de valor.

Assim, as provisões contínuas refletem de forma objetiva o valor real dos investimentos tecnológicos, alinhando as demonstrações financeiras à situação patrimonial, e preparando a empresa para focar em novos segmentos. A empresa segue rigorosamente as normas contábeis, realizando avaliações anuais e provisões de redução de valor de forma prudente.

A firma de auditoria responde:

Para ativos intangíveis, os procedimentos realizados neste ano incluíram:

1. Entender o desenho do controle interno relacionado à avaliação de redução de valor de ativos de modelos, e testar sua efetividade;

2. Avaliar se os métodos de cálculo do valor recuperável estão em conformidade com a norma de avaliação de ativos de redução de valor;

3. Obter os relatórios de avaliação de redução de valor elaborados pela gestão, comparando com evidências de suporte, como orçamentos aprovados, dados históricos, etc.;

4. Entrevistar gestores para avaliar a racionalidade das projeções e hipóteses adotadas.

Com base nos procedimentos de auditoria já realizados, até a data de emissão desta explicação, não foram identificadas inconformidades relevantes entre a avaliação de ativos intangíveis e as normas contábeis, e a contabilização está adequada.

Até a data de emissão desta explicação, o trabalho de auditoria ainda está em andamento. Ainda será necessário revisar as principais hipóteses de fluxo de caixa, verificar a consistência dos dados utilizados, comunicar-se com outros auditores, e revisar os documentos de suporte, para formar uma conclusão de auditoria formal.

4. Sobre resultados de investimentos. O aviso de resultados indica que os resultados de investimentos da empresa diminuíram devido à depreciação de joint ventures, sendo uma das principais razões do prejuízo de desempenho neste ano. Por favor, a empresa: (1) complemente a divulgação sobre as joint ventures que tiveram depreciação neste ano e suas razões específicas; (2) informe se há sinais de redução de valor nos investimentos de longo prazo relacionados às joint ventures, e, se sim, detalhe os testes de redução de valor realizados.

Resposta da empresa:

(1) Joint ventures com depreciação e razões específicas:

1. A principal joint venture que sofreu depreciação neste ano foi a GAC Honda Automobile Co., Ltd. (GAC Honda).

2. A depreciação ocorreu devido a mudanças estruturais no mercado, com necessidade de ajustes estratégicos e otimizações na produção.

Nos últimos anos, o mercado de veículos de marcas conjuntas na China tem se fragmentado, especialmente com a redução da participação de marcas japonesas, que caiu de 24,1% em 2020 para 9,7% em 2025, conforme dados da Associação da Indústria Automotiva da China. Além disso, as vendas de veículos de energia tradicional também diminuíram, com cerca de 17,91 milhões de unidades em 2025, uma redução de 3,6% em relação a 2024, e a participação de veículos tradicionais caiu de aproximadamente 95% em 2020 para cerca de 52% em 2025.

Diante dessas mudanças, a GAC Honda ajustou suas linhas de produção e ativos de longo prazo, desativando ou atualizando instalações e ativos relacionados, com uma provisão de aproximadamente 700 milhões de yuan para redução de valor de ativos fixos.

(2) Quanto à redução de valor dos investimentos de longo prazo nas joint ventures, a avaliação foi realizada com base na análise do mercado, projeções de lucros futuros e estratégias de longo prazo. Acredita-se que os investimentos permanecem valiosos, pois a China mantém uma estrutura de mercado de “domínio local, coexistência de estrangeiros”, com participação de mercado de marcas conjuntas estimada entre 25% e 30% nos próximos anos, e a empresa está adotando estratégias de adaptação, incluindo inovação tecnológica e fortalecimento de marcas.

Assim, a empresa não identificou sinais de redução de valor nos investimentos de longo prazo relacionados às joint ventures, e os testes de redução de valor não indicaram necessidade de provisões adicionais.

A firma de auditoria responde:

Para os investimentos em joint ventures, os procedimentos realizados neste ano incluíram:

1. Entrevistas com a gestão da empresa e das joint ventures, para entender os processos de avaliação e decisão de provisões;

2. Revisão dos relatórios de projeções financeiras, análises de mercado e estratégias de longo prazo;

3. Avaliação dos critérios utilizados para identificar sinais de redução de valor e a consistência com as normas contábeis;

4. Revisão dos cálculos de valor recuperável e das hipóteses adotadas.

Com base nos procedimentos realizados até a presente data, não foram identificadas inconformidades relevantes entre as avaliações de redução de valor dos investimentos em joint ventures e as normas contábeis, e as provisões estão adequadas.

O trabalho de auditoria ainda está em andamento, e será concluído após a revisão final de todos os procedimentos.

Divulgação oficial.

Guangzhou Automobile Group Co., Ltd.

15 de março de 2026