Uma Carta para o Novo CEO da Disney

Olá, Josh! Posso chamá-lo assim, certo? Hoje é quarta-feira. A sua vida como o novo CEO da Walt Disney (DIS +0,00%) começa hoje na assembleia anual de acionistas da sua empresa. Isso é estranho. Deveria ter dito nossa assembleia anual de acionistas.

Como acionista há décadas — e possivelmente o único portador de passe anual de longa data que nunca te encontrou na Disney World ou Disneyland — tenho duas coisas que gostaria de te dizer. Não há motivo para pensar que você algum dia lerá isto. Vou apenas alcançar alguns dos meus colegas investidores e encerrar por aqui.

Fonte da imagem: Disney.

1. Não deixe o preço das ações da Disney te consumir

As ações da Disney fecharam a $91,80 antes do fim de semana de novembro de 2022, quando foi anunciado que Bob Iger retornaria para liderar o gigante da mídia que você — Josh D’Amaro — acabou de herdar. Aqui estamos, 41 meses depois, e as ações estão negociando apenas 9% mais altas. O S&P 500 (^GSPC 0,47%) subiu 69% nesse período. Isso me leva a duas verdades incômodas:

• A máxima histórica da Disney de $203,02 foi atingida há cinco anos, sob o primeiro substituto de Iger, Bob Chapek.
• Apesar de ter alcançado a maioria de seus principais objetivos, Iger não apenas perdeu para o mercado. Ele perdeu para um fundo de mercado monetário.

Chapek pode, eventualmente, ser redimido de seu status atual de piada para muitos entusiastas da Disney. Ele recebeu um novo serviço de streaming poucos meses após seu lançamento, e ele prosperou sob sua gestão. Recebeu um conjunto de parques temáticos justo quando a pandemia de COVID-19 os estava fechando, e eles reabriram com menos visitantes, mas, no final, alcançaram recordes de receita e lucratividade operacional.

A história ainda considerará a segunda gestão de Iger como um sucesso. Ele tornou as operações de streaming da Disney lucrativas no exercício fiscal de 2024. Conseguiu resolver a batalha de Chapek com o governador da Flórida e outros políticos. Ainda há pessoas à direita e à esquerda que acham que ele não foi longe o suficiente em suas direções, mas seu centrismo diplomático foi o que a Disney precisava para voltar a servir as massas, em vez de fazer manchetes.

Claro, também não foi ruim que Iger mais que dobrou o retorno do S&P 500 em seus primeiros 14 anos como CEO.

Iger pagou o preço por não ter um desempenho à altura do mercado desta vez. Teve que enfrentar não uma, mas duas batalhas de proxy antes das assembleias anuais de acionistas, como a de hoje, que marca sua cerimônia de batismo.

Só não deixe que as oscilações de mercado de curto prazo te forcem a jogar uma mão que você vai se arrepender depois. É revelador que duas das maiores vencedoras do ano passado entre as ações de mídia eram negócios em dificuldades que estavam à venda. Fracasso absoluto não vale os altos e baixos.

Expandir

NYSE: DIS

Walt Disney

Variação de hoje

(0,00%) $0,00

Preço atual

$100,30

Dados principais

Valor de mercado

$178 bilhões

Variação do dia

$99,74 - $101,04

Variação em 52 semanas

$80,10 - $124,69

Volume

205 mil

Média de volume

11 milhões

Margem bruta

31,61%

Rendimento de dividendos

1,25%

2. Você tem tempo para fazer seus movimentos estratégicos

Todo mundo gosta de você agora, mas todos apoiam o quarterback reserva até que ele seja colocado em campo. O período de lua de mel vai acabar à medida que as demandas de resgate dos fãs dos muitos negócios da Disney aumentam.

Agradar os entusiastas da Disney será sempre mais difícil do que encantar os investidores da Disney. Os frequentadores dos parques temáticos são uma mistura de contradições. Querem atrações que elevem o padrão e nostalgia. Querem preços baixos, mas também filas curtas. Nunca os insulte apontando as falhas óbvias em suas expectativas. O objetivo é entregar o impossível.

Na parte de conteúdo, cada nicho de fandom tem uma lista confusa de desfechos de histórias e reviravoltas de franquias que querem ver realizadas. Para aumentar a dificuldade, todos são diferentes e geralmente incompatíveis. Você conhece o procedimento. O objetivo é entregar o impossível.

Por fim, aprenda com e agradeça a Iger a cada passo do caminho. Ele merece isso mais do que ninguém. No entanto — e isso é mais importante do que você provavelmente pensa — quero que faça algo inesperado assim que alcançar uma nova máxima histórica para as ações da Disney. Vai levar pelo menos alguns anos para acontecer. Pode levar muito mais tempo do que gostaria. Mas, se as ações chegarem lá mais que dobrando sob sua gestão, quero que agrade a Chapek. Dê a ele o reconhecimento e o final feliz que ele nunca teve, vindo da empresa que chegou onde chegou tornando o impossível possível.