S&P rebaixa perspetiva de classificação da Hyster-Yale devido a elevados índices de alavancagem

Investing.com - A S&P Global Ratings reviu hoje a perspetiva de classificação da Hyster-Yale Inc. (NYSE:HY) de estável para negativa, mantendo a sua classificação de crédito de emissor “B”. A agência de classificação indicou que a alavancagem da empresa permanecerá acima do limite de 5 vezes nos próximos um a dois trimestres, enfrentando incertezas na procura e pressões de custos, incluindo tarifas.

A margem EBITDA da Hyster-Yale, após ajuste pela S&P Global Ratings, encolheu de 8,4% em 2024 para 2,2% em 2025, enquanto a alavancagem subiu de 1,6 para 8,1 vezes até 31 de dezembro de 2025. Este agravamento foi causado por uma forte queda nas vendas de empilhadores, custos de tarifas não resolvidos e aumento do endividamento. A receita da empresa caiu 12,5% para 3,7 mil milhões de dólares em 2025, devido à fraqueza do mercado de empilhadores, mudança de preferência dos clientes para produtos de menor preço e estratégias agressivas de preços dos concorrentes globais.

A S&P Global Ratings espera que a situação do mercado melhore em 2026, com a margem EBITDA ajustada a atingir 3,6%, e a alavancagem no final do ano a diminuir para 4,3 vezes. Esta previsão baseia-se numa recuperação moderada do mercado, planos de redução de custos e medidas operacionais que elevam o EBITDA ajustado de 83 milhões de dólares em 2025 para 144 milhões de dólares. A Hyster-Yale relatou um aumento de cerca de 15% nos pedidos no terceiro trimestre de 2025, e um crescimento de 42% no quarto trimestre.

A agência de classificação prevê que a melhoria nos indicadores de crédito ocorrerá principalmente na segunda metade de 2026. Os planos de redução de custos e medidas operacionais incluem otimização da pegada de produção, automação e reestruturação organizacional focada na simplificação de funções internas. Os compromissos de investimento de capital incluem expansão de produtos modulares e tecnológicos, atualização da infraestrutura de TI, incluindo um novo sistema de planeamento de recursos empresariais, e otimização da pegada de produção.

A S&P Global Ratings acredita que, apesar dos desafios operacionais, a Hyster-Yale manteve um fluxo de caixa operacional livre positivo em 2025, parcialmente devido à liberação de inventário resultante da queda nas vendas. A agência espera que o fluxo de caixa operacional livre continue positivo em 2026, com um crescimento modesto do EBITDA, pois a importância do capital de giro como fonte de caixa diminui e os investimentos de capital permanecem elevados.

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