ATFX：Ouro em disputa entre compradores e vendedores, conseguirá manter a barreira dos 5000 antes da decisão da Reserva Federal?

O mercado de ouro encontra-se atualmente num padrão típico de luta entre compradores e vendedores: por um lado, a tensão contínua na geopolítica do Médio Oriente oferece suporte de refúgio seguro ao preço do ouro; por outro, a subida do preço do petróleo, que aumenta as preocupações com a inflação, aliada ao fortalecimento do dólar e dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, exerce uma pressão evidente sobre o ouro. Com múltiplos fatores macroeconómicos a interagir, a tendência de curto prazo do preço do ouro tende a oscilar em torno de níveis-chave, em vez de seguir uma tendência unidirecional.

Do ponto de vista fundamental, o risco geopolítico continua a ser um fator importante de suporte ao ouro. Recentemente, os conflitos no Médio Oriente intensificaram-se, mantendo o sentimento de refúgio elevado. A Reuters, numa reportagem de 17 de março, afirmou: “A tensão geopolítica e as decisões do banco central mantêm os investidores cautelosos, levando a uma ligeira subida do ouro” (Reuters, 17 de março de 2026). Esta declaração indica que, mesmo num ambiente desfavorável ao dólar e aos rendimentos, o ouro mantém alguma resistência à queda, refletindo que a procura por refúgio ainda persiste.

No entanto, ao contrário de períodos anteriores, o efeito de impulso do conflito atual sobre o ouro tem sido claramente atenuado. A principal razão reside na subida simultânea do preço do petróleo, que alterou as expectativas do mercado quanto à política monetária. Com o aumento dos preços energéticos, as preocupações com uma recuperação inflacionária intensificaram-se, enfraquecendo as apostas numa redução das taxas pelo Federal Reserve. A Reuters, numa outra reportagem, afirmou claramente: “O aumento dos preços energéticos enfraquece as expectativas de redução das taxas”, levando o preço do ouro a cair até cerca de 4993 dólares (Reuters, 16 de março de 2026). Isto significa que o maior conflito interno do ouro atualmente é um paradoxo: o sentimento de refúgio favorece a subida, mas as expectativas de inflação atuam indiretamente como fator negativo.

Simultaneamente, o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA continuam a ser fatores centrais de pressão sobre o preço do ouro. Recentemente, os rendimentos do Tesouro dos EUA têm vindo a subir, aumentando o custo de manter ouro, um ativo sem juros, enquanto o fortalecimento do dólar reduz ainda mais a atratividade do ouro. A Reuters destacou: “A ligeira valorização do dólar e o aumento dos rendimentos do Tesouro pressionam o ouro” (Reuters, 17 de março de 2026). Esta lógica tem sido repetidamente confirmada na recente evolução do mercado — sempre que o ouro tenta recuperar, é frequentemente travado por uma dupla pressão de taxas de juro e do dólar.

No plano político, o foco do mercado já se voltou totalmente para a próxima decisão de política de taxas do Federal Reserve. A reunião do FOMC desta semana é vista como um ponto de viragem crucial. Apesar de a maioria esperar que as taxas permaneçam inalteradas, os investidores estão mais atentos ao gráfico de pontos e às declarações de Powell, procurando sinais de que o banco central poderá manter as taxas elevadas por mais tempo. Além disso, o presidente dos EUA, Trump, recentemente pediu publicamente ao Fed que “reduza as taxas imediatamente” e sugeriu até uma reunião extraordinária (Reuters, 16 de março de 2026). Em teoria, tais declarações deveriam favorecer o ouro, mas o mercado está mais focado na trajetória real da inflação, pelo que o impacto dessas notícias no preço do ouro é relativamente limitado.

▲Gráfico ATFX

Do ponto de vista técnico, o ouro encontra-se atualmente a consolidar-se em torno do nível psicológico de 5000 dólares. Anteriormente, após uma queda de um nível mais alto, o preço recuperou-se perto de 4990 dólares, indicando uma certa absorção de compras nesta zona. Contudo, a resistência acima também se torna mais clara, e no curto prazo, o momentum dos compradores não é suficiente para impulsionar uma subida tendência. Assim, a estrutura atual aproxima-se mais de um “intervalo de oscilações”, em vez de uma reversão de tendência.

Neste contexto, a evolução de curto prazo pode ser analisada em duas possíveiscenários:

1. Se o ouro conseguir manter-se acima de 5000 dólares e o Federal Reserve emitir sinais neutros ou ligeiramente dovish, é provável uma recuperação técnica, com objetivos de curto prazo em 5080 ou até 5140 dólares. Esta recuperação será mais uma correção de posições vendidas e uma reconfiguração de fundos de refúgio, do que uma nova tendência de alta.

2. Por outro lado, se o preço do ouro efetivamente romper o nível de 5000 dólares, e o dólar e os rendimentos continuarem a subir, poderá abrir-se espaço para uma queda adicional, com suporte na zona de 4850–4900 dólares. Especialmente num cenário de postura mais hawkish do Fed, a probabilidade de uma trajetória de baixa aumenta significativamente.

De uma forma geral, o núcleo da lógica do mercado de ouro atual é um “híbrido de posições”: o risco geopolítico fornece suporte na base, mas as expectativas de inflação e de taxas de juro limitam o potencial de subida. Antes da decisão do Fed, o mercado ainda carece de uma direção clara, e o preço do ouro deverá manter-se numa fase de oscilações.

Aviso de risco: o mercado envolve riscos; invista com cautela.

Fonte: ATFX