Lululemon reporta orientações fracas enquanto batalha de procuração e tarifas pesam no resultado líquido

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Um pedestre passa pelo logo fora de uma loja Lululemon em Wuhan, Província de Hubei, China, 27 de fevereiro de 2026.

Cheng Xin | Getty Images

A Lululemon apresentou uma previsão fraca para 2026 na terça-feira, devido a tarifas, custos mais elevados e uma batalha proxy dramática com seu fundador que pesam sobre seus resultados.

A orientação da empresa de athleisure para o trimestre atual e o ano fiscal veio abaixo do esperado tanto na receita quanto no lucro.

A Lululemon espera que as vendas do primeiro trimestre fiquem entre 2,40 bilhões de dólares e 2,43 bilhões de dólares, abaixo da estimativa de 2,47 bilhões de dólares, segundo a LSEG. Prevê que o lucro por ação ficará entre 1,63 e 1,68 dólares, também abaixo da estimativa de 2,07 dólares.

Para o ano inteiro, a Lululemon espera que as vendas fiquem entre 11,35 bilhões de dólares e 11,50 bilhões de dólares, abaixo da expectativa de 11,52 bilhões de dólares. A orientação de lucro de 12,10 a 12,30 dólares por ação também foi muito inferior à estimativa de 12,58 dólares.

“O trabalho realmente está em andamento em relação ao nosso plano de ação, e estamos muito focados na importância de corrigir o curso em várias frentes”, disse a co-CEO interina Meghan Frank à CNBC em uma entrevista. “Temos um novo diretor criativo, cuja primeira coleção será lançada no primeiro trimestre, estamos vendo alguns sinais positivos, diria, do produto no primeiro trimestre, então estamos empolgados com o momentum que temos nessa linha. Recebemos uma ótima resposta de algumas de nossas ativações de produto recentes, e também estamos reduzindo nosso tempo de lançamento no mercado.”

Durante o trimestre de festas da Lululemon, a empresa superou as expectativas tanto na receita quanto no lucro, embora a Wall Street tivesse reduzido suas expectativas para o período nos últimos meses.

Veja como a varejista de Vancouver se saiu durante seu quarto trimestre fiscal em comparação com o que a Wall Street antecipava, com base em uma pesquisa de analistas da LSEG:

• Lucro por ação: 5,01 dólares vs. 4,78 dólares esperado
• Receita: 3,64 bilhões de dólares vs. 3,58 bilhões de dólares esperado

O lucro líquido da empresa no trimestre de três meses encerrado em 1 de fevereiro foi de 586,9 milhões de dólares, ou 5,01 dólares por ação, em comparação com 748,4 milhões de dólares, ou 6,14 dólares por ação, no mesmo período do ano anterior.

As vendas aumentaram ligeiramente para 3,64 bilhões de dólares, cerca de 1% a mais do que os 3,61 bilhões de dólares do ano anterior.

A Lululemon elevou sua orientação para o quarto trimestre fiscal durante a conferência ICR em Orlando no início deste ano, então todos os olhos estavam voltados para a previsão de 2026 da empresa após mais de um ano de desempenho abaixo do esperado.

A varejista, sempre considerada uma marca premium que raramente oferecia promoções, vinha dependendo de descontos para impulsionar as vendas e movimentar o inventário. A empresa agora está trabalhando para reduzir essa estratégia neste ano, disse Frank. A expectativa é que essa mudança pese nas vendas a curto prazo, mas que, com o tempo, a empresa retorne a um negócio de preços completos, afirmou ela.

Enquanto isso, ela enfrenta várias pressões sobre seus resultados. Tarifas mais altas e o fim da isenção de minimis continuam sendo um custo importante para a empresa.

Este ano, a Lululemon espera que as tarifas custem à empresa 380 milhões de dólares, contra 275 milhões de dólares no ano passado, em base bruta. Após as ações de mitigação, o impacto líquido deve ser de 220 milhões de dólares em 2026, contra 213 milhões de dólares em 2025.

A Lululemon tem negociado com fornecedores e tomado outras medidas para reduzir sua exposição às tarifas, mas não está aumentando os preços para compensar os custos adicionais, especialmente porque utilizou promoções para impulsionar as vendas nos últimos meses. A marca já tinha preços elevados antes dos aumentos de tarifas do presidente Donald Trump no ano passado, deixando-a com menos ferramentas para compensar os impostos, especialmente diante de uma concorrência intensa e uma desaceleração no mercado de athleisure.

No ano passado, a empresa aumentou os preços de alguns itens selecionados. Os consumidores continuam respondendo positivamente até agora, mas não há planos de ampliar esses aumentos por enquanto, disse Frank.

Além das tarifas, a empresa também enfrenta custos mais altos com marketing, mão de obra, incentivos e despesas relacionadas à sua disputa proxy com o fundador Chip Wilson. Wilson, maior acionista independente da Lululemon, tem pressionado a empresa a fazer mudanças em seu conselho de administração e criticado a perda de foco na visão criativa.

Antes de divulgar os resultados, a Lululemon anunciou que estava adicionando o ex-CEO da Levi Strauss, Chip Bergh, ao seu conselho de administração. Bergh não foi um dos candidatos apresentados por Wilson, mas possui ampla experiência em empresas públicas e passou cerca de 13 anos como CEO da Levi’s. Durante sua gestão, a Levi começou a adotar uma estratégia de venda direta mais lucrativa, e as vendas aumentaram cerca de 30%.

No anúncio, a Lululemon informou que o membro do conselho David Mussafer, sócio-gerente e presidente da firma de private equity Advent, não se recandidatará na próxima assembleia de acionistas de 2026, ao final de seu mandato de três anos. O anúncio representa uma vitória para Wilson, que criticou Mussafer publicamente. Em uma carta aos acionistas no mês passado, Wilson apontou que Mussafer supervisionava o processo de entrevistas do conselho para candidatos potenciais enquanto ele mesmo estava na disputa, criando um potencial conflito de interesses.

Uma fonte familiarizada com o assunto afirmou que Wilson pediu a Mussafer que renunciasse ao conselho por falta de liderança independente, entre outras questões.

Mussafer não respondeu imediatamente a um pedido de comentário.

Antes do anúncio dos resultados, Wilson emitiu uma declaração dizendo que os acionistas irão avaliar “criticamente” quaisquer alegações de sucesso ou melhoria da Lululemon quando ela divulgar os resultados.

“A questão central na lululemon é uma que a empresa tem enfrentado há anos: há uma desconexão entre o motor criativo da empresa e a compreensão do Conselho de como o poder da marca e a excelência do produto alimentam a força cultural, a durabilidade da margem e o valor para o acionista a longo prazo”, afirmou.

A Lululemon não quis comentar.

Embora partes do negócio da Lululemon ainda estejam crescendo, esse crescimento tem ocorrido principalmente na China e em outras regiões internacionais, que representam uma fração da receita total. As vendas nas lojas na maior região, as Américas, não crescem há cerca de dois anos, e a Lululemon espera mais um ano de declínio em 2026.

A empresa afirmou que espera que as vendas nas Américas diminuam entre 1% e 3% em 2026.

Enquanto isso, as vendas na China devem crescer cerca de 20%, e no restante do mundo, em uma porcentagem de um dígito médio.

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