Ações de Hong Kong em movimento | Resultados excedem expectativas, CATL atinge novo máximo desde a listagem

Ações da CATL na A-share atingiram momentaneamente um aumento de 4% e cotaram a 413,17 yuans, atingindo uma nova máxima desde novembro de 2025; as ações H atingiram momentaneamente quase 7%, cotadas a 663,5 dólares de Hong Kong, marcando uma nova máxima de listagem.

A China International Capital Corporation (CICC) publicou um relatório de pesquisa indicando que a CATL teve uma receita de 423,702 bilhões de yuans no ano passado, um aumento de 17% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da matriz foi de 72,201 bilhões de yuans, um crescimento de 42,3%; o lucro líquido deduzindo itens não recorrentes foi de 64,508 bilhões de yuans, um aumento de 43,4%. Beneficiando-se do aumento constante da participação de mercado global e da melhoria contínua dos níveis de lucro, o desempenho da empresa em 2025 superou as expectativas do mercado. Considerando a liberação de nova capacidade em 2026 e a possível elevação dos preços das baterias, o que pode impulsionar ainda mais a margem de lucro unitária, a CICC revisou para cima a previsão de lucro da CATL em 2026 para 959,8 bilhões de yuans, incluindo uma previsão de lucro de 1.202,2 bilhões de yuans para 2027; assim, o preço-alvo das ações na A-share foi ajustado para cima em 10,1%, para 490 yuans, e o preço-alvo das ações H foi elevado em 12,1%, para 650 dólares de Hong Kong, mantendo a classificação de “superar o setor”.

A pesquisa da Huaxing Securities destacou que o lucro líquido atribuível aos acionistas da CATL no quarto trimestre de 2025 foi de 23,17 bilhões de yuans (crescimento de 57,1% em relação ao mesmo período do ano anterior e 24,9% em relação ao trimestre anterior), superando as expectativas do mercado. Desde o segundo semestre de 2025, a empresa manteve-se próxima da capacidade máxima de produção, com uma taxa de utilização da capacidade anual de 96,9%; a ampliação da escala de entregas e os benefícios de escala ajudaram a elevar significativamente a margem de lucro no quarto trimestre de 2025. Apesar da receita por watt-hora ter diminuído, a empresa conseguiu manter a estabilidade da margem bruta de baterias de energia e armazenamento, graças à sua mecanismo de transmissão de preços, inovação de produtos, melhorias de eficiência e redução de custos. Segundo o relatório anual, a receita internacional da CATL em 2025 foi de 1.296,4 bilhões de yuans, representando 30,6% do total, com uma margem bruta de 31,4%, superior aos 24,0% do mercado doméstico. Com a implementação gradual da capacidade internacional, espera-se que a proporção de receita de fora aumente ainda mais, elevando a margem de lucro da empresa. Mantém-se a avaliação de um P/E de 24 vezes para 2026, com um novo preço-alvo de 494,00 yuans, reafirmando a recomendação de “comprar”.