Jingdu Investment and Development planeia separação do negócio imobiliário, prevendo-se que constitua uma reorganização de ativos significativa

Jornalista do Securities Times, Zhang Yifan

Na noite de 15 de março, a Jingdong Development (600683) anunciou que está planejando transferir ativos e passivos relacionados ao seu principal negócio de desenvolvimento imobiliário. A transação deve configurar uma reestruturação de ativos de grande porte e as ações da empresa não serão suspensas. Desde o início do ano, o preço das ações da Jingdong Development já dobrou de valor.

O anúncio indica que o adquirente dos ativos relacionados é a controladora da Jingdong Development, Beijing Infrastructure Investment Co., Ltd., e que a transação será realizada por pagamento em dinheiro. Com base em estudos preliminares e estimativas da Jingdong Development, espera-se que esta operação configure uma reestruturação de ativos de grande porte e uma transação relacionada.

“A operação ainda está em fase de planejamento, e os detalhes específicos, como escopo e preço, ainda não foram finalizados. As partes envolvidas ainda não assinaram qualquer acordo, e o plano de transação ainda precisa ser avaliado, discutido e negociado.” afirmou a Jingdong Development. A empresa também destacou que, se a operação for concluída com sucesso, sua receita operacional e o tamanho total de ativos poderão diminuir, o que deve melhorar a sua relação dívida/ativo e otimizar a estrutura de ativos.

Atualmente, o negócio imobiliário é o principal foco da Jingdong Development. A empresa concentra-se principalmente no desenvolvimento e venda de propriedades de linhas de transporte ferroviário orientadas por TOD (desenvolvimento orientado por transporte público), com operações de propriedades próprias e aluguel de imóveis como atividades complementares. Desde o lançamento do seu primeiro projeto TOD em 2011, a Jingdong Development investiu e desenvolveu diversos projetos de propriedades de linhas de transporte, como Xihuafu em Pequim e Yuefu Park, totalizando uma área de desenvolvimento superior a 5 milhões de metros quadrados.

O recente relatório de desempenho divulgado mostra que a Jingdong Development enfrentará prejuízos por três anos consecutivos. A previsão para 2025 indica um prejuízo líquido atribuível aos acionistas de entre 1,025 e 1,23 bilhões de yuans. A empresa atribui esses resultados negativos ao aumento dos custos de juros capitalizados em projetos imobiliários e à provisão de impairment em alguns ativos de projetos, de acordo com as normas contábeis.

Nos últimos dois anos, a Jingdong Development tem concentrado seus esforços na entrega e na redução de estoques de imóveis. Nesse período, o volume de novos projetos imobiliários reservados permaneceu em zero. Para 2025, a área de construção iniciada pela empresa caiu 86,73% em relação ao ano anterior, atingindo apenas 24.2 mil metros quadrados, enquanto a área concluída aumentou significativamente em 143,74%. Em 2025, o valor de vendas contratadas foi de 2,998 bilhões de yuans, uma redução de 44,48% em relação ao ano anterior.

Em relação ao endividamento, até 30 de junho de 2025, a taxa de endividamento da Jingdong Development era de 90,54%, um aumento de 2,74 pontos percentuais em relação ao início do período. No entanto, a empresa enfatizou que os fundos de pré-venda continuam sendo recuperados, a qualidade geral dos ativos permanece boa, o risco operacional está sob controle e a empresa tem capacidade para pagar suas dívidas vencidas.

Nos últimos dois anos, as empresas listadas na A-share que atuam no setor imobiliário têm iniciado uma onda de desinvestimento em seus negócios imobiliários, sendo as empresas estatais as principais protagonistas. Empresas como China Communications Construction, JinTuo Chengkai e Gree Real Estate têm realizado operações semelhantes, desinvestindo ativos relacionados ao desenvolvimento imobiliário e focando em serviços de gestão de propriedades, administração de ativos, operações urbanas ou entrando em setores totalmente novos, como isenção de impostos, energias renováveis e fabricação de alta tecnologia.

Nos casos anteriores, o mercado de capitais geralmente reagiu positivamente às operações de desinvestimento de empresas imobiliárias. No entanto, é importante notar que, desde o início do ano, o preço das ações da Jingdong Development já dobrou de valor. Em 15 de março, a empresa divulgou um aviso de movimento anormal nas negociações de suas ações, confirmando que, além da operação mencionada, não há outros fatos relevantes ou riscos que devam ser divulgados, mas ainda não o foram.