Empresas de energia verde apresentam desempenho ativo, procura de poder computacional de IA impulsiona otimismo do setor

● Jornalista葛瑶

17 de março, o índice de eletricidade entrou numa fase de oscilações de curto prazo após quase um mês de subida contínua, atingindo uma alta intradiária de mais de 1%, encerrando com uma queda de 0,47%. Dentro do setor, as características de diferenciação foram evidentes, com as empresas de geração de energia limpa destacando-se, várias atingindo o limite de subida.

O relatório de trabalho do governo propôs construir um novo sistema de energia, acelerar a construção de redes inteligentes, desenvolver novas formas de armazenamento de energia e ampliar a utilização de energia verde. Especialistas do setor acreditam que, além do apoio político, o crescimento da demanda global por poder de processamento de IA impulsiona o aumento do consumo de energia em centros de dados, mantendo a necessidade de atualização da infraestrutura elétrica. Sob a lógica de negociação HALO, o setor de eletricidade, como infraestrutura de “ativos pesados com baixa taxa de substituição”, atrai grande atenção do mercado.

Ações de empresas de energia verde atingem o limite de alta

17 de março, dentro do setor de eletricidade, as empresas de geração de energia limpa mostraram desempenho ativo. Huadian Liaoning Energy, Jiangsu New Energy e Wind Energy atingiram o limite de alta, Zhejiang New Energy subiu mais de 7%, Huadian New Energy e Xineng Technology mais de 6%.

De modo geral, instituições financeiras acreditam que diversos fatores ainda podem sustentar o desempenho do setor elétrico. No âmbito político, o relatório de trabalho do governo de 2026 destacou a construção de um novo sistema de energia, acelerando a rede inteligente, desenvolvendo novas formas de armazenamento e ampliando a aplicação de energia verde.

A rede elétrica nacional anunciou em janeiro que, durante o “14º Plano Quinquenal”, o investimento em ativos fixos deve atingir 4 trilhões de yuans, um aumento de 40% em relação ao “13º Plano”, visando expandir o investimento efetivo e impulsionar o desenvolvimento da cadeia de suprimentos da nova indústria de energia elétrica.

Além disso, o crescimento global do poder de processamento de IA aumenta o consumo de energia em centros de dados, elevando o valor da infraestrutura elétrica.

Múltiplos fatores sustentam o otimismo do setor

O crescimento do poder de processamento de IA global está mudando o padrão de demanda por energia elétrica. A Haitong Securities acredita que, no contexto de explosão da demanda por IA, não haverá escassez de energia entre China e EUA, mas a tensão no fornecimento é inevitável. Na fase de treinamento e inferência de IA, a volatilidade na demanda por energia será maior do que o crescimento do consumo.

Atualmente, a diferença entre o poder de processamento doméstico e internacional está diminuindo, e o consumo de tokens no modo Agent deve crescer exponencialmente. O mercado pode considerar que a vantagem competitiva central do modelo chinês de grande escala na exportação de tokens é o preço da eletricidade, que atualmente representa apenas 10%, mas, com a otimização da economia e eficiência dos chips de inferência, a proporção do custo de eletricidade no custo por token pode continuar a aumentar.

Atualmente, a construção de redes elétricas domésticas e internacionais entrou numa nova rodada de investimentos. O relatório da CITIC Construction Investment aponta que a demanda por modernização de redes no exterior oferece oportunidades para empresas chinesas. A escassez de energia na América do Norte persiste, o setor de transmissão e transformação está em alta, e com a confirmação do plano de investimento de 4 trilhões de yuans durante o “14º Plano”, a construção de linhas de alta tensão de ultra alta tensão deve avançar.

Além disso, a lógica de negociação HALO atrai atenção, pois esse conceito de investimento foca em ativos de infraestrutura com valor relativamente estável e pouco suscetíveis à obsolescência tecnológica.

Com o rápido desenvolvimento da tecnologia de IA, a infraestrutura elétrica possui as características de “ativos pesados, baixa taxa de substituição”. Em comparação com chips e algoritmos de IA de rápida atualização, a infraestrutura elétrica tem ciclos de vida mais longos e retorno relativamente estável, tornando-se uma direção de investimento mais segura em períodos de rápida transformação tecnológica.

Três áreas de destaque a serem observadas

Para o futuro, várias instituições acreditam que o setor de energia elétrica ainda está em fase de crescimento, com três áreas de interesse: armazenamento de energia, expansão da cadeia de geração a gás e construção de linhas de alta tensão.

Primeiro, setor de armazenamento de energia. A Haitong Securities acredita que a lógica de escassez de energia na América do Norte continua, com atenção voltada para armazenamento, baterias de lítio, equipamentos elétricos e energia solar. Como suporte de energia para centros de dados de IA, a demanda é bastante previsível. Atualmente, as margens de lucro no downstream de armazenamento, como integração e operação, são maiores do que na fabricação de equipamentos, e espera-se que, no futuro, os lucros sejam transferidos para materiais e baterias por meio de aumentos de preços na cadeia upstream, com oportunidades de crescimento tanto em quantidade quanto em preço.

A instituição acredita que, com as orientações de compras downstream em novembro e dezembro de 2025 e as previsões de demanda para 2026, há boas perspectivas para o aumento de preços de materiais, especialmente de 6F (fosfato de lítio de hexafluoreto) e VC, além de oportunidades em ferro-lítio, ânodos, separadores e folhas de alumínio.

二, oportunidades de expansão internacional na cadeia de geração a gás. O relatório da Orient Securities indica que a demanda por redes próprias de energia na América do Norte está crescendo, com aumento de pedidos para empresas de geração a gás. Com o mercado externo de turbinas a gás e geradores de gás em tensão de oferta e demanda apertada e prazos de entrega prolongados, a exportação da cadeia de geração a gás chinesa deve se intensificar.

O relatório da Dongwu Securities analisa que o setor global de turbinas a gás apresenta crescimento em quantidade e preço. Empresas chinesas já alcançaram a nacionalização de turbinas pesadas de nível F. Com o aumento da taxa de nacionalização de componentes essenciais, as empresas chinesas terão mais oportunidades de pedidos no cenário de alta do setor global.

三, linhas de alta tensão e equipamentos de transmissão e transformação. O relatório da CITIC Construction Investment aponta que a demanda por modernização de redes internas, beneficiada pelo crescimento global de projetos de transmissão e transformação, está em alta; o projeto de alta tensão de Panzhihua traz catalisadores. A continuidade da expansão internacional é evidente, com exportações de transformadores de energia domésticos aumentando continuamente de janeiro a agosto de 2025, especialmente para mercados na América do Norte e Oriente Médio.