Hoje, os prováveis resultados da reunião de deliberação taxial da Reserva Federal são os seguintes:

Conclusão Principal: Taxa de juro mantém-se estável, mas emite sinais de "pausa hawk"

1. Decisão sobre Taxa de Juro: Manter-se inalterada (probabilidade >98%)

Resultado: O intervalo alvo da taxa de fundos federais permanecerá inalterado em 3,50% - 3,75%.

Votação: Espera-se aprovação unânime ou apenas um número mínimo de objeções (é possível que 1-3 funcionários votem a favor de um corte de taxa devido ao enfraquecimento do emprego, mas isso não alterará o resultado geral).

Lógica: A Reserva Federal está presa no dilema típico da "estagflação" — reduzir as taxas tem medo da recuperação da inflação (impulsionada pelos preços do petróleo), aumentar as taxas tem medo do colapso económico (afetado pelo declínio do emprego). Portanto, "observar" é a única escolha racional.

2. Dot Plot e Projeções Económicas (SEP): Redução significativa das expectativas de corte de taxas (pontos-chave)

Este é o ponto de ataque "hawk" mais importante da noite:

Redução abrupta de cortes de taxas: A mediana das expectativas de cortes de taxas para 2026 será reduzida de anteriormente 2 cortes para 1 corte, ou mesmo alguns pontos de vista mais agressivos acreditam que pode chegar a zero.

Adiamento do ponto temporal: A janela do primeiro corte de taxa será provavelmente adiada do agosto/julho esperado pelo mercado para setembro ou quarto trimestre.

Projeção de inflação aumentada: Devido à situação no Médio Oriente provocar um disparo nos preços de energia, a Reserva Federal terá de aumentar a projeção de inflação PCE para 2026 (possivelmente ultrapassando 3%).

Projeção de crescimento reduzida: Reconhecer o impacto dos juros elevados e da geopolítica na economia, reduzir a projeção do crescimento do PIB e aumentar ligeiramente a projeção da taxa de desemprego.

3. Linguagem da Declaração de Política: Remover sugestões de afrouxamento

É possível que se remova ou se modifique a linguagem na declaração que sugere que "a próxima ação pode ser um corte de taxa", em vez disso enfatizando que a política permanecerá "restritiva" por mais tempo.

Adicionar descrições sobre "riscos geopolíticos" e "pressões de inflação do lado da oferta" para fornecer razões para não cortar taxas.

4. Tom da conferência de imprensa de Powell: Extremamente cauteloso, recusa fazer promessas

Atitude fundamental: "Dependente de dados" + "Combate à inflação em primeiro lugar".

Previsões de declarações-chave:

Negar corte de taxa imediato: Declarar claramente que não há consideração de um corte de taxa até que a inflação volte claramente à trajetória descendente.

Vigilância contra a estagflação: Reconhecer os riscos de desaceleração económica e aumento da taxa de desemprego, mas enfatizar que a estabilidade de preços é a prioridade principal.

Não descartar aumento de taxa: Embora o cenário base seja manter-se estável, Powell pode verbalmente manter a possibilidade de "se a inflação sair do controlo, não é possível descartar um aperto de política adicional", de modo a assustar o mercado.

Minimizar impacto de curto prazo: Tentar descrever a subida dos preços do petróleo como um "choque de oferta temporário", mas também reconhecer que existe incerteza considerável quanto à sua duração.