Ações Asiáticas: Os Riscos Estão a Aumentar com o Alargamento das Perturbações da Guerra do Irão

A crise do petróleo continua. O Brent cruamente ultrapassou brevemente os $110 por barril na segunda-feira, com a guerra contra o Irão potencialmente criando interrupções prolongadas no fornecimento de petróleo, gás e nafta, os mercados de ações asiáticos estão a reagir negativamente aos riscos de custos energéticos mais elevados, com as ações japonesas, coreanas e taiwanesas a serem as mais afetadas.

Por que é importante: O principal risco que afeta todos os países é o aumento de curto prazo nos custos de combustível. Há uma redução tangível no fluxo de petróleo e GNL através do Estreito de Ormuz, mas grande parte do aumento nos preços do petróleo reflete o aumento dos prémios de risco.

• Custos mais elevados de bens levarão a uma pressão sobre o sentimento do consumidor em toda a Ásia, o que pode impactar a procura em 2026. Um aumento prolongado nos custos de insumos também pode adiar planos de expansão das empresas. Isto inclui atrasos em investimentos em centros de dados.
• Além do petróleo e gás, a região do Golfo é um fornecedor chave de nafta para a Ásia. Por exemplo, 60% das importações de nafta do Japão vêm do Golfo. Os países podem conseguir confiar em outras matérias-primas a curto prazo, mas os custos subirão para os produtos petroquímicos, o que afetará uma variedade de bens de consumo e industriais.

		Mistura de Oferta de Energia por País
	



		Direto e como matéria-prima para outros produtos energéticos

Fonte: IEA, Dados para China, Taiwan e Singapura de 2023, e Japão e Coreia de 2024. Dados de 9 de março de 2026. Baixar CSV.

A Conclusão: O cenário incerto está a prejudicar o apetite ao risco, e estamos a observar uma fuga para qualidade e dinheiro em caixa. Acreditamos que o impacto nos lucros das empresas será fundamentalmente limitado a médio e longo prazo, e manteremos as nossas avaliações inalteradas. Achamos que a queda no preço das ações de algumas empresas já reflete o potencial impacto negativo nos lucros de curto prazo.

• Notavelmente, até sexta-feira, 6 de março, fora da Coreia do Sul, os mercados asiáticos tiveram uma reação relativamente limitada à guerra, semelhante à reação média ao início da Guerra na Ucrânia. A subida acentuada nos preços do petróleo em 9 de março provocou respostas mais significativas.
• Acreditamos que outros fatores anteriores a esta guerra, como a venda de ações de empresas de serviços de software, já tinham retirado algum dinheiro dos mercados. Achamos que a disrupção causada pela adoção de inteligência artificial terá um impacto fundamental maior em empresas selecionadas.
• Com as nossas avaliações inalteradas, vemos quedas mais acentuadas nos preços das ações como potenciais oportunidades de compra. Preferimos empresas que achamos que foram vendidas indiscriminadamente devido à ameaça da IA, como Nintendo e Tencent. Essa venda de ações não é suficiente para nos levar a comprar o mercado em geral.
• Continuamos a considerar a Coreia como cara, principalmente devido à Samsung e SK Hynix, que representam cerca de 40% do peso no índice. Atualmente, classificamos ambas as empresas com 2 estrelas.

		Relações Preço/Valor Justo para os Mercados Asiáticos
	



		Média P/Valor Justo de cada mercado ao longo do tempo até à guerra do Irão. 

Fonte: Morningstar Investment Research. Dados de 28 de fevereiro de 2026. Baixar CSV.

O Caso Pessimista para a Guerra do Irão

Um conflito prolongado levará a dificuldades financeiras e apagões contínuos que impedem a produção, podendo até desencadear uma recessão económica global. Este não é o nosso cenário base, pois acreditamos que as principais bases de manufatura asiáticas têm opções que podem ser utilizadas para resistir às pressões de curto prazo.

• China, Japão, Coreia do Sul, Taiwan e Singapura são importadores líquidos de energia, com várias exposições a fornecimentos do Golfo. Acreditamos que o risco mais imediato é para o fornecimento de GNL do Qatar e nafta da Arábia Saudita e dos Emirados Árabes Unidos. Rotas alternativas de entrega da Arábia Saudita podem ser possíveis e os países têm reservas estratégicas para recorrer.
• O Japão possui reservas estratégicas de petróleo para 250 dias, enquanto a Coreia do Sul tem reservas para 205 dias. Taiwan tem 100 dias. A China e Singapura não revelaram publicamente o tamanho das suas reservas, mas um relatório anterior da Reuters estima que as reservas da China sejam de cerca de 90 dias de necessidades de importação.

		A maioria dos setores ainda está em alta apesar da venda relacionada à guerra do Irão
	



		Rendimentos ponderados pelo valor de mercado

Fonte: Morningstar Research. Dados de 6 de março de 2026. Com base nos componentes do Índice Asia TME da Morningstar. Baixar CSV.

A China é Relativamente Resiliente

Embora a China seja o principal comprador de crude iraniano e o principal mercado para energia enviada através do Estreito de Ormuz, acreditamos que o seu risco a curto prazo pode ser relativamente bem limitado, apesar do aumento dos preços do petróleo e gás.

Compreendemos que a China está a procurar fontes alternativas, como comprar mais da África Ocidental, para compensar a perda de fornecimento iraniano, e o país ainda tem acesso a gás canalizado da Rússia. Como o fornecimento de energia da China continua a ser alimentado por carvão e renováveis, que geralmente são de origem local, achamos que o aumento nas tarifas de eletricidade pode ser relativamente melhor contido do que em outros países asiáticos, que dependem mais de importações de GNL e possuem mecanismos de formação de preços de mercado.