O mercado de ações está rapidamente a perder impulso e a decisão da Fed não vai ajudar

O mercado de ações continua a absorver os golpes da guerra entre os EUA e o Irã. O S&P 500 subiu mais de 1% na semana até agora, e o Índice de Volatilidade Cboe (VIX) reduziu-se para cerca de 23, vindo de um pico acima de 35. O índice de referência não está nem sobrecomprado nem sobrevendido. O índice de força relativa (RSI) de 14 dias está em 42 — nem sobrevendido (abaixo de 30) nem sobrecomprado (acima de 70). Frank Cappelleri, fundador da CappThesis, disse que esta é a leitura mais baixa de RSI para o S&P 500 em um dia de decisão do Fed desde março de 2025. Na altura, o RSI estava em 37. “Naquela época, o mercado estava no meio de uma recuperação contrária após o SPX ter caído 11% desde o pico de fevereiro até a baixa de início de março”, escreveu Cappelleri. “Embora tenha havido uma subida inicial após essa reunião do Fed há um ano, ela foi de curta duração e deu lugar à segunda fase, mais agressiva, de queda que, por sua vez, resultou numa queda de 20% em dois meses”, em consequência da campanha tarifária dos EUA, afirmou. Desta vez, mesmo uma subida de curto prazo parece improvável. Espera-se que o Fed não corte a sua taxa de juro overnight na quarta-feira. Além disso, poucas mudanças são esperadas no resumo das projeções econômicas do banco central, que serve de base para o chamado gráfico de pontos do Fed e mostra onde os responsáveis esperam que as taxas se movam no futuro. Uma análise do gráfico de RSI do S&P 500 mostra que o mercado perdeu rapidamente o momentum este ano. O RSI atingiu um pico de cerca de 63 em janeiro. Para garantir, “isto é apenas uma peça do quebra-cabeça”, escreveu Cappelleri aos clientes, e o S&P 500 permanece cerca de 5% abaixo do seu recorde atingido no final de janeiro. Mas agora, muitos na Wall Street esperam uma grande queda antes de o mercado retomar sua trajetória de alta: mesa de negociação da Morgan Stanley: “Infelizmente, ainda estamos à espera de um evento de liquidação mais típico — e isso apesar da mão firme do secretário do Tesouro, Scott Bessent, da expansão do CEO da Nvidia, Jensen Huang, e da pouca evidência de destruição de demanda.” Tony Pasquariello, da Goldman Sachs (chefe global de cobertura de fundos de hedge): “Preocupo-me que o mercado de ações esteja subestimando as potenciais perdas extremas… O mercado certamente é mais inteligente do que eu, mas estou surpreso por os participantes do mercado não estarem mais preocupados.” Michael Hartnett, estrategista do Bank of America: “Na terça-feira, observou que muitos dos indicadores de sentimento do banco ainda não são suficientemente pessimistas para sinalizar o fim das vendas.”