Após os lucros, as ações da MongoDB são uma compra, uma venda ou estão justamente avaliadas?

MongoDB MDB divulgou o relatório de lucros do quarto trimestre fiscal em 2 de março. Aqui está a análise da Morningstar sobre os lucros e ações da MongoDB.

Principais Métricas da Morningstar para a MongoDB

• Estimativa de Valor Justo

  : $303,00

• Classificação Morningstar

  : ★★★

• Classificação de Fundações Econômicas Morningstar

  : Nenhuma

• Classificação de Incerteza Morningstar

  : Muito Alta

O que Achamos dos Lucros do Quarto Trimestre Fiscal da MongoDB

A MongoDB terminou o ano fiscal de 2026 com força. O crescimento da receita anual foi de 23%, e a margem operacional ajustada de 19% melhorou 360 pontos base em relação ao ano anterior. No entanto, a orientação fraca para o ano fiscal de 2027 e mudanças inesperadas na liderança fizeram as ações caírem 24% após o horário de expediente.

Por que isso importa: Com as empresas demonstrando maior interesse na infraestrutura de dados para prontidão em IA, o momento da reestruturação do go-to-market da MongoDB é desafortunado. Os produtos de IA da empresa, como busca vetorial, estão sob pressão para assumir fluxos de trabalho de dados essenciais antes que os clientes recorram a alternativas.

• A mudança na liderança de go-to-market da MongoDB ocorreu apenas quatro meses após o novo CEO assumir. O presidente de operações de campo e o diretor de receita estão deixando a empresa, com um novo diretor de atendimento ao cliente entrando. A nova equipe precisará de tempo para restabelecer seu impulso de vendas.
• Busca vetorial e embeddings tiveram o dobro de usuários no último ano, mas acreditamos que essas ofertas de IA deveriam escalar ainda mais rápido, dado que a MongoDB está próxima do fluxo de trabalho de geração de aumento de recuperação, um processo-chave que fornece contextos para grandes modelos de linguagem.

A conclusão: Mantemos nossa estimativa de valor justo de $303 por ação para a MongoDB sem proteção de moat. As ações parecem subvalorizadas após a venda pós-resultado. Estamos otimistas quanto às oportunidades de crescimento lideradas por IA para a MongoDB, assumindo que a empresa possa alcançar um público mais amplo interessado em construir um pipeline RAG.

• Com a expansão do retenção de receita líquida do MongoDB Atlas por três trimestres consecutivos para 121%, acreditamos que a demanda de longo prazo permanece forte. Confiamos que a empresa pode manter um crescimento de receita anual de cerca de 15% a 17% nos próximos cinco anos.

Próximos passos: A orientação de crescimento de receita da gestão para 2027, entre $2,86 e $2,90 bilhões, é quase 600 pontos base menor do que o crescimento de 2026. Além disso, a gestão prevê uma expansão moderada de 80 pontos base na margem operacional ajustada, 280 pontos base abaixo de 2026.

Estimativa de Valor Justo para a MongoDB

Com sua classificação de 3 estrelas, acreditamos que as ações da MongoDB estão justamente avaliadas em relação à nossa estimativa de valor justo de longo prazo de $303 por ação, o que implica um múltiplo enterprise value/vendas de 8 vezes para 2027. Esperamos que a empresa atinja uma taxa de crescimento anual composta de 17% ao longo de cinco anos.

A MongoDB consolidou-se como a solução principal para bancos de dados orientados a documentos. Entre 2022 e a primeira metade de 2026, a receita recorrente anual média de clientes principais que gastam mais de $100.000 por ano dobrou. Expandir as cargas de trabalho de clientes existentes é fundamental para sustentar o crescimento de duas dígitos na receita até 2035. O boom de aplicações alimentadas por IA deve continuar impulsionando a expansão da MongoDB.

Leia mais sobre a estimativa de valor justo da MongoDB.

Classificação de Fundações Econômicas

Atribuímos à MongoDB uma classificação de sem moat porque atualmente vemos adoção limitada de bancos de dados orientados a documentos para cargas de trabalho críticas, que envolvem custos de troca elevados. O design estrutural da MongoDB faz dela uma ferramenta otimizada para desenvolvimento ágil de software; no entanto, muita flexibilidade também pode levar a dores de cabeça na manutenção a longo prazo. Portanto, os clientes tendem a permanecer com bancos de dados relacionais como PostgreSQL para uma governança de dados mais fácil. Embora a taxa de expansão da receita recorrente anual da MongoDB seja alta, em torno de 120%, e ela seja uma líder amplamente reconhecida entre bancos de dados orientados a documentos, precisamos de mais evidências de que a empresa pode permanecer uma parte integral do stack tecnológico empresarial a longo prazo antes de conceder uma moat.

Leia mais sobre a moat econômica da MongoDB.

Força Financeira

Acreditamos que a MongoDB é financeiramente estável, graças à sua abordagem prudente de aquisições. Em 2026, a MongoDB tinha mais de $2,3 bilhões em caixa e equivalentes, e seu saldo de caixa e equivalentes cresceu de forma constante nos últimos cinco anos. O acordo de $220 milhões com Voyage AI é a única aquisição importante na história da empresa, adicionando algum goodwill ao seu balanço. No entanto, o goodwill deve permanecer como uma parte muito pequena dos ativos totais da MongoDB, e não vemos impairment de goodwill como uma preocupação significativa para a força do balanço da empresa.

A MongoDB resgatou todas as suas notas sênior conversíveis em 2025, e agora a empresa está sem dívidas. Reconhecemos que a MongoDB tem um histórico limitado de geração de fluxo de caixa operacional positivo, e a perspectiva pouco entusiasmada da gestão para 2027 adiciona uma camada de incerteza à trajetória de fluxo de caixa da empresa. No entanto, acreditamos que o saldo de caixa da MongoDB está em um nível saudável, e a alavancagem da empresa deve permanecer muito baixa no futuro próximo.

Leia mais sobre a força financeira da MongoDB.

Risco e Incerteza

Atribuímos à MongoDB uma classificação de Incerteza Muito Alta devido à forte concorrência no mercado e à incerteza em torno de novas cargas de trabalho decorrentes do desenvolvimento de aplicações alimentadas por IA. A versatilidade da MongoDB significa que a empresa compete com múltiplos fornecedores de bancos de dados ao mesmo tempo. A lista inclui bancos de dados NoSQL comerciais de terceiros, bancos de dados NoSQL de hyperscalers, bancos de dados NoSQL de código aberto e bancos de dados SQL com compatibilidade de formato de documento. Dado o grande número de players nesse espaço e a potencial evolução futura da tecnologia, há alta incerteza sobre a percepção dos clientes quanto ao papel de longo prazo da MongoDB em seus stacks tecnológicos.

Leia mais sobre o risco e a incerteza da MongoDB.

Analistas Otimistas Sobre a MDB

• A demanda por novas aplicações alimentadas por IA deve continuar impulsionando o crescimento da MongoDB.
• O MongoDB Atlas deve desfrutar de uma trajetória de crescimento prolongada, já que a migração de bancos de dados OLTP para a nuvem ainda está em estágio inicial.
• A experiência amigável do usuário e o servidor comunitário gratuito devem continuar a aumentar sua penetração entre a comunidade de desenvolvedores e incentivar a adoção de ofertas comerciais.

Analistas Pessimistas Sobre a MDB

• O surgimento de novas tecnologias de banco de dados pode reduzir o número de casos de uso otimizados para bancos de dados baseados em documentos, limitando o potencial de crescimento de longo prazo da MongoDB.
• A MongoDB enfrenta forte concorrência para conquistar demanda alimentada por IA para novas aplicações de pipelines de dados SQL.
• A concorrência pode se intensificar ainda mais à medida que hyperscalers e outros fornecedores de bancos de dados NoSQL investem mais recursos em desenvolvimento de produtos.

Este artigo foi compilado por Rachel Schlueter.