Os bancos cotados em bolsa resgatarão ações preferenciais no valor de 82,5 mil milhões de yuans este ano

Repórter: Xiong Yue

Recentemente, o Banco China Merchants anunciou que planeia resgatar integralmente, até 15 de abril de 2026, 275 milhões de ações preferenciais não públicas emitidas na China. O banco irá recomprar todas essas ações ao preço de resgate estipulado na oferta de ações preferenciais, e distribuirá os dividendos correspondentes. O banco recebeu a aprovação da Administração Nacional de Supervisão Financeira para o resgate dessas ações preferenciais.

De acordo com a análise, esta é a terceira instituição financeira listada neste ano a anunciar o resgate de ações preferenciais, após o Banco Everbright e o Banco Ping An. Especialistas entrevistados afirmam que o resgate sucessivo de ações preferenciais por bancos listados é uma decisão racional para otimizar a estrutura de capital e reduzir custos financeiros em um ambiente de queda de taxas de juros.

2 bancos já resgataram ações preferenciais

As ações preferenciais resgatadas pelo Banco China Merchants, denominadas “招银优1”, foram emitidas em dezembro de 2017 por meio de uma oferta não pública, com um valor total de captação de 27,5 bilhões de yuans. Segundo o prospecto divulgado anteriormente pelo banco, essas ações podem ser resgatadas após cinco anos da emissão, mediante aprovação regulatória e cumprimento de requisitos, total ou parcialmente. O preço de resgate é o valor nominal das ações mais os dividendos declarados e ainda não pagos.

De acordo com o anúncio, a taxa de dividendos nominal na emissão de “招银优1” era de 4,81%. Após um ciclo de ajuste de dividendos a cada cinco anos, a partir de 18 de dezembro de 2022, essa taxa foi ajustada para 2,68%.

Antes disso, neste ano, o Banco Everbright e o Banco Ping An já resgataram suas ações preferenciais não públicas “光大优3” e “平银优01”, com volumes de 35 bilhões e 20 bilhões de yuans, respectivamente. Com o resgate de 27,5 bilhões de yuans pelo Banco China Merchants, o volume total de resgates de ações preferenciais por bancos listados neste ano atingirá 82,5 bilhões de yuans.

Desde 2025, o resgate de ações preferenciais por bancos listados tem aumentado. Dados do Wind Information mostram que, em 2025, vários bancos como Banco de Changsha, Banco de Nanjing, Banco de Xangai, Banco de Hangzhou e Banco Industrial e Comercial de Xangai, emitiram ações preferenciais domésticas ou estrangeiras que foram retiradas de circulação, com aumento significativo em relação ao passado. Com pouca oferta na emissão, o volume total de ações preferenciais de bancos listados tende a diminuir.

Otimização da estrutura de capital

As ações preferenciais são uma ferramenta importante para bancos comerciais complementarem seu capital de primeira linha. Os dividendos podem ser fixos ou flutuantes, sendo consideradas “ações de tipo dívida”, com prioridade na distribuição de lucros após impostos. Geralmente, têm prazo de duração perpétuo, e após cinco anos, o banco normalmente pode optar pelo resgate.

“Desde 2025, os bancos listados têm resgatado intensamente ações preferenciais, principalmente aquelas emitidas nos anos anteriores, que entraram em uma janela de resgate concentrado”, explica Yu Xiaoming, consultor sênior da Jufeng Investment.

Xue Hongyan, pesquisador especializado do Banco Su, acrescenta que as ações preferenciais emitidas anteriormente tinham taxas de juros elevadas, e, no atual ambiente de baixas taxas, os custos de captação de novos instrumentos de capital, como dívidas perpétuas, são significativamente menores do que os das ações preferenciais existentes. Embora as ações preferenciais possam reforçar o capital, suas altas taxas de dividendos pressionam continuamente o lucrativo líquido. Assim, quando o capital está suficiente, os bancos optam por resgatar as ações preferenciais de alto custo e substituí-las por instrumentos de menor custo.

Especialistas entrevistados afirmam que o resgate de ações preferenciais permite economizar custos de dividendos e aumentar os lucros, substituindo por instrumentos de menor custo para otimizar a estrutura de capital. No curto prazo, isso pode reduzir o capital de primeira linha, impactando a adequação de capital de forma estática.

“Para que os bancos possam resgatar ações preferenciais, é necessário que seus níveis de capital estejam relativamente adequados, e que, após o resgate, os indicadores permaneçam bem acima dos limites regulatórios. Ao substituir por instrumentos de menor custo, o custo total de financiamento dos bancos diminui, o que favorece a melhora na lucratividade e na acumulação de capital interno, estabelecendo uma base mais sólida para futuras concessões de crédito e expansão de negócios”, afirma Xue Hongyan.

Para Tian Lihui, professor de Finanças na Universidade de Nankai, após o resgate de ações preferenciais de alto juro, os lucros originalmente destinados aos acionistas preferenciais retornam aos acionistas ordinários, aumentando o lucro por ação e os lucros distribuíveis. Além disso, o resgate anual de ações preferenciais economiza juros, e, se a proporção de dividendos for mantida, isso indiretamente eleva o nível de dividendos das ações ordinárias. Essencialmente, os bancos transferem o benefício de custos de financiamento mais baixos para os acionistas ordinários, otimizando a estrutura de capital e liberando dividendos.

Vale destacar que as ações preferenciais de bancos possuem alta qualificação de crédito e fluxo de caixa estável, sendo ativos importantes para fundos públicos e produtos de gestão bancária. Especialistas afirmam que a saída concentrada dessas ações preferenciais reduzirá a oferta de ativos de alto rendimento e estabilidade, pressionando a reconfiguração de ativos por fundos públicos e instituições financeiras.