A Oracle Não Terminou de Gastar Grande em IA. Eis Por Que Disse aos Investidores Que Não Devem Preocupar-se.

Poucas empresas estão a captar o potencial de crescimento de alta octanagem da inteligência artificial (IA) mais do que a Oracle (ORCL 0,82%) neste momento. A Oracle lançou uma aríete alimentada a dinheiro e bateu com ela na fortaleza quase impenetrável da infraestrutura de cloud da Amazon, Microsoft e Alphabet. A estratégia está a funcionar, pois a Oracle está a aumentar rapidamente a sua receita de IA.

Mas isso tem um custo elevado, já que o consumo de caixa da Oracle evoluiu de uma vela perfumada inofensiva para uma fogueira de grandes proporções.

Aqui está o motivo pelo qual a Oracle confia que os seus custos são geríveis, e se a ação de crescimento é uma compra agora.

Fonte da imagem: Getty Images.

Uma aposta alavancada na IA

Em apenas um ano, a Oracle passou de fluxo de caixa operacional positivo a perder dezenas de bilhões de dólares por trimestre — demonstrando a gravidade da sua loucura de gastos.

Fonte de dados: Oracle. GAAP = princípios contabilísticos geralmente aceitos. O ano fiscal da Oracle termina a 31 de maio.

Os números da Oracle parecem maus porque as despesas de capital (capex) estão a ser direcionadas para a construção de centros de dados que proporcionam longos períodos de crescimento de receita. Mas, entretanto, representam uma drenagem de fluxo de caixa. A forma mais simples de a Oracle voltar a ser positiva em fluxo de caixa livre seria pausar a sua expansão e dar tempo ao fluxo de caixa operacional para recuperar.

A Oracle está a construir agressivamente esses centros de dados porque os clientes estão a fazer fila à porta por espaço na cloud, já que a Oracle terminou o último trimestre com uma carteira de pedidos recorde de $553 mil milhões em obrigações de desempenho pendentes.

Quando questionada sobre o capex para o ano fiscal de 2027 na chamada de resultados do terceiro trimestre do ano fiscal de 2026, a administração não deu uma resposta clara, mas afirmou que, se o capex for maior, não precisará de mais dinheiro da Oracle devido ao seu novo modelo de preços, que cobra os clientes adiantado.

“Uma combinação de hardware próprio e pagamentos antecipados dos clientes permite-nos continuar a expandir sem qualquer fluxo de caixa negativo por parte da Oracle Corporation”, disse Clay Magouyrk, co-CEO da Oracle e responsável pela OCI, na chamada de resultados.

Para além de alterar o seu modelo de negócio para proteger o seu fluxo de caixa, a Oracle também partilhou várias atualizações de eficiência que ajudarão a reduzir custos e aumentar margens, incluindo a padronização dos seus centros de dados, a melhoria da cadeia de abastecimento, a triplicação dos seus locais de produção para aumentar a sua produção, a redução do tempo de entrega e a distribuição de custos fixos por uma base ampla para melhorar as margens. A Oracle alcançou uma margem bruta de 32% na capacidade de IA entregue no último trimestre, acima da sua orientação de longo prazo de 30%. Os seus serviços de base de dados têm margens ainda mais elevadas.

Expandir

NYSE: ORCL

Oracle

Variação de hoje

(-0,82%) $-1,28

Preço atual

$154,69

Principais dados

Capitalização de mercado

$445 mil milhões

Variação do dia

$153,50 - $158,92

Variação em 52 semanas

$118,86 - $345,72

Volume

38 mil

Volume médio

28 milhões

Margem bruta

64,30%

Rendimento de dividendos

1,29%

A Oracle continua a ser um investimento arriscado

A Oracle é uma compra para investidores que acreditam nas vantagens competitivas da sua oferta de cloud e que o seu endividamento é gerível à medida que converte a sua carteira de pedidos em receita realizada.

Mas, se tiver uma tolerância ao risco mais baixa, pode ser melhor optar por uma das gigantes de cloud com fluxo de caixa livre positivo ou por empresas de chips como a Nvidia e a Broadcom, como formas abrangentes de beneficiar da adoção de IA.