【Huachuang Transportation | Performance Review】Xiamen Port: 2025 Performance Generally Stable, Focus on Major Asset Reorganization Progress

（来源：华创交运）

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Aviso de Xiamen Port 2025:

1. Em 2025, a empresa alcançou uma receita operacional de 22,128 bilhões de yuans, uma redução de 0,08% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora de 2,06 bilhões de yuans, um aumento de 3,02%; lucro líquido ajustado de 1,54 bilhões de yuans, um aumento de 661,57%.

2. Por trimestre: 2025Q1, Q2, Q3, Q4, a empresa obteve receitas de 4,328 bilhões, 6,214 bilhões, 6,07 bilhões e 5,516 bilhões de yuans, respectivamente, com variações anuais de -31,65%, +3,05%, +7,81% e +32,79%; lucros líquidos atribuíveis aos acionistas de 0,63, 0,78, 0,55 e 0,1 bilhões de yuans, respectivamente, com variações de -18,46%, +51,29%, -10,26% e +1,26%; lucros líquidos ajustados de 0,61, 0,53, 0,44 e -0,03 bilhões de yuans, respectivamente, com variações de +171,1%, +80,46%, +119,65% e +93,22%.

3. Por segmento de negócio: operações de cais de carga e descarregamento e armazenamento geraram uma receita de 9,22 bilhões de yuans, uma redução de 6,38%, representando 4,16%; serviços de suporte portuário geraram 12,69 bilhões de yuans, um aumento de 0,65%, representando 5,74%; negócios de cadeia de suprimentos integrados alcançaram 198,68 bilhões de yuans, um aumento de 0,11%, representando 89,79%.

A operação principal mantém crescimento estável, enquanto novos modelos de negócio demonstram potencial de alto crescimento.

Em 2025, a empresa atingiu um volume de movimentação de carga de 41,0311 milhões de toneladas, um aumento de 7,14%, principalmente devido ao crescimento na demanda de carga de madeira, areia, pedra, minério de ferro e cimento na área do porto de Xiamen, demonstrando resiliência na operação portuária. Além disso, a empresa expandiu fortemente os serviços de suporte portuário, com o volume de transporte ferroviário-marítimo crescendo 19,2%; beneficiando-se de vantagens de localização, o volume de cargas de contêineres de carga pesada na Tasmânia aumentou 35,2%; o volume de operações de comércio eletrônico transfronteiriço aumentou 78,2%, elevando ainda mais a capacidade de serviço abrangente da empresa.

Operações de capital alcançam avanços significativos, com potencial de crescimento acelerado do centro de lucros.

A aquisição de 70% da Xiamen Container Terminal Group por emissão de ações e pagamento em dinheiro, além do levantamento de fundos complementares, recebeu aprovação da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China e foi concluída recentemente, promovendo a integração do terminal de contêineres com terminais de carga geral, logística portuária e recursos de cadeia de suprimentos, fortalecendo o núcleo da operação da empresa. O grupo de terminais de contêineres possui forte capacidade de lucro, e esta transação ajudará a otimizar a lucratividade da companhia listada. Segundo o “Relatório de Revisão de Preparação”, sem considerar os fundos adicionais levantados, após a aquisição, o tamanho do ativo e a capacidade de lucro da empresa listada serão ampliados; com base nos dados financeiros de 2024 e de janeiro a agosto de 2025, após a conclusão da transação, o ativo total da empresa poderá dobrar, com crescimento do lucro líquido superior a 200%, e o lucro líquido atribuível aos acionistas passará de 2 bilhões para 6 bilhões de yuans, um aumento de quase 200%. Além disso, a empresa adotará medidas para implementar o plano de ação de “duplo aprimoramento de qualidade e retorno”, planejando aumentar ainda mais a proporção de dividendos em dinheiro após a reestruturação de ativos.

Recomendações de investimento:

Reiteramos a opinião anterior: como a única plataforma de listagem de portos do Grupo Portuário de Fujian, atualmente a empresa atua principalmente em operações de carga geral e armazenamento, serviços de suporte portuário e cadeia de suprimentos integrada. Os acionistas apoiam a injeção de ativos de contêineres de alta qualidade, o que pode melhorar a capacidade de lucro e a distribuição de dividendos da empresa, além de beneficiar-se da vantagem geográfica na região de Taiwan, aproveitando o desenvolvimento de integração entre as duas margens, mantendo a classificação de “recomendado”.

Aviso de risco: progresso na fusão e aquisição abaixo do esperado; forte desaceleração econômica, volatilidade significativa na economia do interior.

Declaração legal:

Este material é baseado em relatórios de pesquisa publicados pelo Instituto de Pesquisa da Huachuang Securities. Caso haja ambiguidades na citação do relatório, deve-se considerar o conteúdo completo publicado na data. É importante notar que este material reflete apenas o julgamento na data de publicação, e opiniões e suposições podem ser alteradas sem aviso prévio com base em futuros relatórios de pesquisa do Instituto de Pesquisa da Huachuang Securities. Outros departamentos ou subsidiárias da Huachuang Securities podem tomar decisões de investimento independentes que não estejam alinhadas com as opiniões ou recomendações deste material. Os preços, valores e receitas de valores mobiliários ou instrumentos financeiros mencionados podem subir ou descer; desempenho passado não garante desempenho futuro. Este material é apenas para consulta dos assinantes e não constitui uma oferta ou convite para vender, comprar ou subscrever valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. Os assinantes não devem confiar exclusivamente nas informações aqui contidas para tomar decisões de investimento, devendo fazer sua própria avaliação e assumir os riscos de investimento. A Huachuang Securities não se responsabiliza por quaisquer perdas diretas ou indiretas decorrentes do uso das informações contidas neste material ou relacionadas a elas.