Acompanhar o Fundo Ant, o Banco de Comunicação fez o seu melhor

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Produzido por | 妙投APP

Autor | 刘国辉

Editor | 丁萍

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O padrão de liderança na venda de fundos está se consolidando ainda mais.

Recentemente, a Associação de Fundos divulgou o volume de ativos de fundos de distribuição de valores mobiliários até o segundo semestre de 2025. No cenário de distribuição de fundos, ainda prevalece a disputa entre o Banco China Merchants e os fundos da Ant.

Beneficiando-se do mercado de alta de 2025, o volume de ativos de fundos de ações da Ant atingiu 10178 bilhões de yuans, ultrapassando pela primeira vez a marca de um trilhão; o volume de ativos de fundos de ações do Banco China Merch também superou 6000 bilhões de yuans.

De um lado, os principais plataformas de internet continuam ampliando sua vantagem. A Ant permanece como líder absoluta, liderando em fundos não monetários, fundos de ações e fundos de índice, sendo a única instituição do setor a possuir mais de um trilhão de yuans em fundos de ações.

Do outro lado, o gigante dos canais bancários mantém sua posição graças à sua capacidade de lançamento e alocação de ativos. O Banco China Merch reforçou sua vantagem na emissão de fundos e na alocação de ativos, apresentando crescimento sólido na quantidade de ativos sob gestão durante o mercado de alta.

Como essas duas instituições irão competir no futuro na área de distribuição de fundos será um ponto de atenção importante no setor.

Medidas do Banco China Merch já mostram resultados iniciais

Dados do Wind indicam que o volume de fundos FOF já atingiu 305,814 bilhões de yuans, um aumento de 61,6 bilhões em relação ao final de 2025, sendo uma categoria de fundos com crescimento expressivo.

O principal impulsionador do sucesso dos fundos FOF é o próprio Banco China Merch.

Em artigo anterior, mencionamos que, diante da liderança avassaladora da Ant na venda de fundos, a estratégia do Banco China Merch desde 2024 tem sido consolidar suas vantagens tradicionais em clientes de alta renda e produtos de perfil conservador, reforçando sua capacidade de alocação de ativos e aumentando a rentabilidade e a proporção de clientes.

As ações específicas incluem o lançamento do “Plano TREE Longo Prazo”, a seleção de fundos FOF com características de baixa volatilidade para promoção, criando vários produtos de sucesso que, quase sozinhos, impulsionaram o crescimento do volume de fundos FOF. Após ver os resultados do Banco, o China Construction Bank e o Bank of China também lançaram seus próprios planos — “Plano Longo Prazo Dragon” e “Plano Hui Tuo” — ambos focados em fundos FOF para oferecer soluções de alocação de ativos e fortalecer sua influência na distribuição de fundos.

Além de promover os fundos FOF, o Banco China Merch também lançou o “Plano Estrela Guia” para fundos de ações, segmentando os produtos de acordo com as preferências dos clientes em “estabilidade” e “rentabilidade”, incluindo fundos com menor risco de queda e fundos com maior potencial de retorno. O banco também reforçou a venda de fundos de renda fixa.

Com essas ações, os dados de vendas de fundos do Banco China Merch também melhoraram significativamente.

Comparação entre diferentes tipos de instituições de venda de fundos

Observando os dados, desde o volume de fundos não monetários até o de fundos de ações, o crescimento do Banco China Merch supera o da Ant Fund, especialmente na categoria de fundos não monetários, incluindo fundos de renda fixa e FOF, cujo crescimento é quase 5 pontos percentuais maior que o da Ant.

No setor de fundos de ações, embora na alta do mercado a Ant seja mais ativa, a vantagem do Banco China Merch em clientes de alta renda é evidente. Com o lançamento do “Plano Estrela Guia” para diferentes necessidades, a taxa de crescimento do banco também supera a da Ant. Isso demonstra que as ações estratégicas do Banco estão funcionando, consolidando sua posição no setor de distribuição de fundos e mantendo a competitividade frente à Ant.

Os dados do terceiro trimestre de 2025 também mostram que o Banco China Merch obteve uma receita de 4,167 bilhões de yuans com a venda de fundos, um aumento de 38,76% em relação ao mesmo período do ano anterior, impulsionado pelo crescimento do volume de fundos de ações e suas vendas.

Comparado ao Tiantian Fund, o crescimento do Banco é claramente superior. Mesmo com um volume menor, o crescimento do Tiantian Fund é inferior ao do Banco, reforçando a continuidade do padrão de liderança dupla no setor de distribuição de fundos. Os canais de corretoras também se beneficiaram bastante na alta do mercado, com a CITIC Securities apresentando crescimento rápido, embora seu volume absoluto ainda esteja longe do Banco e da Ant.

Por outro lado, o Banco China Merch ainda não tem uma presença significativa em fundos de índice de ações, permanecendo na liderança apenas entre os bancos. Com um volume muito menor que o da Ant, seu crescimento também é inferior ao da Ant, e em comparação com o Tiantian Fund e CITIC Securities, ainda há uma grande diferença. Parece que o banco ainda não encontrou uma estratégia eficaz para ampliar sua influência nesse segmento, estando em uma espécie de “estado de inércia”.

Além disso, embora o volume de fundos não monetários e de fundos de ações do Banco esteja crescendo mais rápido, seu tamanho absoluto ainda é menor que o da Ant, o que é esperado. O crescimento mais rápido não traz grandes surpresas, pois a maior escala da Ant continua sendo uma vantagem.

Dados indicam que, no segundo semestre de 2025, o volume de fundos de ações, fundos não monetários e fundos de índice de ações da Ant aumentaram, respectivamente, 194,9 bilhões, 242,3 bilhões e 91,5 bilhões de yuans. O Banco China Merch teve aumentos de 118,4 bilhões, 206,5 bilhões e 15,1 bilhões de yuans nesses mesmos segmentos.

Em termos absolutos, a diferença entre Ant e Banco China Merch continua se ampliando. Para reduzir essa disparidade, o Banco precisa de uma taxa de crescimento mais rápida.

Dificuldades da Ant em manter sua liderança

O Banco China Merch acompanha de perto a Ant, impedindo que a Ant “relaxe” na liderança.

A Ant continua a aproveitar sua vantagem de fluxo de usuários para fortalecer sua liderança em diversos segmentos de fundos. Até o final do ano passado, o mercado de fundos não monetários totalizava cerca de 22 trilhões de yuans, com a Ant detendo aproximadamente 1,8 trilhão, representando mais de 8% do total.

No ano passado, a Ant lançou a plataforma “Índice +”, que além de fundos de índice amplos e setoriais, também foca em fundos de índice aprimorado, criando um “mapa de investimentos” visual de índices amplos, setoriais e de estilo, facilitando a compreensão e impulsionando o crescimento dos fundos de índice. Os fundos de índice aprimorado promovidos pela Ant atingiram cerca de 2,7 trilhões de yuans até o final de 2025, crescimento expressivo.

Com a forte valorização do ouro, a Ant colocou investimentos em ouro em destaque na sua plataforma, promovendo produtos de investimento em ouro em parceria com bancos e fortalecendo fundos de ETF de ouro. Dados até o início de outubro de 2025 mostram que mais de 8,9 milhões de usuários já iniciaram investimentos automáticos em fundos de ETF de ouro na plataforma, impulsionando o crescimento do volume.

Para atender às necessidades de valorização estável, a Ant oferece uma divisão de produtos de acordo com o perfil do investidor, incluindo produtos que garantem retorno positivo histórico de 100%, fundos “de renda fixa +” com maior potencial de retorno, e fundos com menor exposição a ações.

No segmento de fundos de ações, a Ant possui muitos usuários ativos e prefere fundos com maior flexibilidade, recomendando temas de investimento como IA, chips de armazenamento e equipamentos de rede elétrica, que estão em alta desde o ano passado. Para investidores que buscam estabilidade, a “Ant Financial Gold Selection” adicionou a categoria “Capaz de subir e resistir à queda”, recomendando fundos de gestão ativa com menor volatilidade.

Além disso, a Ant reforçou sua estratégia de novos fundos, captando recursos para as cotas de classe C de fundos recém-lançados.

De modo geral, as vantagens da Ant incluem sua forte presença de fluxo de usuários, baixas taxas, ampla variedade de produtos, segmentação de clientes, interpretação de tendências de investimento e construção de comunidades financeiras, o que fortalece sua posição na distribuição de fundos.

Dados mostram que a receita operacional da Ant no primeiro semestre foi de 9,251 bilhões de yuans, com um lucro líquido de 434 milhões. Com base na tendência de crescimento, o desempenho no segundo semestre deve ser igualmente positivo.

Para a Ant, o principal desafio está na base de clientes: por um lado, sua cobertura de clientes de alta renda é insuficiente e seus serviços não atingem o nível do Banco China Merch. A exclusividade de benefícios do cartão de riqueza foi bastante discutida; por outro lado, devido à ampla cobertura, há muitos investidores iniciantes com pouca experiência, mais propensos ao efeito manada, com menor tolerância ao risco, o que pode gerar maior volatilidade de ativos.

No início deste ano, a fundação Debon lançou o fundo Debon Stable Growth Flex, que vendeu volumes expressivos na plataforma da Ant, com muitos investidores seguindo influenciadores financeiros. Atender a esse perfil de cliente não é fácil.

Por outro lado, como uma plataforma líder, a Ant precisa continuar fortalecendo sua pesquisa e análise de investimentos, formando uma capacidade de alocação de ativos e seleção de produtos que corresponda à sua posição de mercado.

Caminho diferenciado na disputa entre os dois gigantes

No cenário de distribuição de fundos, grandes bancos como ICBC e CCB, corretoras como CITIC e Huatai, além de plataformas online como Tiantian Fund e Teng An Fund, ainda apresentam diferenças marcantes em relação à Ant e ao Banco China Merch. A tendência é que o setor continue com o padrão de “Ant lidera em volume, Banco China Merch mantém valor”.

Porém, a competição entre eles não será uma luta direta, mas uma divisão de tarefas diferenciada.

A Ant, apoiada no ecossistema Alipay e na vantagem de fluxo, mantém sua liderança de escala, enquanto o Banco China Merch usa seu alto AUM e capacidade de alocação para proteger lucros e barreiras de entrada.

A diferença de base de clientes também impede uma invasão real de um pelo outro.

A clientela da Ant é composta principalmente por usuários de longo prazo, jovens, de inclusão financeira e fluxo, com potencial de ascensão para a classe média, sendo difícil conquistar clientes de alta renda. O Banco China Merch, por sua vez, atende clientes de alta renda, clientes do programa Golden Tulip e empresários, não podendo replicar o fluxo da Ant.

Em termos de produtos e segmentos, ambos os líderes cobrem uma vasta gama de áreas, mas no futuro devem focar em suas forças específicas, formando nichos de vantagem e evitando competição direta.

Desde o ano passado, a Ant tem promovido fundos de índice aprimorado, enquanto o Banco China Merch tem investido em fundos FOF, cada um baseado em suas capacidades e necessidades de clientes, sem tentar invadir o território do outro. Assim, ambos ocupam posições ecológicas que melhor atendem às suas estratégias de longo prazo, coexistindo de forma diferenciada e liderando seus segmentos.

Quanto ao volume de ativos, espera-se que a Ant mantenha sua liderança no médio a longo prazo, pois sua vantagem em ecossistema, fluxo, taxas, cenários e base de usuários continuará a favorecer sua dominância, além da tendência de indexação continuar beneficiando a Ant.

O Banco China Merch, com alta AUM, baixa volatilidade e vendas cruzadas em finanças, mantém sua liderança e é difícil de ser substituído. Para o banco, o objetivo futuro na distribuição de fundos provavelmente não será superar a Ant em volume, mas consolidar sua posição no setor, apoiando suas principais áreas de gestão de patrimônio, finanças de varejo e private banking.