Empresas de energia verde apresentam desempenho ativo, procura de poder computacional de IA impulsiona otimismo do setor

17 de março, o índice de energia elétrica Wind entrou numa fase de oscilações de curto prazo após quase um mês de subida contínua, atingindo momentaneamente um aumento de mais de 1% durante o dia, encerrando com uma queda de 0,47%. As características de diferenciação dentro do setor são evidentes, com empresas de geração de energia limpa a destacar-se, várias atingindo o limite de subida.

O relatório de trabalho do governo propôs focar na construção de um novo sistema de energia elétrica, acelerar a construção de redes inteligentes, desenvolver novas formas de armazenamento de energia e expandir a utilização de energia verde. Especialistas do setor acreditam que, além do apoio político, o crescimento global na procura por capacidade de IA impulsiona o aumento do consumo de eletricidade em centros de dados, mantendo a necessidade de atualização da infraestrutura elétrica. Sob a lógica de negociação HALO, o setor de energia elétrica, como infraestrutura de “ativos pesados com baixa taxa de substituição”, atrai grande atenção do mercado.

Múltiplas ações de alta em empresas de energia verde

No dia 17 de março, dentro do setor de energia elétrica, as empresas de geração de energia limpa mostraram-se ativas. Huadian Liaoning, Jiangsu New Energy e Wind Energy atingiram o limite de subida, Zhejiang New Energy subiu mais de 7%, Huadian New Energy e Xineng Technology mais de 6%.

De modo geral, instituições financeiras acreditam que diversos fatores ainda podem sustentar o desempenho do setor de energia elétrica. Politicamente, o relatório de trabalho do governo de 2026 destacou a construção de um novo sistema de energia elétrica, acelerando a construção de redes inteligentes, desenvolvendo novas formas de armazenamento e expandindo a aplicação de energia verde.

A State Grid anunciou em janeiro que, durante o 14º Plano Quinquenal, o investimento em ativos fixos da empresa deve atingir 4 trilhões de yuans, um aumento de 40% em relação ao 14º Plano, visando ampliar o investimento efetivo e impulsionar o desenvolvimento da cadeia de suprimentos da nova indústria de energia elétrica.

Além disso, o crescimento global na capacidade de IA aumenta o consumo de energia em centros de dados, elevando o valor da infraestrutura elétrica.

Suporte de múltiplas lógicas ao ciclo de prosperidade do setor

O crescimento da capacidade de IA global está mudando o padrão de demanda por energia elétrica. A Haitong Securities acredita que, no contexto de explosão da demanda por IA, é improvável que haja escassez de energia elétrica entre China e EUA, mas a tensão no fornecimento é uma tendência inevitável. Nas fases de treinamento e inferência de IA, a volatilidade na demanda por energia será maior do que o crescimento do consumo.

Atualmente, a diferença entre a capacidade de processamento doméstica e internacional está diminuindo, e o consumo de tokens no modo Agent deve crescer exponencialmente. O mercado pode considerar que a vantagem competitiva central da exportação de tokens de grandes modelos chineses reside no preço da eletricidade, que atualmente representa apenas 10%, mas com a otimização da economia e eficiência dos chips de inferência, a proporção do preço da eletricidade no custo por token pode continuar a aumentar.

Atualmente, a construção de redes elétricas domésticas e internacionais entrou numa nova fase de investimento. O relatório da CITIC Construction Investment indica que a demanda por modernização de redes no exterior oferece oportunidades para empresas chinesas. A escassez de energia na América do Norte persiste, o setor de transmissão e transformação está em alta, e com a confirmação do plano de investimento de 4 trilhões de yuans durante o 15º Plano Quinquenal, a construção de linhas de alta tensão de ultra alta tensão deve avançar.

Além disso, a lógica de negociação HALO atrai atenção, pois este conceito de investimento foca em ativos de infraestrutura com valor relativamente estável e pouco suscetíveis à obsolescência tecnológica.

No contexto do rápido desenvolvimento da tecnologia de IA, a infraestrutura elétrica possui as características de “ativos pesados, baixa taxa de substituição”. Em comparação com chips e algoritmos de IA que evoluem rapidamente, a infraestrutura elétrica tem ciclos de vida mais longos e retornos relativamente estáveis, tornando-se uma direção de investimento mais segura durante períodos de rápida transformação tecnológica.

Três áreas de atenção

Para o futuro, várias instituições acreditam que o ciclo de alta do setor de energia elétrica continuará, com foco em três áreas principais: armazenamento de energia, expansão da cadeia de gás natural e construção de linhas de alta tensão.

Primeiro, setor de armazenamento de energia. A Haitong Securities acredita que a lógica de escassez de energia na América do Norte persiste, e setores como armazenamento, baterias de lítio, equipamentos elétricos e energia solar continuam em destaque. Como suporte de fontes de energia reguladoras em centros de dados de IA, a demanda é bastante previsível. Atualmente, as margens de lucro na integração e operação de armazenamento de energia são superiores às de equipamentos, e espera-se que, no futuro, os lucros sejam transferidos para materiais e baterias por meio de aumentos de preços na cadeia de suprimentos, com oportunidades de crescimento tanto em quantidade quanto em valor.

A instituição acredita que, com as orientações de compras e pedidos de longo prazo para o final de 2025, a demanda para 2026 ficará mais clara, especialmente para materiais como 6F (hexafluorofosfato de lítio) e VC, que apresentam rápida valorização, além de empresas nos setores de lítio ferro, ânodos, separadores e folhas de alumínio.

Segundo, oportunidades de exportação na cadeia de geração de energia a gás. A Orient Securities indica que, recentemente, a demanda por redes próprias de energia em centros de dados na América do Norte aumentou, levando ao crescimento de pedidos para empresas de gás natural. Com a oferta e demanda de turbinas a gás e geradores de gás natural no exterior bastante apertadas e prazos de entrega prolongados, a tendência de exportação da cadeia de gás natural doméstica é evidente.

A Dongwu Securities analisa que o setor global de turbinas a gás apresenta crescimento em quantidade e preço. Empresas chinesas já alcançaram a nacionalização de turbinas pesadas de nível F. Com o aumento na taxa de nacionalização de componentes essenciais, as empresas chinesas terão mais oportunidades de pedidos no cenário de alta do setor global.

Terceiro, linhas de alta tensão e equipamentos de transmissão e transformação. A CITIC Construction Investment acredita que a demanda por modernização de redes internas de alta tensão se beneficiará do ciclo de crescimento global na construção de linhas de transmissão, com maior atenção ao setor; a aprovação do projeto de alta tensão de Panshi traz catalisadores. A continuidade do ciclo de exportação é evidente, com exportações de transformadores de energia domésticos aumentando continuamente de janeiro a agosto de 2025, e oportunidades nos mercados da América do Norte e Oriente Médio.