【Relatório de Oportunidades】Explosão no volume de chamadas de Token estimula aumento de preços de produtos A cadeia de indústria de power computing pode estar entrando em um ciclo de "inflação em toda a cadeia"

As três principais índices do mercado A acionaram uma subida coletiva hoje, encerrando com o índice de Xangai a subir 0,32%, o índice de Shenzhen a subir 1,05% e o índice de ChiNext a subir 2,02%. O volume de negócios nas três principais cidades de Xangai, Shenzhen e Pequim ultrapassou 2 trilhões de yuan, uma redução de quase 200 bilhões em relação ao dia anterior. Os setores de maior valorização incluem serviços de comunicação, componentes, equipamentos de comunicação, semicondutores, óptica e optoeletrónica, desenvolvimento de software, equipamentos de computadores, equipamentos de rede elétrica e eletrónica de consumo, enquanto os setores de bebidas alcoólicas, metais energéticos e petróleo e petroquímica tiveram as maiores quedas. No mercado de ações, mais de 3500 ações subiram, com 70 ações atingindo o limite máximo de subida.

O site oficial da Alibaba Cloud publicou um aviso informando que, devido ao aumento global na procura por IA e ao aumento de preços na cadeia de abastecimento, os produtos de capacidade de computação de IA, armazenamento e outros da Alibaba Cloud tiveram aumentos de preço de até 34%. Entre eles, os cartões de capacidade de computação como o Pengtong Zhenwu 810E subiram entre 5% e 34%, e o produto de armazenamento de ficheiros CPFS (versão inteligente) aumentou 30%. Fontes próximas revelaram que outro motivo importante para este aumento de preços foi o “explosivo aumento no volume de chamadas de tokens”. O negócio MaaS da Alibaba Cloud, BaiLian, registou o seu maior crescimento de sempre entre janeiro e março deste ano. A Alibaba Cloud está a direcionar recursos escassos de capacidade de computação de IA para o negócio de tokens.

Além do aumento explosivo nas chamadas de tokens na Alibaba Cloud, outras empresas nacionais do setor também estabeleceram recordes. Segundo os dados mais recentes da plataforma de hospedagem de IA OpenRouter, na semana passada (de 9 a 15 de março), o volume semanal de chamadas ao grande modelo de IA na China atingiu 4,69 trilhões de tokens, um aumento de 11,83% em relação à semana anterior; enquanto o volume de chamadas ao grande modelo nos EUA caiu 9,33%, para 3,294 trilhões de tokens.

A Guojin Securities afirmou que, sob a forte lógica de oferta e procura, prevê-se que em 2026 a cadeia de valor da capacidade de computação entre num ciclo de “inflação total”, com o entusiasmo do setor a passar dos chips centrais para AIDC, serviços de nuvem e computação, equipamentos de energia e servidores, entre outros. O JPMorgan destacou que a explosão no volume de chamadas impulsionou diretamente o crescimento da cadeia de valor de capacidade de computação doméstica. Desde chips de IA, servidores até centros de dados e computação em nuvem, todos estão a experimentar um período de crescimento de desempenho.

Guojin Securities: Em 2026, a cadeia de valor da capacidade de computação entrará num ciclo de “inflação total”

1. Retorno do ROI de inteligência Oracle, validação da necessidade de aumento de preços na Tencent Cloud. 2) Sinergia na formação de treinamentos, liberação rápida da procura por capacidade de computação. 2026 será um ano crucial na transição da procura de capacidade de computação na China, de “treinamento na nuvem” para uma dupla dinâmica de “treinamento + inferência”, com a procura a acelerar sob a catalisação de múltiplos modos e cenários. 3) Melhoria marginal externa na oferta, aumento interno de produção doméstica. Em 2026, a oferta doméstica de capacidade de computação passará de uma escassez pontual para um equilíbrio estrutural, com recursos abundantes a suportar a explosão de procura, estabelecendo uma base sólida para o desempenho da cadeia de valor. 4) Aceleramento do entusiasmo em toda a cadeia de produção doméstica de capacidade de computação, com potencial para aumento de volume e preço. Sob a forte lógica de oferta e procura, prevê-se que em 2026 a cadeia de valor da capacidade de computação entre num ciclo de “inflação total”, com o entusiasmo do setor a passar dos chips centrais para AIDC, serviços de nuvem e computação, equipamentos de energia e servidores, entre outros.

JPMorgan: A explosão no volume de chamadas impulsiona diretamente o crescimento da cadeia de valor de capacidade de computação doméstica

Espera-se que o consumo de tokens de inferência de IA na China aumente de cerca de 10 mil milhões de trilhões em 2025 para cerca de 3900 mil milhões de trilhões em 2030, um crescimento de aproximadamente 370 vezes em cinco anos. A explosão no volume de chamadas impulsiona diretamente o crescimento da cadeia de valor de capacidade de computação doméstica. Desde chips de IA, servidores até centros de dados e computação em nuvem, todos estão a experimentar um período de crescimento de desempenho.

Huatai Securities: Recomenda-se atenção contínua às oportunidades de capacidade de inferência, infraestrutura de plataforma e aplicações com barreiras de cenário e ecossistema

A mudança marginal na indústria de IA neste mês reside no fato de que o foco da competição está a passar de melhorias pontuais na capacidade de modelos para a entrega de tarefas complexas e implementação de sistemas de agentes. A rápida publicação de produtos semelhantes ao Claw acelera a evolução dos agentes, impulsionando também o aumento do consumo de tokens, a procura por capacidade de inferência e os investimentos em infraestrutura relacionada. Paralelamente, o progresso na comercialização e industrialização de agentes empresariais, IA4S e IA física avança em paralelo, indicando que a IA está a passar da fase de validação de capacidades para a sua implementação em cenários reais. Recomenda-se atenção contínua às oportunidades de capacidade de inferência, infraestrutura de plataforma e aplicações com barreiras de cenário e ecossistema.

Guotou Securities: A indústria doméstica de capacidade de computação entrou numa nova fase

Sob a dupla pressão de fatores externos e necessidades internas, a indústria doméstica de capacidade de computação evoluiu de uma fase inicial de avanços pontuais para uma nova etapa caracterizada por “sistema técnico autónomo, ecossistema completo e validação do ciclo de negócio”. Para 2026, espera-se que a infraestrutura de capacidade de computação doméstica seja implantada em larga escala em setores-chave como governação, finanças, internet e manufatura inteligente, realizando uma transição de autonomia tecnológica para liderança industrial, com oportunidades estratégicas de crescimento.

Dongfang Securities: Empresas de nuvem e chips domésticos irão beneficiar

A mudança no motor da procura de capacidade de computação, de uma necessidade intermitente de “diálogo” para uma procura contínua de “execução”, acelerará o consumo de capacidade. Diferente da IA de diálogo tradicional, o OpenClaw é uma estrutura de agentes com alta permissão e capacidade de agendamento autónomo, que, ao lidar com tarefas complexas, requer o uso frequente de modelos de base para pensar, chamar ferramentas e interagir com o ambiente. Este modo de operação, relativamente ao tradicional, aumenta significativamente o consumo de tokens. Para a infraestrutura de computação, isso significa não só um crescimento explosivo no tráfego de inferência, mas também maiores exigências de tempo real e estabilidade. Esta mudança estrutural na procura deve impulsionar ainda mais a procura global de capacidade, beneficiando fornecedores de nuvem e chips domésticos.

Yinhe Securities: O crescimento acelerado do consumo de tokens devido ao OpenClaw

A ascensão do OpenClaw marca uma mudança no valor central da indústria de IA, de capacidades de modelos para a capacidade de completar tarefas — ou seja, de “conversar” para “fazer”: o seu mecanismo de planeamento autónomo, raciocínio multi-passos e colaboração multi-agente transforma tarefas tradicionais de perguntas e respostas pontuais em cargas de trabalho complexas de chamadas contínuas e multi-rodadas, levando a um aumento acelerado no consumo de tokens.

(Este artigo não constitui aconselhamento de investimento. Os investidores operam por sua conta e risco. O mercado tem riscos, invista com cautela.)

(Origem: Centro de Pesquisa da Eastmoney)