Como é que os primeiros reguladores a estudar a Bitcoin entraram gradualmente no mundo das criptomoedas?

Original | Odaily星球日报（@OdailyChina）

Autor | Dingdang（@XiaMiPP）

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Na maioria das pessoas, a indústria de criptomoedas e o sistema regulatório dos EUA parecem estar sempre separados por uma barreira difícil de ultrapassar.

De um lado, estão os pioneiros tecnológicos que rompem fronteiras, acreditando que o código pode reescrever as regras financeiras, testando constantemente os limites do sistema; do outro, os reguladores responsáveis por proteger a ordem e a estabilidade, usando cautela e regras como escudo para defender os fundamentos do sistema financeiro.

Nos últimos dez anos, essas duas forças às vezes colidiram ferozmente, às vezes fizeram breves concessões, sempre evoluindo em uma tensão sutil.

Mas há pessoas que, por acaso, estão na linha de fronteira, como Mark Wetjen.

Ele trabalhou quase vinte anos no sistema regulatório financeiro dos EUA: de conselheiro de políticas no Comitê de Serviços Financeiros do Senado, a nomeado pelo presidente Obama como membro da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), chegando a atuar como presidente interino em 2014. Na época, a Wall Street ainda olhava com ceticismo ou dúvida para o Bitcoin, enquanto ele já liderava e facilitava a primeira audiência oficial sobre ativos digitais na história da regulamentação americana. Olhando para trás, essa abertura e visão de futuro para tecnologias emergentes eram, na época, especialmente valiosas e solitárias.

Mais de dez anos depois, esse ex-regulador decidiu virar-se para o mundo das criptomoedas. Agora, ele se juntou à plataforma de troca de criptomoedas Backpack, assumindo o cargo de Presidente da Backpack US, responsável pela operação, comunicação regulatória e expansão de negócios no mercado americano.

Neste momento, a Backpack também está em um ponto crucial. O TGE do token nativo da plataforma está previsto para acontecer em 23 de março. Com a emissão de tokens se aproximando, a Backpack está acelerando sua conformidade global e considerando o mercado dos EUA como sua próxima prioridade estratégica mais importante.

Sob esse contexto, o Odaily星球日报 teve a oportunidade de realizar uma conversa profunda e sincera com Mark Wetjen.

Essa conversa não é apenas a história de uma mudança de carreira de um veterano regulador, mas também um espelho que reflete as mudanças silenciosas e profundas no ambiente regulatório dos EUA e na ecologia da indústria de criptomoedas ao longo dos últimos dez anos — de uma postura de cautela e afastamento para uma compreensão, diálogo e, em certa medida, aproximação mútua.

E Mark Wetjen foi testemunha e participante de tudo isso.

De regulador a líder de mercado

Na narrativa do desenvolvimento da indústria de criptomoedas, os reguladores costumam ser vistos como uma “força externa”. Geralmente chegam tarde ao mercado já formado, usando regras para corrigir, limitar ou ajustar as inovações que já aconteceram.

Mas a trajetória de Wetjen é um pouco diferente.

Enquanto muitos ainda discutem se o Bitcoin, essa nova forma de ativo digital, é uma bolha da internet, ele já pensava numa questão mais concreta: se esse ativo realmente pode existir e crescer, como o sistema regulatório deve enfrentá-lo?

Se observarmos cuidadosamente sua trajetória profissional, veremos que ele percorreu quase todos os principais pontos do sistema financeiro moderno.

Em Washington, foi formulador de políticas; na CFTC, atuou como regulador; na DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation), entrou na infraestrutura financeira mais central de Wall Street e participou na formação de suas primeiras reflexões sobre tecnologia blockchain; depois, liderou a MIAX, uma corretora de futuros, ajudando na entrada no mercado de ativos digitais. Depois, ingressou na FTX US, cuidando de políticas e regulamentações. Da elaboração de regras à proteção de infraestrutura, até liderar uma bolsa, essa trajetória conecta quase toda a essência do mercado financeiro.

Durante seu mandato na CFTC, ele aprovou o primeiro derivativo de Bitcoin listado em uma plataforma regulada nos EUA e instruiu o conselho jurídico a avaliar se o Bitcoin se enquadrava como uma commodity, para determinar se poderia ser regulado pela CFTC. Na época, via um mercado emergente cheio de potencial, mas com uma estrutura confusa. Ele já era um dos primeiros funcionários de Washington a defender publicamente a criação de um quadro regulatório para o Bitcoin.

Nos primeiros anos, Wetjen desenvolveu a visão de que as empresas de criptomoedas que realmente podem se desenvolver a longo prazo são aquelas que tratam a conformidade como uma vantagem competitiva. Porque conformidade significa segurança jurídica, acesso a mais mercados, mais fundos institucionais e crescimento mais estável a longo prazo.

Para Wetjen, a Backpack é exatamente essa empresa.

Eles são uma equipe que realmente coloca a conformidade no centro do design do produto, e não apenas uma correção posterior. Essa foi uma das principais razões pelas quais ele decidiu se juntar à Backpack.

Hoje, com a Backpack entrando oficialmente no mercado americano, ele foi nomeado Presidente da Backpack US, responsável pela operação, comunicação regulatória e expansão de negócios nos EUA. Em resumo, sua missão é ajudar a Backpack a realmente estabelecer-se no mercado financeiro mais complexo e importante do mundo.

E, pelos resultados atuais, essa estratégia já começa a mostrar frutos. A Backpack obteve aprovações regulatórias em várias jurisdições: licença VASP em Dubai, autorização MiFID II na Europa, e os EUA são seu próximo mercado mais importante. Para Wetjen, isso não é uma coincidência — é uma decisão estratégica cuidadosamente pensada.

A resposta final na competição entre exchanges: confiança

Nos últimos anos, a competição entre exchanges de criptomoedas assemelha-se a uma corrida armamentista sem fim: quem tem mais liquidez, quem lança produtos mais rapidamente, quem lista mais tokens… tudo isso foi considerado o caminho do sucesso, fazendo algumas plataformas se destacarem no curto prazo.

No entanto, ao ser questionado sobre qual será a principal vantagem competitiva das exchanges nos próximos dez anos, Wetjen acredita que essas não são as respostas finais.

Sua resposta é simples: confiança.

No setor de criptomoedas, tudo acontece rápido, e também desaparece rapidamente. Um motor de matching que hoje é líder pode ser substituído amanhã por uma arquitetura mais eficiente; uma pool de liquidez que uma exchange se orgulha pode ser rapidamente copiada por concorrentes durante ciclos de mercado. Até mesmo as licenças regulatórias, antes consideradas barreiras, podem deixar de ser exclusivas de algumas instituições à medida que o setor se torna mais regulamentado.

Mas a confiança é diferente.

Se uma exchange consegue operar de forma estável e duradoura em um ambiente regulatório complexo e mutável, e coloca a segurança dos ativos dos usuários como prioridade, essa confiança se acumula ao longo do tempo, tornando-se uma barreira difícil de ser copiada.

Para Wetjen, o papel futuro das plataformas de criptomoedas vai muito além de simples sistemas de matching.

Elas serão mais como uma ponte. De um lado, conectam o mundo nativo de criptomoedas; do outro, o sistema financeiro tradicional, permitindo que usuários comuns e investidores institucionais entrem nesse novo ecossistema financeiro de forma legal e segura.

Por isso, ele escolheu juntar-se à Backpack. “Acredito que essa equipe está fazendo a coisa certa na hora certa”, disse Wetjen.

Se, daqui a cinco anos, quando as pessoas pensarem na plataforma de criptomoedas mais confiável, inovadora e regulada, a primeira que vier à mente for a Backpack, então, para ele, esse experimento terá sido um sucesso.

De certa forma, essa é uma continuação natural de sua carreira.

Há dez anos, ele discutia em uma sala de reuniões em Washington sobre como regulamentar o Bitcoin.

Agora, ele está ajudando a construir uma infraestrutura financeira de criptomoedas que possa ser aceita pelo sistema regulatório.

Algumas pessoas são construtores do mundo cripto, outras são guardiãs do sistema regulatório. E pessoas como Mark Wetjen tentam construir uma ponte entre esses dois mundos.