A Reserva Federal não vai cortar as taxas esta semana, mas o mercado começou a apostar em "aumentos de taxas"?

**汇通财经APP讯——**Dados recentes do CME FedWatch mostram que o mercado espera que a Federal Reserve mantenha a taxa de juros inalterada nesta semana (18-19 de março) com uma probabilidade de 98,9%, enquanto a probabilidade de uma redução de 25 pontos base é de 0%, e a de um aumento de 25 pontos base atinge surpreendentes 1,1%.

Esta é a primeira vez desde o início do ciclo de aumentos de juros que o mercado faz uma pequena aposta em uma subida, refletindo uma mudança significativa na expectativa de corte de juros devido ao recente aumento dos preços do petróleo e às preocupações inflacionárias.

Este pequeno ajuste na previsão de aumento de juros marca uma reavaliação do mercado sobre uma trajetória de “mais alto e por mais tempo” pelo Fed. Os preços do petróleo subiram quase 50% em duas semanas, somados aos dados econômicos dos EUA que continuam fortes, levando os traders a reduzir significativamente as apostas de corte de juros em 2026, incluindo até a possibilidade de aumento.

Previsões para abril e junho:

• Em abril: 95,9% de probabilidade de manter os juros inalterados, 3,1% de chance de corte de 25 pontos base, e 1,1% de aumento de 25 pontos base.
• Em junho: 78,1% de probabilidade de manter os juros inalterados, e uma chance de 20,2% de pelo menos um corte de 25 pontos base.

O mercado ainda espera que o corte de juros possa começar até o meio do ano, mas essa expectativa caiu significativamente. A alta dos preços do petróleo e a inflação crescente reduzem o espaço para cortes pelo Fed, com junho sendo o período mais provável para o início de cortes, que só ocorreriam se os dados de inflação mostrarem uma desaceleração clara.

Aumento dos preços do petróleo intensifica preocupações inflacionárias, dados econômicos fortes adiam expectativa de corte

A interrupção no Estreito de Hormuz elevou os preços do petróleo quase 50% em duas semanas. O impacto energético se estendeu de gasolina e combustível de aviação para transporte, produtos químicos, manufatura e agricultura, elevando a inflação core e o custo de vida. Os dados econômicos dos EUA continuam fortes (resiliência no emprego, gastos do consumidor acima do esperado), o que reforça a necessidade de manter os juros elevados.

O Fed enfrenta um dilema de “estagflação”: o choque energético aumenta a inflação, exigindo aperto monetário, mas ao mesmo tempo, para sustentar crescimento e emprego, é preciso manter uma política mais frouxa. O mercado já precifica uma postura de “mais alto e por mais tempo”, com condições financeiras mais restritivas no curto prazo.

Declarações de política e previsões econômicas, avaliação do impacto do conflito no Oriente Médio são pontos centrais

O mercado acompanhará de perto a declaração de política do Fed, o resumo das projeções econômicas (SEP) e o gráfico de pontos nesta semana, especialmente a avaliação do impacto do conflito no Oriente Médio. Como os dirigentes do Fed descrevem a persistência da inflação, os riscos de desaceleração do crescimento e o impacto do choque energético, determinará a reprecificação das expectativas de juros.

Se a declaração enfatizar “compreensão do choque de oferta” e focar nos riscos de crescimento, pode reativar a expectativa de corte de juros; se reforçar as preocupações inflacionárias, a postura de aperto será ainda mais fortalecida. A volatilidade de curto prazo é alta, e os investidores devem interpretar cuidadosamente qualquer mudança de tom na coletiva de Powell.

Resumo do editor

A probabilidade de o Fed manter os juros inalterados nesta semana é de 98,9%, com uma rara previsão de 1,1% de aumento, marcando o primeiro ciclo nesta direção. A alta de quase 50% nos preços do petróleo em duas semanas aumenta as preocupações inflacionárias, enquanto os dados econômicos fortes adiam ainda mais a expectativa de corte de juros. Até abril, 95,9% de chance de manter os juros, e até junho, há uma probabilidade de 20,2% de pelo menos um corte de 25 pontos base.

O Fed enfrenta um dilema de estagflação, com o choque energético elevando a inflação e restringindo o crescimento, tornando mais provável uma postura cautelosa ou até hawkish no curto prazo. As declarações de política, as projeções econômicas e a avaliação do impacto do conflito no Oriente Médio serão pontos centrais. A postura de Powell na coletiva determinará a reprecificação do mercado quanto à trajetória dos juros.

A alta volatilidade de curto prazo exige atenção a qualquer sinal hawkish que possa apertar ainda mais as condições financeiras, além de acompanhar de perto os dados de inflação e os desenvolvimentos geopolíticos.

(Editado por: Wang Zhiqiang HF013)

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