Guotai Securities: Descodificar como a situação da Palestina/Israel remodela o valor da indústria de carvão e petroquímica - Quais são os alvos relacionados?

28 de fevereiro, os Estados Unidos e Israel lançaram uma operação conjunta contra o Irã, causando grandes obstáculos ao transporte de petróleo no Médio Oriente. O Irã fechou o Estreito de Hormuz para impedir a passagem de todos os navios comerciais, enquanto Arábia Saudita, Iraque, Catar, Emirados Árabes Unidos e outros países produtores de petróleo do Médio Oriente não conseguem exportar temporariamente. Após o conflito entre Israel e Irã, o preço do petróleo voltou a atingir os 90 dólares por barril, e com a continuação da subida dos preços, a economia do carvão químico mostra-se favorável. Após o preço do petróleo ultrapassar os 90 dólares, por que se diz que o carvão químico é um porto seguro? Como tem sido o acompanhamento recente da cadeia do carvão químico? Quais são as principais direções de investimento no setor? Quais os ativos relacionados? Este artigo responderá a todas essas questões.

O Instituto de Pesquisa da Guojin Securities continuará a trazer opiniões de pesquisa relacionadas ao carvão químico, compartilhando oportunidades de investimento neste setor!

Após o preço do petróleo ultrapassar os 90 dólares, por que se diz que o carvão químico é um porto seguro?

O carvão químico concentra-se principalmente em três áreas (conversão de carvão em olefinas, produção de óleo a partir de carvão, produção de gás natural a partir de carvão). No contexto de recursos pobres em petróleo e abundantes em carvão na China, a economicidade do carvão químico está altamente relacionada ao preço do petróleo, por exemplo, quando o preço do petróleo bruto está acima de 80 dólares por barril, a economia da produção de óleo a partir de carvão na Xinjiang torna-se evidente. Após o conflito entre Israel e Irã, o preço do petróleo voltou a atingir os 90 dólares. Acreditamos que, nos últimos anos, a volatilidade do preço do petróleo tem sido grande, e o significado estratégico do carvão químico pode ser maior do que o econômico, levando à aceleração na aprovação de projetos relacionados.

Como tem sido o acompanhamento recente da cadeia do carvão químico?

Devido ao impacto da guerra no Irã, os preços do petróleo e do gás aumentaram significativamente, enquanto os preços do carvão doméstico subiram levemente. No entanto, há uma diferenciação nos tipos de produtos: melhorias na olefinas de metanol e outros produtos de exposição, enquanto a produção de amônia tem sido limitada pelo controle do governo sobre fertilizantes, com impacto de longo prazo também sendo positivo para o setor de carvão químico.

Quais são as principais direções de investimento no setor de carvão químico? Quais ativos relacionados?

Análise dos ativos de perfil “vendedor de escavadeira”:

① Donghua Technology, subsidiária da China Chemical, construiu vários projetos de contratação total, incluindo Xinjiang Tianli Acetona, Tianying Glicol etílico, Tianye Glicol etílico. Segundo o relatório de desempenho, espera-se que em 2025 a receita atinja 10 bilhões de yuans, com crescimento de 13%, e o lucro líquido atribuível aos acionistas da matriz seja de 533 milhões de yuans, com aumento de quase 30%.

② China Energy Construction, cujo projeto de integração de hidrogênio verde, amônia e metanol em Songyuan, Jilin, entrou em operação no final de 2025. Este é atualmente o maior projeto de integração de hidrogênio verde, amônia e metanol do mundo.

③ China Chemical + Sinopec Refining & Chemical Engineering, que anteriormente pertenciam ao Ministério de Química Industrial.

④ Sanwei Chemical, cuja vantagem técnica principal é a recuperação de enxofre, com a tecnologia própria de recuperação de enxofre sem forno online, atingindo padrão nacional avançado e nível internacional.

⑤ Empresas de explosivos civis que seguem a lógica de “carvão químico -> minas de carvão -> explosivos civis”, incluindo Snow Peak Technology, E-Power, Jiangnan Chemical, Guangdong Hongda, Kailong Co., entre outras, com implantação local em Xinjiang.

⑥ Qinglong Pipe Industry, cuja água é uma condição prévia para projetos de carvão químico, com forte presença no mercado de Xinjiang.

⑦ Outros ativos incluem Wujin Stainless (que utiliza tubos de aço inox em equipamentos e obras civis) e Northern Shares (que atende à demanda de veículos de mineração autônomos em grandes minas a céu aberto).

(Origem: Guojin Securities)