Cortes de Fundição no Golfo Reforçam Perspectiva de Alumínio

(MENAFN- ING)

No nosso relatório recente, destacámos como os mercados de alumínio expostos estão vulneráveis a perturbações no Golfo e alertámos que um conflito crescente no Médio Oriente poderia fazer os preços ultrapassarem os $4.000/t numa situação de perturbação severa. Mesmo antes do conflito, já éramos otimistas em relação aos preços do alumínio, apoiados pelo facto de a China estar a atingir o seu limite de capacidade, por disrupções comerciais e pelo encerramento iminente da Mozal da South 32, que já está a restringir o fornecimento.

Restrições no Golfo aprofundam-se

A Aluminium Bahrain (Alba) iniciou uma paragem faseada das linhas de redução 1-3, representando cerca de 19% da sua capacidade anual de 1,6 Mt. Entretanto, a Qatalum está atualmente a operar a cerca de 60% da capacidade.

No total, cerca de 560 kt de capacidade anual de alumínio no Golfo estão agora afetadas.

O Médio Oriente produz aproximadamente 6-6,5 Mt de alumínio por ano, o que significa que as perturbações atuais afetam cerca de 8-9% do fornecimento regional.

Produção de alumínio no Golfo afetada até agora Inventários limitados de matérias-primas aumentam o risco de cortes adicionais

As fundições de alumínio no Golfo dependem de importações contínuas de matérias-primas como a alumina e normalmente mantêm entre três a quatro semanas de inventários. Esta margem limitada deixa a produção vulnerável a perturbações no transporte marítimo, especialmente porque a alumina não pode ser armazenada por longos períodos. A região produz apenas cerca de 3% da alumina global e cerca de 1% de bauxita, deixando as fundições altamente dependentes do fornecimento marítimo.

Com o conflito a entrar na sua terceira semana, uma grande parte desta margem pode já ter sido consumida. Se as perturbações no transporte através do Estreito de Hormuz persistirem, poderão ocorrer cortes adicionais nas próximas uma a duas semanas, à medida que os inventários se esgotam.

Importa notar que, uma vez encerradas as linhas de potes, o seu reinício pode levar de seis a doze meses, o que significa que as perdas de fornecimento podem persistir mesmo que a situação geopolítica melhore.

Cenários revisados para o alumínio

Para garantir consistência na nossa perspetiva de commodities, atualizámos os nossos cenários de alumínio para alinhá-los com a nossa mais recente estrutura do mercado petrolífero.

Devido às restrições na Alba e Qatalum, ajustámos ligeiramente as nossas hipóteses de equilíbrio do mercado de alumínio, mantendo inalterada a estrutura geral do cenário.

Cenários revistos de equilíbrio e preços do alumínio

A probabilidade de um cenário de perturbação prolongada aumentou após as restrições na Alba e Qatalum.

O que poderia levar o mercado a um cenário de perturbação prolongada?

Se o mercado avançar além do nosso cenário base, dependerá principalmente de quão rapidamente as perturbações no transporte através do Estreito de Hormuz se resolverem.

No nosso cenário base, as perturbações no transporte permanecem severas em março, mas vão gradualmente a diminuir ao longo do segundo trimestre. Nesse caso, as restrições atuais na Alba e Qatalum permaneceriam relativamente controladas.

No entanto, se as perturbações se prolongarem até abril, os inventários de alumina nas fundições do Golfo poderão tornar-se cada vez mais restritos, potencialmente obrigando a cortes adicionais na produção na região.

Uma mudança para o nosso cenário de perturbação severa provavelmente exigiria que as perturbações no transporte persistissem até maio, forçando mais fundições a reduzir a produção e a apertar significativamente o oferta global de alumínio.