Empresas de gestão de património enfrentam avaliação regulatória e impulsionam transformação da indústria para "prioridade na qualidade"

◎ Jornalista Han Songhui

A Administração Reguladora Financeira publicou recentemente o “Procedimento Provisório para Avaliação de Supervisão de Empresas de Gestão de Ativos” (denominado “Procedimento”), que classifica os resultados de avaliação de supervisão das empresas de gestão de ativos em níveis de 1 a 6 e nível S, e define claramente as características de risco e as medidas de supervisão categorizadas para diferentes níveis de empresas de gestão de ativos.

As instituições de diferentes níveis enfrentarão medidas de supervisão diferenciadas. O diretor do Laboratório de Finanças e Desenvolvimento de Xangai, Zeng Gang, afirmou ao jornal Shanghai Securities que isso terá um impacto crucial no desenvolvimento dos negócios das empresas de gestão de ativos.

O “Procedimento” esclarece: 1. e 2. empresas de gestão de ativos operam de forma estável, com bom perfil de risco, sendo supervisionadas principalmente de forma não presencial e rotineira, com prioridade para apoiar negócios inovadores como gestão de aposentadoria; 3. e 4. empresas apresentam riscos moderados ou elevados, exigindo reforço na supervisão de áreas-chave, implementação de medidas corretivas necessárias, controle de riscos adicionais, redução de riscos existentes e prevenção da propagação de riscos; empresas de nível 5. e 6. apresentam problemas graves de risco, devendo a supervisão acompanhar em tempo real as mudanças de risco, restringir e resolver negócios de alto risco de forma rigorosa, implementar a gestão de riscos ou saída do mercado de forma ordenada; empresas de nível S. são aquelas em reestruturação, sob administração ou com planos de saída do mercado, e não participam da avaliação de supervisão anual.

Zeng Gang analisou que: empresas de nível 1. e 2. ampliarão o espaço para crescimento de negócios, fortalecendo ainda mais as vantagens das principais empresas de gestão de ativos; empresas de nível 3. e 4. enfrentam requisitos de controle rigoroso de riscos adicionais e redução de riscos existentes, limitando a expansão de negócios de alto risco; empresas de nível 5. e 6. terão restrições severas a negócios de alto risco e podem até enfrentar saída do mercado, entrando em uma fase de retração e reestruturação.

Segundo informações da Administração Reguladora Financeira, até o final de dezembro de 2025, 32 empresas de gestão de ativos no país mantêm um volume de produtos de gestão de ativos de 30,7 trilhões de yuans, representando 92% do total de 33,3 trilhões de yuans do mercado, tornando-se uma parte importante do setor de gestão de ativos do país.

Um responsável de uma das divisões da Administração Reguladora Financeira afirmou em resposta a jornalistas que algumas empresas de gestão de ativos enfrentam problemas como necessidade de maior clareza na definição de seus posicionamentos de desenvolvimento, aprimoramento de capacidades de investimento profissional, aprofundamento na transformação para valor líquido, e melhorias na gestão de riscos.

O “Procedimento” estabelece seis módulos de avaliação: governança corporativa, capacidade de gestão de ativos, gestão de riscos, divulgação de informações, proteção dos direitos dos investidores e tecnologia da informação, atribuindo pesos de 10%, 25%, 25%, 15%, 15% e 10%, respectivamente, além de incluir itens de bonificação, penalizações e fatores de ajuste de nível, para uma avaliação abrangente da gestão e do risco das empresas de gestão de ativos.

Zeng Gang afirmou que os pesos dos indicadores de avaliação refletem a orientação regulatória. A capacidade de gestão de ativos e a gestão de riscos, cada uma com 25%, indicam que a pesquisa de investimentos, o design de produtos e a prevenção de riscos se tornarão os principais focos do desenvolvimento dos negócios das empresas de gestão de ativos. Isso impulsionará as empresas a fortalecer suas equipes de pesquisa, aprimorar seus sistemas de controle de riscos, abandonar modelos de expansão de escala simplistas e adotar uma abordagem mais refinada na gestão de ativos.

“Se a avaliação de uma empresa de gestão de ativos diminuir, ela não poderá adicionar novos negócios correspondentes; se, no ano seguinte, não recuperar esses negócios, deverá reduzir os ativos existentes”, afirmou Zeng Gang. Ele acredita que isso forçará as empresas a integrar a gestão da avaliação regulatória em suas operações diárias, evitando que problemas de risco levem à redução de suas operações.

Um responsável de uma divisão da Administração Reguladora Financeira afirmou que o “Procedimento” mantém um equilíbrio entre “incentivos positivos” e “restrições negativas”, promovendo uma alocação de recursos regulatórios compatível com a capacidade operacional das instituições e seu perfil de risco. Ao desempenhar o papel de “bastão de comando” da avaliação, pode incentivar as empresas de gestão de ativos a estabelecerem uma filosofia de operação prudente e sólida, além de promover a comparação com os padrões avançados do setor e identificar lacunas e deficiências.