Kwasi Kwarteng está focado, ‘orange pilled’ e pronto para começar a maximizar o bitcoin

Notável:

Notável - ver o preço do ouro subir 8% hoje é algo impressionante.

Este rally pode chegar até aos $6000. pic.twitter.com/55j5h5VHMF

— Kwasi Kwarteng (@kwasi_stackbtc) 29 de janeiro de 2026

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A capacidade de marcar o topo pode ser o talento de Kwasi Kwarteng, o chanceler de 38 dias que esteve por trás do ‘mini-orçamento’ do Reino Unido em 2022 e das confusões relacionadas.

Escrevemos sobre a mudança de postura do ex-MP em relação ao bitcoin — que anteriormente chamava de “uma aposta total” — em novembro, quando algo chamado ‘Stack Bitcoin Treasury’ anunciou sua nomeação como diretor não executivo. Aqui está o MainFT de então:

Kwarteng, que manteve um perfil relativamente discreto desde seu mandato de um mês como chanceler em 2022, disse ao Financial Times que está prestes a tornar-se diretor não executivo da Stack Bitcoin Treasury, uma chamada veículo de tesouraria de criptomoedas que deve lançar em Londres até o final do ano.

Como Bryce observou na época, um anúncio sobre o trabalho de Kwarteng na verdade foi feito algumas semanas antes, com muito pouca repercussão. Dois meses de 2026, como estão as coisas?

A Stack BTC, como é conhecida, registrou seu site em 6 de outubro. Com retrospectiva, não foi o momento mais auspicioso:

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Agora, claro, 1 BTC = 1 BTC, então na prática nada foi realmente perdido. E a queda de aproximadamente 45% na criptomoeda desde então pode não importar muito para a Stack, listada na Aquis, que aparentemente não possui bitcoin de qualquer forma:

Site da Stack, capturado na quinta-feira

A Stack existe através de duas entidades. A primeira é a StackBitcoinTreasury Ltd, uma empresa anteriormente conhecida como StackBTC Ltd, e antes disso… também StackBitcoinTreasury Ltd. Como notou a Alphaville em novembro:

O proprietário e único diretor da StackBitcoinTreasury é Paul Withers, de acordo com um documento de registro na Companies House apresentado no mês passado. Ele é CEO da Direct Bullion, uma loja de moedas de ouro que empregou Nigel Farage, líder do partido Reform UK, como embaixador da marca. As iniciativas mais recentes de Withers incluem a HodlBitcoinTreasury, criada em julho com seu parceiro de negócios habitual, Danny Howe, ex-co-proprietário de uma loja de frango em Rochester.

A segunda entidade é a Stack BTC PLC, que também foi anteriormente conhecida como StackBitcoinTreasury PLC, e anteriormente Kasei Digital Assets Plc, e ainda antes Kasei Holdings PLC.

Caso esteja confuso, aqui está como isso aparece numa linha do tempo resumida:

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Vamos focar na PLC listada na Aquis, onde Kwarteng* e Withers estão listados como ✨diretores verificados✨…

…ao lado de mais duas pessoas e uma firma de consultoria atuando como secretária.

A história do Kasei-cum-Stack é moderadamente agitada. Os primeiros relatórios da empresa descrevem-na como uma “empresa de investimento em ativos digitais e Web 3.0, fundada em julho de 2021 para oferecer aos investidores uma exposição ampla ao ecossistema de ativos digitais”. Seu primeiro ano incluiu, segundo relatos, sair da Terra/Luna na hora certa e evitar problemas maiores com o colapso da FTX.

Em outubro de 2021, a posição do grupo era a seguinte:

Em julho de 2022 (em meio a um inverno cripto), tinha pouco menos de 1,5 milhões em ativos cripto (a maior parte de seus ativos intangíveis), após cerca de 1 milhão de vendas e uma reavaliação negativa de aproximadamente 1,5 milhões. Esse valor não mudou muito um ano depois, mas disparou em 2024, com aprovações de ETFs e outros fatores impulsionando o bitcoin:

Os ativos intangíveis da empresa aumentaram 90% em 2024, de £1.434.003 em 2023 para £2.737.186. Isso ocorreu devido ao aumento no valor dos ativos intangíveis e investimentos em ativos fixos, à medida que o mercado se recuperava.

Apesar desse salto, a empresa tinha dificuldades em escalar. Simplesmente manter alguns ativos voláteis não era suficiente, e sua falta de brilho se refletiu em um desempenho bastante ruim de suas ações, que negociavam bem abaixo do seu NAV:

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Em janeiro do ano passado, anunciou uma revisão estratégica:

O Conselho está ciente de que os custos associados à estrutura atual da empresa estão afetando negativamente o desempenho. Além disso, a falta de liquidez no mercado também é um obstáculo significativo para acionistas atuais e futuros.

Portanto, o Conselho decidiu conduzir uma revisão estratégica completa do futuro da empresa. Essa revisão incluirá meios de reduzir o peso dos custos que os acionistas suportam devido ao status da empresa como uma companhia pública cotada, o que pode incluir a cessação da listagem na Aquis Exchange e/ou o retorno de capital aos acionistas.

Adicionaram que “não há certeza de uma ação específica neste momento” e forneceram uma avaliação atualizada do seu montante de criptoativos, agora avaliado (em dólares) em pouco mais de 5 milhões de dólares:

Alguns meses depois, a empresa anunciou que a revisão havia sido concluída e que encerraria suas atividades até o final de setembro de 2025:

Após muita consideração, o Conselho concluiu que os custos de ser uma empresa cotada publicamente representam um ônus significativo. Esses custos incluem manter a presença na Aquis Stock Exchange, os custos associados de consultores e auditores, e os custos regulatórios do AIFMD relacionados à gestão de fundos para investidores, que envolvem uma terceira parte externa ou investimento em recursos significativos para internalizar esses processos.

Dado o tamanho da empresa, esses custos combinados representaram uma proporção substancial dos retornos que os diretores obtiveram das atividades de investimento da empresa e, por isso, decidiram que os interesses dos acionistas seriam melhor atendidos se a empresa deixasse de ser uma companhia cotada.

Assim, o Conselho decidiu buscar a liquidação voluntária da empresa e devolver os ativos líquidos aos acionistas em forma de dinheiro.

Mas, logo após esse anúncio, algo começou a acontecer. Algumas semanas depois, a empresa afirmou:

Após o anúncio inicial, o Conselho recebeu manifestações de interesse de várias partes. Atualmente, está finalizando sua análise dessas propostas para determinar o melhor curso de ação para todos os acionistas, priorizando a devolução de capital.

As coisas pareciam ainda estar em andamento no início de novembro, mas na semana seguinte — duas semanas após a notícia da mudança de postura do Kwarteng em relação às criptomoedas ter sido reportada pelo FT — a Kasei enviou uma carta de nomeação a Kwarteng, convidando-o a integrar-se como diretor não executivo sem salário, com um compromisso de pelo menos dois dias por mês.

No mesmo dia, a empresa oficialmente mudou de estratégia, adotando seu novo nome e anunciando “uma estratégia modificada focada em se tornar um veículo de investimento listado com foco principal em Bitcoin”, após um acordo com alguns novos investidores, incluindo Kwarteng e Withers.

Anunciaram que devolveriam $3,4 milhões aos acionistas até o final de janeiro, arrecadados com a venda de seus criptoativos, complementados por um bônus de £100 mil obtido dos novos investidores. O novo plano era fazer… o que toda outra empresa de tesouraria de bitcoin já fazia:

A estratégia proposta é uma resposta direta às mudanças no cenário de mercado e à visão do Conselho de que um veículo de investimento focado em Bitcoin oferece potencial para gerar maiores retornos de longo prazo aos acionistas do que as atividades anteriores da empresa. Como uma entidade listada na AQSE Growth Market, a empresa proporcionará aos investidores uma plataforma regulada para participar do crescimento de longo prazo do Bitcoin.

Kwarteng foi anunciado como presidente executivo na nova estrutura da empresa, com o diretor de investimentos Jai Patel (que faz parte da Kasei desde o início) assumindo o cargo de CEO. Nos relatórios do ano até julho — divulgados em dezembro — a empresa afirmou estar “empolgada em embarcar nesta nova jornada em uma indústria que continua a ser dinâmica”.

Assim, no mês passado, após uma reestruturação e uma recapitalização, a Stack BTC nasceu das cinzas da Kasei.

O lançamento contou com uma captação de fundos de £200 mil: metade foi usada na bonificação mencionada acima, e o restante foi mantido como capital de giro para “fornecer à empresa capital operacional de curto prazo para apoiar sua listagem na AQSE e a implementação inicial de sua estratégia revisada”.

No início deste mês, acrescentaram mais à reserva de guerra, levantando mais £6.000 de um único investidor. Às vezes, há debates sobre se o plural de bitcoin é “bitcoin” ou “bitcoins”. A Stack talvez ainda não precise se preocupar com isso.

Enviamos um e-mail ao CEO Patel da Stack para obter uma atualização sobre quando o grupo começaria realmente a acumular bitcoins — e se estavam preocupados com a recente queda no preço do bitcoin. Ele nos respondeu por e-mail, dizendo que poderia haver mais novidades “já na próxima semana”, acrescentando:

Kwasi tem se concentrado em reunir uma equipe realmente forte e estabelecer as estruturas certas para apoiar os planos da empresa, e muito trabalho foi feito nisso nos últimos meses.

Há um alto interesse do mercado — não só por causa do envolvimento do Kwasi, mas também porque a abordagem em si é relativamente única no Reino Unido. Isso começará a ficar claro muito em breve, à medida que começarmos a implementar nossa estratégia. O acesso ao capital não é uma preocupação, e esperamos que o interesse continue a crescer à medida que mais se conheça sobre a equipe envolvida e a estratégia mais ampla.

Movimentos de curto prazo no preço do bitcoin não mudam a convicção de longo prazo da empresa. A recente queda é vista como uma oportunidade atraente. As pessoas envolvidas — incluindo Kwasi — têm uma forte crença no potencial de longo prazo do bitcoin e entendem a importância de uma visão ponderada e multianual.

Enquanto aguardamos essa iniciativa de grande vantagem, achamos que os leitores podem gostar desta troca da semana passada, entre Kwarteng e Jemima Kelly, ex-aluna da Alphaville:

Sinto muito, mas não vejo qualquer embaraço por parte de @saylor, nem um pouco.

Sua convicção é forte e ele acredita que o Bitcoin é o futuro, assim como eu.

A história sempre mostrou que as moedas caem e são substituídas por novas variantes.

Estamos atualmente nesse ciclo.

— Kwasi Kwarteng (@kwasi_stackbtc) 11 de fevereiro de 2026

O que posso dizer — aparentemente, fui “orange pilled”. Não se esqueça, já vi como o sistema funciona, estive por trás da cortina. É totalmente falho.

Concordo, o Bitcoin é capital e, se dissecarmos o que realmente disse, “todas as moedas falham” e “estamos nesse…

— Kwasi Kwarteng (@kwasi_stackbtc) 11 de fevereiro de 2026

*Companies House é, em muitos aspectos, realmente excelente, mas numa reviravolta previsível, até mesmo o ex-Chanceler do Tesouro possui múltiplos perfis.

Leitura adicional:
— O que Kwasi Kwarteng sabe agora