Aumento de 9.60 triliões de yuan no financiamento social nos primeiros 2 meses; M2 em final de fevereiro aumentou 9.0% em termos homólogos

Fonte: Jornal de Referência Econômica Autor: Zhang Mo

De acordo com os dados mais recentes divulgados pelo Banco Popular da China, em fevereiro de 2026, o saldo de moeda ampla (M2) atingiu 349,22 trilhões de yuans, um aumento de 9,0% em relação ao mesmo período do ano anterior, mantendo o mesmo ritmo de crescimento do mês anterior e 2,0 pontos percentuais acima do mesmo período do ano passado; nos dois primeiros meses, o aumento na escala de financiamento social foi de 9,60 trilhões de yuans, um aumento de 3.162 bilhões de yuans em relação ao mesmo período do ano anterior; nos dois primeiros meses, os empréstimos em renminbi aumentaram 5,61 trilhões de yuans.

Especialistas do setor acreditam que o crescimento do M2 e da escala de financiamento social permanece em níveis elevados. Além disso, nos dois primeiros meses deste ano, o volume de crédito manteve um crescimento razoável, com uma alocação mais estável e equilibrada.

“Nos dois primeiros meses de 2026, o aumento acumulado na escala de financiamento social foi de 9,60 trilhões de yuans, 3.162 bilhões de yuans a mais do que no mesmo período do ano passado, refletindo uma política monetária moderadamente acomodatícia que apoia fortemente o início estável da economia”, afirmou Wen Bin, economista-chefe do Banco Minsheng da China. Estruturalmente, os principais suportes para o aumento na escala de financiamento social em fevereiro foram os títulos do governo, crédito interno e títulos corporativos, com o crédito interno e as letras de câmbio bancárias não descontadas sendo os principais impulsionadores do aumento em relação ao ano anterior.

Desde o início do ano, a política monetária do Banco Central continua a implementar uma política moderadamente acomodatícia, com várias medidas de aumento de instrumentos de política monetária estrutural divulgadas no início do ano. Além disso, mantém a liquidez do sistema bancário abundante, com condições de financiamento social relativamente frouxas. No âmbito da política fiscal, o volume de novos títulos do governo atingiu quase 12 trilhões de yuans, um recorde, com uma forte atuação nos primeiros meses do ano. Nos dois primeiros meses, a emissão de títulos do governo central e de governos locais cresceu 12,2% e 8,5%, respectivamente, apoiando positivamente a escala de financiamento social.

Em termos de crescimento de crédito, o volume de empréstimos mantém um crescimento razoável, com uma estrutura de crédito continuamente otimizada. No final de fevereiro, o saldo de todos os tipos de empréstimos em renminbi atingiu 277,52 trilhões de yuans, um aumento de 6,0% em relação ao mesmo período do ano anterior. Estruturalmente, o saldo de empréstimos para micro e pequenas empresas foi de 37,31 trilhões de yuans, um aumento de 11,6%; os empréstimos de médio e longo prazo no setor de serviços, excluindo o setor imobiliário, totalizaram 60,61 trilhões de yuans, um aumento de 9,8%, ambos superiores às taxas de crescimento de outros tipos de empréstimos no mesmo período.

Especialistas do setor acreditam que, nos dois primeiros meses, a alocação de crédito foi mais estável e equilibrada. Em janeiro, a “corrida por volume” de empréstimos diminuiu, e apesar do feriado do Ano Novo Chinês, que reduziu os dias úteis em fevereiro em relação ao mesmo período do ano passado em três dias, o crescimento do crédito em fevereiro permaneceu relativamente estável.

Ao mesmo tempo, as taxas de juros dos empréstimos permanecem em níveis historicamente baixos. Em fevereiro, a taxa média ponderada de novos empréstimos corporativos foi de aproximadamente 3,1%, cerca de 20 pontos base abaixo do mesmo período do ano passado; a taxa média ponderada de novos empréstimos para habitação pessoal foi de aproximadamente 3,1%, cerca de 10 pontos base abaixo do mesmo período do ano passado.

Para o futuro, Wen Bin acredita que, desde março, as empresas retomaram suas atividades após o feriado, com uma demanda de financiamento que se acelera. Com a implementação de várias políticas detalhadas após a realização das duas sessões nacionais, e a rápida implementação de grandes projetos de engenharia do “Plano Quinquenal”, espera-se que a demanda de financiamento relacionada seja liberada de forma gradual, mantendo o volume financeiro em um ritmo razoável.

“De médio a longo prazo, com a mudança na estrutura econômica e financeira, a proporção de financiamento direto no financiamento social deve continuar a aumentar. Deve-se reduzir a ênfase na quantidade de crédito, concentrando-se mais em indicadores financeiros totais, como financiamento social e oferta monetária, observando as tendências estruturais. Além disso, é importante melhorar a eficiência do uso de fundos existentes, otimizar os investimentos de capital, para que a oferta e a demanda financeiras se ajustem melhor”, afirmou Wen Bin.

(Editar: Wen Jing)

Palavras-chave: Financiamento social