Bitcoin em Conflito: Revisitando Conflitos Geopolíticos Anteriores, Em Que Fase está o Mercado Cripto Agora?

Original | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

Autor｜jk

28 de fevereiro de 2026, os Estados Unidos e Israel lançaram um ataque militar conjunto ao Irã. Quando a notícia foi divulgada, os principais mercados financeiros globais já estavam fechados, restando apenas o mercado de criptomoedas, que suportou uma pressão indevida e uma divergência nas expectativas de refúgio seguro. O Bitcoin caiu quase 6% em 45 minutos, passando de cerca de 70.000 dólares na semana anterior para um recente mínimo de 63.038 dólares, levando a um encerramento forçado de posições longas de aproximadamente 515 milhões de dólares, e o valor total do mercado de criptomoedas evaporou mais de 128 bilhões de dólares. O índice de medo e ganância das criptomoedas caiu para a zona de “medo extremo”.

Hayden Hughes, sócio-gerente da Tokenize Capital, comentou no dia do ataque: “O Bitcoin é o único grande ativo líquido negociado 24/7, portanto, absorveu toda a pressão de venda que deveria estar dispersa entre ações, títulos e commodities. A verdadeira descoberta de preço só acontecerá quando os mercados de ações dos EUA e os ETFs de Bitcoin reabrirem na segunda-feira.”

Para os investidores de longo prazo no mercado de criptomoedas, essa cena de conflito geopolítico não é nova.

Nos últimos quatro anos, o mercado de criptomoedas passou por três testes importantes de pressão geopolítica, cada um com resultados diferentes. Este artigo do Odaily Star Daily revisará o desempenho do Bitcoin durante os conflitos Rússia-Ucrânia, guerra Israel-Gaza e conflito Índia-Paquistão, e, combinando a performance do mercado nesta guerra entre EUA, Israel e Irã com previsões de analistas, tentará entender a relação complexa e em evolução entre guerra e mercado de criptomoedas.

Guerra Rússia-Ucrânia (2022)

Em 24 de fevereiro de 2022, a Rússia invadiu a Ucrânia de forma ampla, e o Bitcoin caiu cerca de 8% em poucas horas, passando de aproximadamente 37.000 dólares para 34.413 dólares, com o valor total do mercado de criptomoedas evaporando cerca de 160 bilhões de dólares em 24 horas. Os mercados de ações também despencaram, com investidores fugindo de ativos de risco.

No entanto, em apenas quatro dias, o mercado teve uma reversão dramática. O Bitcoin registrou uma recuperação de mais de 14% em um único dia, a maior alta diária em mais de um ano. Em um mês, o preço subiu cerca de 27% em relação ao pico anterior à invasão, atingindo momentaneamente 47.000 dólares.

Essa recuperação foi influenciada pelo conflito, com uma clara tendência de aumento na demanda por Bitcoin. Analistas atribuem parte dessa recuperação ao fato de russos tentarem usar ativos criptográficos para evitar sanções, e à demanda de cidadãos russos e ucranianos por transferir seus ativos para criptomoedas após o impacto no sistema bancário nacional. Nesse curto período, o Bitcoin mostrou uma espécie de característica de “moeda anti-sistema”: em um ambiente extremo onde moedas soberanas e bancos tradicionais falham, as pessoas migraram para o Bitcoin, uma alternativa mais estável e capaz de armazenar valor.

Porém, essa característica não durou; nos meses seguintes, o Federal Reserve aumentou drasticamente as taxas de juros, e o ambiente macroeconômico se reverteu rapidamente. Desde o colapso do Terra até o colapso da FTX, o Bitcoin caiu para cerca de 16.000 dólares. O prêmio geopolítico gerado pela guerra Rússia-Ucrânia foi ofuscado por um ciclo de mercado mais amplo de baixa. Três meses após o início do conflito (final de maio de 2022), o Bitcoin estava em torno de 29.000 dólares, uma queda de aproximadamente 20% em relação ao início do conflito.

Conflito Israel-Gaza (2023)

Em 7 de outubro de 2023, o Hamas lançou um ataque surpresa a Israel, desencadeando um conflito na Faixa de Gaza que ainda persiste. Desta vez, o mercado de criptomoedas quase não reagiu.

No dia do início do conflito, o Bitcoin caiu apenas 0,3%, fechando em cerca de 27.844 dólares. Diante de uma guerra regional que causou dezenas de milhares de mortos, a reação foi surpreendentemente indiferente. Quatro dias após o início, o Bitcoin caiu abaixo de 27.000 dólares, atingindo uma mínima desde setembro, sendo amplamente atribuído à influência negativa do conflito no sentimento dos investidores. Mas essa foi toda a reação do conflito geopolítico ao mercado, que logo se dissipou.

50 dias após o início do conflito, o Bitcoin estava muito acima do preço inicial, com a narrativa do conflito rapidamente sendo substituída por expectativas de aprovação de ETFs e pelo ciclo de halving. Nos três meses seguintes, o Bitcoin subiu de menos de 27.000 dólares para uma faixa entre 44.000 e 49.000 dólares, impulsionado principalmente pela histórica aprovação de um ETF de Bitcoin à vista pela SEC dos EUA em janeiro de 2024. O conflito em Gaza durou mais de dois anos, durante os quais o Bitcoin atingiu um recorde de 126.173 dólares. Ou seja, com a entrada maciça de investidores institucionais e fundos de ETFs, a lógica de preço do Bitcoin passou a ser cada vez mais dominada por ciclos internos, e menos por eventos geopolíticos externos. Conflitos regionais, mesmo de grande escala, tornaram-se incapazes de abalar um mercado financeiro cada vez mais maduro.

Conflito Índia-Paquistão (2025)

Em 7 de maio de 2025, a Índia lançou a “Operação Sindur”, atingindo infraestrutura de grupos armados no Paquistão com mísseis, levando à mais intensa confrontação militar direta entre os dois países nucleares em décadas.

Após a notícia, o Bitcoin caiu brevemente para cerca de 94.671 dólares, e o Ethereum caiu para 1.774 dólares, mas a queda foi muito curta. Quatro dias depois, as partes anunciaram um cessar-fogo. O mercado de criptomoedas reagiu rapidamente, com o Bitcoin subindo acima de 103.000 dólares. Logo, o mercado voltou ao ritmo normal de negociação, e a presença do conflito foi tão fraca que quase não deixou marcas nos gráficos do Bitcoin.

Irã: onde estamos e para onde vamos?

A explosão do conflito entre EUA, Israel e Irã ocorreu em um momento de pouca resistência do Bitcoin.

Desde a máxima histórica de 126.173 dólares em outubro de 2025, o Bitcoin caiu quase 50%, e o mercado de criptomoedas tem estado sob pressão contínua desde o final de outubro de 2025. Em fevereiro de 2026, o ETF de Bitcoin registrou uma saída líquida de cerca de 3,8 bilhões de dólares no mês, o pior desempenho desde o lançamento do ETF de spot, com uma saída líquida acumulada de 4,5 bilhões de dólares até então. Ao mesmo tempo, o ETF de ouro acumulou cerca de 16 bilhões de dólares em entradas líquidas no mesmo período, tornando-se uma das principais divergências macroeconômicas de início de 2026 entre “ouro digital” e ouro real.

No dia do início do conflito, o presidente dos EUA, Donald Trump, confirmou que as forças militares americanas começaram ações contra o Irã, e o valor de mercado total das criptomoedas evaporou cerca de 128 bilhões de dólares em 24 horas, com mais de 515 milhões de dólares em posições forçadas de liquidação.

Na segunda semana de março, com o secretário do Tesouro dos EUA, Steven Mnuchin, anunciando que o governo Trump estava tomando medidas para conter os preços do petróleo, o sentimento do mercado melhorou visivelmente. Em 13 de março, o Bitcoin atingiu cerca de 73.800 dólares, aproximando-se de uma máxima mensal, com um aumento de quase 5% em um único dia, sendo o primeiro dia de alta na sexta-feira desde o início do conflito com o Irã. Em 16 de março, o Bitcoin subiu ainda mais, para cerca de 73.882 dólares, e quebrou a média móvel de 50 dias. Essa foi a primeira vez em dois meses, sendo vista por analistas como um sinal importante de mudança de tendência de médio prazo. Até o momento da publicação, o Bitcoin já se recuperou mais de 17% em relação à sua mínima inicial.

Semelhante ao passado, mas com mais variáveis

Esse movimento é altamente semelhante ao “roteiro” das crises anteriores — queda rápida, recuperação, digestão. Se o roteiro for exatamente o mesmo, então estamos justamente na fase de digestão.

Ao analisar as três crises dos últimos quatro anos, uma coisa fica clara: eventos de natureza geopolítica têm cada vez menos impacto duradouro no preço do Bitcoin. A razão pela qual a guerra Rússia-Ucrânia causou impacto real foi, na verdade, por ter desencadeado sanções ocidentais à Rússia, impulsionado a inflação global e por ter sido acompanhada por dois eventos black swan. As crises em Gaza e Índia-Paquistão reforçam que, conflitos regionais, mesmo de grande escala, só afetam temporariamente o criptomercado se não perturbarem substancialmente o fornecimento de energia ou a política monetária global. Após uma breve oscilação, o mercado de criptomoedas tende a retornar rapidamente às suas próprias narrativas.

Se a atual crise entre EUA, Israel e Irã é uma exceção, ela dependerá principalmente de preços do petróleo. O estreito de Hormuz transporta cerca de um quinto do petróleo mundial; se for bloqueado, a inflação será reacendida, as expectativas de corte de juros pelo Fed serão frustradas, e a pressão macroeconômica sobre o Bitcoin, como ativo de risco, será muito maior do que na fase inicial do conflito. Por outro lado, se o conflito permanecer na sua intensidade atual, com a retomada das negociações e a queda do preço do petróleo, então, com base na experiência histórica, o impacto dessa guerra no preço do Bitcoin tenderá a se dissipar gradualmente.