Relatório Mensal do Mercado de Carbono do Instituto de Pesquisa da Caixin: Planejamento das atividades do mercado nacional de carbono para 2026 divulgado, futuros de carbono em estudo e avanço | Carbono Watch

Pergunta à IA · Qual é o impacto do estudo de futuros de carbono na gestão de riscos das empresas?

Resumo

Em fevereiro, a liquidez do mercado de carbono nacional diminuiu significativamente, principalmente devido ao feriado do Ano Novo Chinês e à baixa atividade de negociação após o período de cumprimento de metas. O Ministério do Meio Ambiente publicou o Aviso “Sobre os trabalhos relacionados ao mercado de comércio de direitos de emissão de carbono em 2026”, esclarecendo os requisitos relevantes para unidades de emissão prioritárias nos setores de geração de energia, aço, cimento, alumínio e outros. A realização das duas sessões do Congresso Nacional transmitiu sinais políticos positivos, indicando que a expansão do mercado de carbono poderá avançar para uma abrangência mais ampla.

A diferenciação de preços e volumes entre os mercados regionais de carbono permanece bastante evidente. Em fevereiro, várias regiões, como Pequim, Tianjin e Chongqing, não realizaram negociações naquele mês. O mercado de carbono de Xangai teve o maior volume de negociações, com preço médio de 60,15 yuans por tonelada. Chongqing e Hubei divulgaram a lista de unidades de emissão prioritárias para 2025. A província de Guangdong anunciou apoio à Bolsa de Futuros de Cantão para promover a construção do mercado de futuros de direitos de emissão de carbono, além de estudar oportunamente o lançamento de contratos futuros relacionados a direitos de emissão, o que pode oferecer às empresas ferramentas para gestão de riscos de preços.

Corpo do texto

I. Mercado de carbono nacional

1. Visão geral do mercado de carbono nacional e do mercado voluntário de redução de gases de efeito estufa

Em fevereiro, o volume total de negociações de quotas de emissão de carbono (CEA) no mercado nacional foi de 3,4868 milhões de toneladas, com um valor total de 267 milhões de yuans. O volume de negociações por acordos de listagem foi de 486.8 mil toneladas, com um valor de 38,73 milhões de yuans. As negociações de grandes volumes por acordos totalizaram 3 milhões de toneladas, com um valor de 229 milhões de yuans. Não houve negociações unidirecionais em fevereiro. O preço máximo do CEA em fevereiro foi de 82,00 yuans por tonelada, e o mínimo de 74,00 yuans por tonelada. Na última sessão de negociação do mês, o preço de fechamento foi 1,90% superior ao da última sessão de janeiro. Até 28 de fevereiro de 2026, desde a abertura do mercado, o volume acumulado de negociações de CEA foi de 879 milhões de toneladas, com um valor total de 58,725 bilhões de yuans.

Em fevereiro, o volume total de negociações de reduções voluntárias certificadas (CCER) foi de 347.2 mil toneladas, com um valor de 29,6993 milhões de yuans, e preço médio de 85,53 yuans por tonelada. Na última sessão de negociação do mês, o preço médio foi de 87,22 yuans por tonelada, um aumento de 3,83% em relação ao preço médio de 84,00 yuans na última sessão de janeiro. Até 28 de fevereiro de 2026, o volume total de negociações de CCER acumulado foi de 10,6238 milhões de toneladas, com um valor de 759 milhões de yuans.

2. Documentos relacionados ao desenvolvimento de uma economia de baixo carbono em nível nacional

Os requisitos para os trabalhos relacionados ao mercado de carbono em 2026 já estão claramente definidos: Em 9 de fevereiro, o Ministério do Meio Ambiente publicou o Aviso “Sobre os trabalhos relacionados ao mercado de direitos de emissão de carbono em 2026”, especificando a elaboração do cadastro de unidades de emissão prioritárias nos setores de geração de energia, aço, cimento, alumínio, bem como a gestão da qualidade dos dados, a alocação de quotas e a liquidação, além de outros requisitos de gestão de emissões de gases de efeito estufa para empresas de setores-chave.

3. Dinâmicas e tendências do mercado

Em fevereiro, o volume e o valor das negociações no mercado de direitos de emissão de carbono (CEA) caíram drasticamente, aproximadamente 68% e 66%, respectivamente, em relação ao mês anterior. No início do mês, o preço do carbono oscilou em torno de 80 yuans por tonelada. Apesar de uma leve queda até 76,14 yuans em 6 de fevereiro, o preço se recuperou rapidamente, atingindo 80,56 yuans em 9 de fevereiro, e fechou o mês em 80,50 yuans. A atividade de negociação no mercado de carbono do país diminuiu significativamente devido ao feriado prolongado do Ano Novo Chinês e à baixa atividade de negociação após o período de cumprimento de metas, refletindo uma redução notável na liquidez do mercado.

A realização das duas sessões do Congresso Nacional transmitiu sinais políticos positivos. O relatório de trabalho do governo de 2026 afirmou claramente que “avançar de forma ativa e prudente na conquista do pico de emissões de carbono e na neutralidade de carbono, implementar um sistema de controle duplo de volume total e intensidade de emissões, aprimorar o sistema de estatísticas, cálculos e gestão da pegada de carbono, além de expandir ainda mais a cobertura do mercado de direitos de emissão de carbono.”

A expressão do relatório de trabalho do governo sobre o mercado de carbono foi alterada de “ampliar a abrangência do mercado de direitos de emissão de carbono em setores nacionais” para “expandir ainda mais a abrangência do mercado de direitos de emissão de carbono”. Isso indica que a expansão do mercado de carbono avançará para uma abrangência mais ampla, incluindo mais setores e aprimorando as fronteiras de inclusão, os padrões de cálculo, os mecanismos de negociação e os objetos de restrição.

II. Mercado de carbono regional

1. Visão geral das negociações nos mercados regionais de carbono

(1) Mercado de carbono de Pequim

Em fevereiro, não houve negociações de quotas de emissão de carbono (BEA) em Pequim.

(2) Mercado de carbono de Xangai

Em fevereiro, o volume de negociações de quotas de emissão de carbono (SHEA) foi de 20,22 mil toneladas, com um valor de 12,16 milhões de yuans, e preço médio de 60,15 yuans por tonelada. Na última sessão de negociação do mês, o preço médio foi de 63,90 yuans por tonelada, um aumento de 10,36% em relação à última sessão de janeiro, que foi de 57,90 yuans. Desde a abertura do mercado até 28 de fevereiro de 2026, o volume acumulado de negociações de SHEA foi de 58,86 milhões de toneladas (listadas: 27,02 milhões de toneladas; transferências por acordo: 31,84 milhões de toneladas), e o volume total de negociações acumulado foi de 1,968 bilhões de yuans.

(3) Mercado de carbono de Guangdong

Em fevereiro, o volume de negociações de quotas de emissão de carbono (GDEA) foi de 29.789 toneladas, com um valor de 1,1632 milhão de yuans. Durante o mês, o preço máximo foi de 48,88 yuans por tonelada, e o mínimo de 38,01 yuans, com um preço médio de 39,05 yuans por tonelada. Na última sessão de negociação do mês, o preço de fechamento foi de 38,56 yuans por tonelada, uma queda de 1,41% em relação ao preço de 39,11 yuans na última sessão de janeiro. Desde a abertura do mercado até 28 de fevereiro de 2026, o volume acumulado de negociações de GDEA foi de 233 milhões de toneladas, com um valor total de 6,786 bilhões de yuans.

(4) Mercado de carbono de Shenzhen

Em fevereiro, o volume de negociações de quotas de emissão de carbono (SZEA) foi de 3.501 toneladas, com um valor de 147 mil yuans. O preço máximo foi de 42,00 yuans por tonelada, o mínimo de 40,00 yuans, e o preço médio de 42,00 yuans por tonelada. Na última sessão de negociação do mês, o preço de fechamento foi de 42,00 yuans por tonelada, um aumento de 5,26% em relação à última sessão de janeiro, que foi de 39,90 yuans. Desde a abertura do mercado até 28 de fevereiro de 2026, o volume acumulado de negociações de SZEA foi de 80,0139 milhões de toneladas, com um valor total de 2,18 bilhões de yuans.

(5) Mercado de carbono de Hubei

Em fevereiro, o volume de negociações de quotas de emissão de carbono (HBEA) foi de 20.589 toneladas, com um valor de 716.9 mil yuans. Durante o mês, o preço máximo foi de 38,68 yuans por tonelada, e o mínimo de 33,00 yuans, com um preço médio de 34,82 yuans por tonelada. Na última sessão de negociação do mês, o preço de fechamento foi de 36,70 yuans por tonelada, um aumento de 4,65% em relação ao preço de 35,07 yuans na última sessão de janeiro. Desde a abertura do mercado até 28 de fevereiro de 2026, o volume acumulado de negociações de HBEA (excluindo operações de recompra reversa e devolução de créditos) foi de 424 milhões de toneladas, com um valor total de 10,526 bilhões de yuans.

(6) Mercado de carbono de Tianjin

Em fevereiro, não houve negociações de quotas de emissão de carbono (TJEA) em Tianjin.

(7) Mercado de carbono de Chongqing

Em fevereiro, não houve negociações de quotas de emissão de carbono (CQEA) em Chongqing.

(8) Mercado de carbono de Fujian

Em fevereiro, o volume de negociações de quotas de emissão de carbono (FJEA) foi de 29.414 toneladas, com um valor de 823,5 mil yuans. Na última sessão de negociação do mês, o preço de fechamento foi de 23,00 yuans por tonelada, uma queda de 17,86% em relação ao preço de 28,00 yuans na última sessão de janeiro.

2. Documentos relacionados ao desenvolvimento de uma economia de baixo carbono em nível local

Apoio da Guangdong à pesquisa de futuros de carbono: Em 2 de fevereiro, a Comissão de Desenvolvimento e Reforma de Guangdong publicou o “Plano de Trabalho para a Otimização do Ambiente de Negócios de Primeira Classe no Mercado em 2026”, propondo promover a construção do mercado de direitos de emissão de carbono, apoiar a Bolsa de Futuros de Cantão na promoção do mercado de futuros de direitos de emissão de carbono, além de estudar oportunamente o lançamento de contratos futuros relacionados a direitos de emissão de carbono.

Divulgação da lista de unidades de emissão prioritárias de 2025 em Chongqing: Em 14 de fevereiro, a Agência de Meio Ambiente de Chongqing divulgou a “Lista de Unidades de Emissão Prioritárias de Gases de Efeito Estufa do Mercado de Chongqing em 2025”, contendo 379 empresas.

Divulgação da lista de unidades de emissão prioritárias de 2025 em Hubei: Em 26 de fevereiro, o Departamento de Meio Ambiente de Hubei publicou a “Lista de Unidades de Emissão Prioritárias do Mercado de Carbono de Hubei em 2025 e o relatório de cadastro”, totalizando 567 empresas.

Divulgação do plano de alocação de quotas de emissão de carbono de 2025 em Guangdong: Em 26 de fevereiro, a Secretaria de Meio Ambiente de Guangdong publicou o “Plano de Alocação de Quotas de Emissão de Carbono de Guangdong para 2025”, especificando que, em 2025, as empresas de setores como petroquímica, papel, aviação civil, cerâmica, transporte (portos), centros de dados, aço e cimento, estarão incluídas na gestão e negociação de emissões de carbono na província. O total de empresas reguladas é de 288, com 10 novos projetos de empresas em construção.

3. Dinâmicas e tendências do mercado

Em fevereiro, devido ao feriado do Ano Novo Chinês, a atividade geral do mercado de carbono regional diminuiu, com volume e valor de negociações caindo aproximadamente 37% e 29%, respectivamente.

A diferenciação de preços e volumes entre os mercados regionais de carbono permanece bastante evidente. Pequim, Tianjin e Chongqing não realizaram negociações naquele mês. O mercado de Xangai liderou em volume, com preço médio de 60,15 yuans por tonelada, o mais alto entre os mercados regionais; o mercado de Fujian apresentou o menor preço médio, de 28 yuans por tonelada.

A província de Guangdong anunciou apoio à Bolsa de Futuros de Cantão para promover a construção do mercado de futuros de direitos de emissão de carbono, além de estudar oportunamente o lançamento de contratos futuros relacionados a direitos de emissão. A introdução de futuros de direitos de emissão de carbono ajudará a aumentar a liquidez do mercado de carbono, fornecer às empresas ferramentas para gestão de riscos de preços e fortalecer a posição da China no mercado internacional de carbono.

(Imagem de destaque deste artigo: Orientalic)

——

Autor | Liu Huiwen, Pesquisadora do Instituto de Pesquisa da First Financial

Contato | yicairi@yicai.com

Este artigo é originalmente da First Financial