As ações de Hong Kong recuperaram totalmente, com a política a implementar sistematicamente pela primeira vez o "desenvolvimento de capital paciente", o único ETF não-bancário de Hong Kong através de toda o mercado (513750) subiu mais de 3% durante a sessão, com a avaliação do índice-alvo em nível baixo com excelente relação custo-benefício.

17 de março de 2026, sessão matinal, os principais índices do mercado de ações de Hong Kong abriram em alta coletiva e mantiveram uma tendência de alta volátil, com o apetite ao risco do mercado a recuperar-se. Os setores de tecnologia, medicamentos inovadores e finanças não bancárias mostraram desempenho ativo, com mais ações a subir do que a cair. No âmbito internacional, devido à persistência inesperada do conflito no Oriente Médio, o mercado de Hong Kong tornou-se uma “refúgio seguro”. Com base em declarações recentes de Trump nas redes sociais e no adiamento de sua visita à China, não há sinais claros de melhora a curto prazo na situação do Oriente Médio.

No plano político, o plano “Quinto Plano Quinquenal” de 2025 foi a primeira vez a sistematicamente promover o “fortalecimento do capital paciente”, esclarecendo a melhoria do sistema de políticas de suporte à entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado, além de impulsionar o ingresso acelerado de fundos de seguradoras, pensões e outros “dinheiros longos”. Ao mesmo tempo, a Comissão de Valores Mobiliários realizou uma reunião ampliada do comitê do partido em 13 de março para estudar medidas específicas de reforma de investimento e financiamento do mercado de capitais, focando em novas forças produtivas, reestruturações de fusões e aquisições e introdução de fundos de médio e longo prazo. A Guosen Securities acredita que, por meio de arranjos institucionais, as políticas continuam a reforçar a função de centro do mercado de capitais e a capacidade de alocação de recursos financeiros ao longo de ciclos econômicos.

No que diz respeito ao desempenho das empresas, em 16 de março, a Sunshine Insurance divulgou seu relatório de resultados anuais até 31 de dezembro de 2025. A receita total de prêmios foi de 150,72 bilhões de yuans, um aumento de 17,4% em relação ao ano anterior; a receita de serviços de seguros foi de 65,07 bilhões de yuans, um aumento de 1,7%; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 6,31 bilhões de yuans, um crescimento de 15,7%. O valor intrínseco da empresa atingiu 120,78 bilhões de yuans, um aumento de 4,3% em relação ao final do ano anterior. A taxa de retorno de investimento total foi de 6,1%. Analistas de mercado observam que a receita de prêmios de seguros primários da Sunshine Property & Casualty manteve-se estável, com um crescimento de 0,1%. No geral, a empresa apresentou crescimento sólido em várias áreas de negócio, destacando-se especialmente na valorização de novos negócios.

De acordo com um relatório do Guotai Junan Securities, o Departamento de Supervisão Financeira do Estado publicou recentemente os principais indicadores regulatórios do setor de seguros no quarto trimestre de 2025. Os ativos totais do setor de seguros cresceram mais de 10% pelo terceiro ano consecutivo, enquanto a receita de prêmios aumentou 7,4% em relação ao mesmo período do ano anterior, acelerando em relação a 2024. Com base na situação geral do setor e nos resultados operacionais divulgados por algumas seguradoras nos três primeiros trimestres de 2025, espera-se que os lucros das principais seguradoras de Hong Kong continuem a crescer a uma taxa elevada.

Do ponto de vista fundamental, o setor de seguros apresenta uma tendência contínua de melhora, com destaque para o fortalecimento dos canais de seguros de vida e de propriedade, impulsionado pela demanda por seguros de dividendos em um contexto de transferência de poupança dos residentes, o que deve impulsionar o crescimento simultâneo do valor de novos negócios e das receitas de prêmios. As taxas de juros de longo prazo permanecem próximas de 1,8% por um período prolongado, enquanto o mercado de ações apresenta múltiplas oportunidades temáticas, com perspectivas de melhora nos retornos de investimento e uma redução marginal na pressão de spread de juros. A Huachuang Securities afirma que, atualmente, as avaliações do setor ainda estão em níveis baixos, e que a correção de curto prazo é principalmente influenciada pelo humor do mercado e preferências de alocação de fundos. O padrão de ressonância entre ativos e passivos do setor permanece inalterado, e o PEV (Preço sobre Valor) deve gradualmente retornar a uma faixa mais racional.

A Zhongtai Securities acredita que, desde dezembro do ano passado, o setor de seguros passou por um ciclo que inclui “melhoria nas expectativas de abertura de mercado, aumento das taxas de juros de longo prazo e fortalecimento do lucro com a alta do índice”, seguindo uma lógica de ciclo favorável. A curto prazo, o alívio na pressão de liquidez, a médio prazo, a migração de depósitos e a continuidade de um mercado de alta lento devem sustentar o crescimento de valor e lucros; a longo prazo, a realização do ciclo favorável deve eliminar as preocupações com perdas de spread de juros, com uma recuperação do PEV mais clara.

Em relação aos ETFs listados, até 17 de março de 2026, às 10h17, o índice de temas de finanças não bancárias do CSI Hong Kong Stock Connect (931024) subiu 2,90%, o ETF de finanças não bancárias do Hong Kong Stock Connect (513750) também subiu 2,90%, atingindo picos de mais de 3% durante o dia. As ações componentes mais relevantes incluíram Hongye Futures, com alta de 6,48%, e GF Securities, com alta de 5,94%. As dez maiores ações ponderadas representam 83,24% do índice, incluindo CITIC Securities, com alta de 6,39%, e New China Insurance, com alta de 5,52%, além de China Taiping e China Life, que também acompanharam a tendência de alta.

Do ponto de vista de avaliação, o índice de temas de finanças não bancárias do CSI Hong Kong Stock Connect, que acompanha o ETF de finanças não bancárias do Hong Kong Stock Connect (513750), tem um índice P/E (TTM) de apenas 7,93 vezes, situando-se no percentil de 19,43% dos últimos dois anos, ou seja, uma avaliação inferior a 80,57% do período, atingindo níveis historicamente baixos.

O ETF de finanças não bancárias do Hong Kong Stock Connect (513750): é o primeiro e único ETF que acompanha o índice de finanças não bancárias de Hong Kong, sem restrição de quota QDII; entre seus componentes, o peso de seguradoras, que representam cerca de 70%, é o maior, sendo o mais representativo do mercado de seguros. A participação de instituições financeiras diversificadas é de 17,89%, enquanto o setor de corretoras de valores representa 11,97%. O índice é formado por até 50 empresas listadas que representam o tema de finanças não bancárias no mercado de Hong Kong, selecionadas a partir do universo de ações de Hong Kong Stock Connect, refletindo o desempenho geral dessas empresas. Existem conexões fora do mercado (Classe A: 020500; Classe C: 020501).