Uma venda assustadora de SaaS muda o cálculo para startups e mercados privados: “apenas o código nunca foi uma verdadeira barreira”

Allie Garfinkle

Sex, 13 de fevereiro de 2026 às 20:40 GMT+9 2 min de leitura

Nesta sexta-feira 13, não precisei me esforçar para criar uma história assustadora para vocês.

Tudo começou há pouco mais de uma semana. Tudo nos mercados públicos e privados para 2026 parecia tão normal quanto possível. Estávamos todos falando sobre a estranha rede social antiga de IA que é a Moltbook. E então, avanços em agentes de IA empresarial como o Claude surgiram e tudo ainda parece bastante normal (afinal, os modelos são atualizados e aprimorados o tempo todo).

Mas os investidores do mercado público começaram a refletir sobre isso, questionando as suposições sobre as quais a vasta indústria de software como serviço (SaaS) foi construída. Houve várias preocupações há algum tempo, incluindo manobras envolvendo métricas de SaaS aplicadas a empresas nativas de IA (essa lógica é, no mínimo, falaciosa).

Então, uma venda implacável se materializou: até o fechamento do mercado ontem, nos últimos cinco dias, a Salesforce caiu mais de 3%; a Adobe caiu 3%; a Docusign caiu 5,5%; e a Workday caiu mais de 10%. (Esses números incluem alguma recuperação dos mínimos.) Essas empresas estão entre as mais afetadas naquilo que agora foi chamado de “SaaSpocalipse”. E se você está se perguntando como isso se aplica às startups e mercados privados, a resposta é simples. Ela revela um segredo à vista de todos: que, após um ano de conversas sussurradas, a indústria ainda não possui um verdadeiro manual para ganhar dinheiro com IA empresarial. E que as certezas da era SaaS desapareceram como Jason (parece) no final do primeiro filme Sexta-feira 13.

“A queda do setor de software está provando que apenas o código nunca foi uma verdadeira barreira”, disse Zach Lloyd, CEO e fundador da startup de agentes de IA Warp, por e-mail. “Para investidores de risco e fundadores, isso muda tudo: você não pode mais apostar na execução quando o custo de desenvolver software vai a zero. A questão agora é ‘o que impede alguém de copiar isso na próxima semana’, e se sua única resposta é ‘temos bons engenheiros’, você está em apuros.”

Tudo isso provavelmente está um pouco exagerado, mas a questão essencial permanece, disse Daniel Docter, da Dell Technologies Capital.

“Os picos nunca são tão altos quanto parecem, e os vales nunca são tão baixos,” disse Docter à Fortune. “Acho que essa reação de curto prazo está um pouco exagerada. Mas a questão de longo prazo — a mais importante — é: a IA vai substituir uma parte significativa do SaaS ou da receita de SaaS?”

Isso representa facilmente centenas de bilhões, ou até trilhões, em valor em jogo. E o que é mais assustador do que a incerteza?

Estamos de folga até terça-feira! Até lá,

Continuação da história  

**Allie Garfinkle
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Esta história foi originalmente publicada no Fortune.com

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