China Post Securities: mantém a classificação de "Compra" para SMIC, com despesas de capital em 2026 a permanecerem elevadas, e uma orientação otimista para o crescimento da receita

A análise do relatório de pesquisa da China Post Securities aponta que o efeito de troca e iteração na cadeia de produção da SMIC continua, e o período de baixa demanda no quarto trimestre de 2025 não é fraco. A empresa, com suas reservas tecnológicas e vantagem de liderança em áreas como BCD, analógico, armazenamento, MCU e drivers de exibição de alta e média gama, além do layout de produtos dos clientes, acelera a validação e a expansão da produção. Os investimentos de capital em 2026 permanecem elevados, com uma orientação otimista para o crescimento da receita. A orientação da empresa para o primeiro trimestre de 2026 é: receita de vendas estável em relação ao trimestre anterior, com margem de lucro bruto entre 18% e 20%. Sob a premissa de que o ambiente externo não sofre mudanças significativas, a orientação para 2026 é: crescimento da receita superior à média do setor comparável, com investimentos de capital aproximadamente iguais aos de 2025. Espera-se que a empresa atinja receitas de 67,3 bilhões, 79,1 bilhões e 91 bilhões de yuans em 2025, 2026 e 2027, respectivamente, com lucros líquidos atribuíveis aos acionistas de 5,04 bilhões, 6,32 bilhões e 7,61 bilhões de yuans, mantendo a classificação de “Compra”.