O que é capital de médio e longo prazo? Para onde flui e qual é o seu papel?

“O que são fundos de médio e longo prazo? Para onde esses fundos fluem e qual o seu papel?”

—— Utilizador “Xiao Duoduo”

Este ano, o Relatório de Trabalho do Governo afirmou que “continuaremos a aprofundar a reforma abrangente de financiamento e investimento no mercado de capitais, e a melhorar ainda mais o mecanismo de entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado”, o que despertou ampla atenção do mercado.

A esse respeito, um utilizador perguntou: “O que são fundos de médio e longo prazo? Para onde esses fundos vão e qual o seu papel?” Essas questões apontam diretamente para o impacto profundo das mudanças políticas no mercado.

Então, o que são fundos de médio e longo prazo? Simplificando, esses fundos referem-se àqueles com prazos de investimento longos, que não se interessam por especulação de curto prazo, sendo chamados de “dinheiro de longo prazo”. Eles buscam retornos sustentáveis e de longo prazo, e não variações de preço de curto prazo. Esses fundos vêm principalmente de grandes instituições, incluindo diversos “fundos de pensão”, como o Fundo Nacional de Seguridade Social, fundos de pensão corporativos, etc.; fundos de seguros, como os fundos utilizados pelas maiores seguradoras para investimentos de longo prazo; fundos de investimento público e outros produtos de gestão de ativos, especialmente aqueles focados em investimentos de valor de longo prazo, que também são considerados fundos de médio e longo prazo.

No que diz respeito ao fluxo de “dinheiro de longo prazo”, esses fundos não buscam as tendências de mercado de curto prazo, mas preferem empresas “boas” com potencial de competitividade a longo prazo. Especificamente, os investimentos de médio e longo prazo concentram-se em duas grandes áreas:

Primeiro, ativos principais e ações de valor. Grandes empresas listadas que operam de forma estável, com posição consolidada no setor e dividendos contínuos, sempre constituíram a base de alocação de fundos de pensão e fundos de seguros. Essas empresas oferecem rendimentos de dividendos estáveis e uma margem de segurança patrimonial.

Segundo, novas forças produtivas e crescimento tecnológico. Com a contínua transformação estrutural da economia, cada vez mais fundos de médio e longo prazo estão aumentando seus investimentos em inovação tecnológica, manufatura avançada, energias verdes e outros setores. Esses fundos valorizam o potencial de crescimento desses setores nos próximos anos ou até décadas. Por exemplo, na manufatura de ponta, cadeia de energia renovável, já se observa a presença de fundos de pensão e outros fundos de médio e longo prazo.

Para investidores comuns, a entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado pode atuar como um “estabilizador” do mercado. Especificamente, esses fundos realizam operações com baixa frequência, preferindo “comprar e manter”, o que ajuda a reduzir a volatilidade irracional do mercado e atua como uma “ âncora” que mantém o mercado mais estável.

Além disso, a entrada de fundos de médio e longo prazo também promove a construção de um ecossistema de investimento baseado em valor. Eles apoiam empresas que realmente criam valor com recursos próprios, orientando os recursos do mercado do “especular conceitos” para o “avaliar desempenho”, promovendo uma cultura de investimento saudável e racional.

Vale notar que, em comparação com a declaração do Relatório de Trabalho do Governo de 2025, que enfatizava “promover fortemente a entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado”, a expressão de 2026 de “melhorar ainda mais o mecanismo de entrada de fundos de médio e longo prazo” passou por uma mudança profunda.

Na verdade, o valor de mercado de ações A detido por esses fundos de médio e longo prazo já é considerável. Até o final de 2025, o total de fundos de médio e longo prazo possuía aproximadamente 23 trilhões de yuans em ações A de circulação. O presidente da CSRC, Wu Qing, afirmou na reunião de imprensa da Assembleia Nacional em 6 de março que, atualmente, fundos de investimento públicos, fundos de pensão, fundos de aposentadoria e seguradoras detêm mais de 50% de aumento no valor de mercado de ações A de circulação.

Após o progresso na “fortalecimento da entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado”, o foco da política mudou do estágio de “estimular mais dinheiro a entrar” para o estágio de “fazer o dinheiro querer ficar e investir por mais tempo”.

Estão em andamento reformas nos mecanismos de avaliação. No passado, alguns órgãos internos tinham ciclos de avaliação de desempenho curtos (como uma avaliação anual), levando os gestores de investimento a focar nas oscilações de curto prazo. Agora, a política está promovendo avaliações de ciclos mais longos, de 3 a 5 anos ou mais, permitindo que as ações de investimento sejam realmente voltadas para o longo prazo.

Em resumo, o objetivo de melhorar ainda mais o mecanismo de entrada de fundos de médio e longo prazo é cultivar um ecossistema de “long-termism” no mercado de ações A. Quando mais “dinheiro de longo prazo” estiver disposto a vir e permanecer, um mercado de capitais mais maduro, estável e liderado por fundos de longo prazo se formará mais rapidamente. Para investidores comuns, num ambiente de mercado mais racional, será possível compartilhar melhor os frutos do desenvolvimento econômico de alta qualidade da China.

Fonte: Financial Times

Jornalista: Li Ziqin

Editor: Yang Zhiyuan