Os bancos reduzem coletivamente as linhas de defesa do controlo de risco na atividade de ouro

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Fonte: Beijing Business Daily

Influenciados por múltiplos fatores como a expectativa de redução de juros pelo Federal Reserve, questões geopolíticas e a credibilidade do dólar, o preço do ouro internacional tem oscilado repetidamente na marca de 5000 dólares. Enquanto o preço do ouro permanece volátil, tópicos como “cada vez mais difícil comprar barras de ouro em bancos”, “queda do preço do ouro, mas sem possibilidade de compra”, “venda de ouro às 9h, esgotada às 9h01” têm se tornado virais nos trending topics, refletindo as ações de várias instituições financeiras que vêm restringindo suas operações com metais preciosos para mitigar riscos.

Especialistas apontam que a reestruturação geral das operações de metais preciosos pelos bancos visa descontinuar atividades de corretagem de alto risco, mantendo aquelas de baixo risco que estejam alinhadas ao núcleo de suas estratégias, além de elevar os critérios de entrada e realizar uma triagem de clientes, de modo a tornar os negócios remanescentes mais compatíveis com a capacidade de risco e as exigências regulatórias dos bancos.

Bancos reforçam a urgência na resolução de contratos

Em 17 de março, o Banco Minsheng anunciou que, devido à forte volatilidade no mercado de metais preciosos, reforça o alerta para clientes pessoais que ainda não tenham encerrado seus contratos de metais preciosos, recomendando que façam o fechamento de posições, venda de estoques, transferências de fundos e encerramento de contratos o mais rápido possível. O banco continuará promovendo a rescisão de contratos de metais preciosos por meio de seus serviços de intermediação.

Especificamente, essa situação decorre dos anúncios feitos pelo Banco Minsheng em 21 de junho de 2022 e 17 de janeiro de 2023, intitulados “Sobre a alteração nas permissões de negociação de metais preciosos pessoais por meio de agentes” e “Sobre ajustes nas operações de metais preciosos por meio de agentes”. Segundo esses comunicados, o banco encerrou, a partir do fechamento do mercado na tarde de 22 de julho de 2022, as funções de compra e abertura de posições na plataforma de metais preciosos do Shanghai Gold Exchange para operações de metais preciosos pessoais por meio de agentes; e, a partir do fechamento de 1º de fevereiro de 2023, iniciou o processo de encerramento de contratos de metais preciosos para clientes sem estoques ou posições pendentes, com os depósitos de garantia sendo automaticamente transferidos para as contas vinculadas. Essa retomada de ações reforça a orientação do banco para que clientes que ainda não tenham encerrado seus contratos façam o quanto antes o fechamento de posições, a retirada de fundos e o encerramento de negócios.

De forma semelhante, em 17 de março, o Banco Postal também publicou um aviso de interrupção na operação de intermediação de metais preciosos pessoais no Shanghai Gold Exchange, informando que, se até 27 de março de 2026 às 0h ainda houver usuários não finalizando suas operações, o banco realizará operações de liquidação forçada ou venda de estoques para garantir a segurança e os direitos dos clientes. Os fundos obtidos dessas operações serão transferidos automaticamente para a conta de liquidação vinculada à conta de intermediação do cliente.

Na verdade, além desses bancos, Ping An Bank e Industrial Bank também anunciaram anteriormente ajustes nas operações de metais preciosos pessoais no Shanghai Gold Exchange. O Ping An Bank, por exemplo, planeja, a partir de 1º de abril de 2026, desativar gradualmente as permissões relacionadas e sair dessa atividade, dependendo da situação. Para os clientes existentes, o banco recomenda que acessem o aplicativo “Jujinbao” ou compareçam às agências até 31 de março para realizar operações de fechamento de posições, venda de estoques, transferência de fundos e encerramento de contratos.

O Industrial Bank, por sua vez, encerrará após 14 de fevereiro de 2026 os canais de negociação online para operações de metais preciosos pessoais no Shanghai Gold Exchange, mantendo abertos os canais de atendimento presencial e mobile banking. Além disso, reforça a orientação para que clientes que ainda não tenham encerrado seus contratos façam o quanto antes o fechamento de posições, venda de estoques, retirada de fundos e encerramento de negócios.

Sobre isso, Jiang Shu, analista-chefe da Shanghai Xirang Industrial Co., Ltd., afirmou que a redução das operações de metais preciosos por bancos comerciais não é impulsionada por um único fator de mercado, mas por uma combinação de orientações regulatórias, eventos de risco no setor e as próprias características das operações bancárias. “Essa tendência de retração, na verdade, não tem relação direta com as oscilações do preço do ouro”, explicou Jiang Shu, acrescentando que a participação dos bancos comerciais domésticos no mercado de metais preciosos tem raízes em um contexto histórico específico.

Em novembro de 2007, o Banco Popular da China aprovou a abertura de produtos de entrega futura de ouro por bancos comerciais para clientes pessoais no Shanghai Gold Exchange; em 2009, o Industrial Bank lançou nacionalmente esses produtos, tornando-se o primeiro banco a atuar como agente nesse segmento. Desde então, várias instituições financeiras passaram a participar.

“Porém, posteriormente, surgiram alguns eventos de risco no setor, levando os reguladores a esclarecerem ainda mais que o foco principal dos bancos comerciais deve ser a gestão prudente, evitando atuar como intermediários de commodities de grande volume, com o objetivo de proteger os depositantes de perdas decorrentes de investimentos de alto risco. Essa foi uma das principais razões que aceleraram a retração das operações de metais preciosos pelos bancos”, acrescentou Jiang Shu. Observando o ritmo de redução, ela destacou que, nos últimos cinco anos, as operações de metais preciosos por bancos têm estado em uma fase contínua de retração estratégica.

Wu Zewei, pesquisador especializado na Shanghai Commercial Bank, também acredita que esse fenômeno é impulsionado principalmente pela combinação de riscos de mercado, relação custo-benefício das operações e requisitos regulatórios de conformidade. Quanto ao risco de mercado, a forte volatilidade dos preços do ouro, aliada ao uso de alavancagem em operações de prazo, aumenta o risco de liquidação forçada, especialmente porque investidores individuais têm capacidade limitada de gerenciamento de risco, enquanto os bancos, como membros, assumem responsabilidades de liquidação e garantias, ampliando sua exposição ao risco. Do ponto de vista do valor de negócio, as comissões de corretagem de metais preciosos oferecem receitas limitadas, enquanto os bancos precisam investir recursos consideráveis em controle de risco e conformidade, o que reduz suas margens de lucro. Além disso, com a crescente exigência de proteção ao investidor por parte das regulações, os bancos têm que gastar mais em educação financeira e monitoramento de riscos, tornando a relação entre retorno e risco cada vez mais desequilibrada, levando-os a reavaliar suas estratégias e a reduzir suas operações para evitar riscos potenciais.

O saldo de metais preciosos ou os fundos acumulados também podem se tornar mais flexíveis com as oscilações do mercado

Além de encerrar contratos existentes e sair das operações de metais preciosos por meio de agentes, várias instituições financeiras também vêm adotando limites de quantidade, ajustes dinâmicos nas margens e outras medidas para frear a expansão de fundos acumulados, reforçando ainda mais suas estratégias de controle de risco.

Por exemplo, o China Construction Bank anunciou que, a partir de 4 de março, implementará limites dinâmicos de negociação para seus produtos de ouro (incluindo o “Yicun Gold”). O Industrial and Commercial Bank of China, em seu aviso, informou que, a partir de 7 de fevereiro de 2026, durante fins de semana e feriados nacionais, limitará as operações de acumulação de ouro “Ruyi Gold”, incluindo limites diários de depósito/resgate por cliente, limites por operação, entre outros, com ajustes dinâmicos. O Jinshang Bank também afirmou que, em caso de volatilidade contínua do mercado, ajustará oportunamente as margens de compra e venda de ouro.

Para Jiang Shu, o negócio de fundos de ouro é uma das poucas operações relacionadas a metais preciosos voltadas ao cliente individual que os bancos ainda mantêm, sendo uma atividade que dificilmente será completamente descontinuada. No entanto, devido à forte volatilidade do preço do ouro nos últimos seis meses, essa atividade está atualmente passando por uma fase de ajuste mais restritiva. Ela destacou que essas mudanças são medidas temporárias de controle de risco para lidar com condições de mercado específicas e que, com a evolução do mercado, essas restrições podem ser gradualmente relaxadas.

“Os bancos estão restringindo as operações de fundos de ouro também para alinhar-se às exigências de controle de risco do mercado de metais preciosos, formando uma rotina unificada de gestão de risco na indústria”, acrescentou Jiang Shu. Ela explicou que a direção atual dessas restrições é aumentar os critérios de entrada, selecionar clientes de alta qualidade e estabelecer padrões mais elevados, a fim de reduzir conflitos e perdas causadas por pequenos investidores que buscam lucros rápidos no curto prazo, ao invés de interromper completamente as operações. Essencialmente, a reestruturação geral das operações de metais preciosos pelos bancos visa descontinuar atividades de corretagem de alto risco, mantendo aquelas de baixo risco que estejam alinhadas ao seu núcleo estratégico, além de elevar os critérios de entrada e realizar uma triagem de clientes para que os negócios remanescentes sejam mais compatíveis com sua capacidade de risco e as exigências regulatórias.

Wu Zewei prevê que, no futuro, as operações de metais preciosos para clientes individuais irão apresentar uma redução progressiva do uso de alavancagem até sua eliminação, uma mudança no modelo de negócio de canais de negociação para serviços de alocação de ativos, além de uma contínua elevação dos requisitos de adequação do cliente, direcionando os investidores para uma estratégia de longo prazo de alocação de ativos, ao invés de especulação de curto prazo.

A intensificação das mudanças nos negócios de metais preciosos pelos bancos pode impactar investidores comuns de diversas formas. Wu Zewei afirma que os efeitos principais se manifestam em três aspectos: redução da flexibilidade nas negociações, aumento dos critérios de entrada e indisponibilidade de ferramentas de negociação alavancada. Para os clientes existentes, o mais importante é acompanhar atentamente os comunicados dos bancos e cumprir rigorosamente os prazos para encerrar posições, retirar fundos e rescindir contratos.

Além disso, Wu Zewei recomenda que, se os investidores considerarem o ouro uma parte de sua estratégia de alocação de longo prazo, optem por ouro físico, fundos de fundos ou ETFs de ouro, avaliando de forma científica sua capacidade de risco e evitando investir com recursos não próprios. Com o preço do ouro tendo uma rápida alta de curto prazo, os investidores devem estar atentos às pressões de volatilidade de preços.

Reportagem de Beijing Business Daily: Meng Fanxia e Zhou Yili