Investidores sul-coreanos compram ativamente ativos chineses, com predileção por HALO e novos segmentos

Num contexto de maior volatilidade nos mercados globais de capitais e aumento dos riscos geopolíticos, os ativos chineses, com a sua vantagem única de “relação qualidade-preço”, têm atraído a atenção de muitos investidores estrangeiros.

Dados do SEIbro, subsidiária do Korea Securities Depository (KSD), mostram que, no último mês, os investidores sul-coreanos compraram principalmente ações A de Sany Heavy Industry (600031), China State Construction Engineering (601669), Changdian Technology (600584), Guangxun Technology (002281), Meihua Biological (600873), Ganfeng Lithium (002460), XJ Electric (000400), entre outros, com valores líquidos de compra não inferiores a 100 mil dólares.

Vale destacar que os ETFs relacionados também estão na lista de compras dos investidores sul-coreanos. Nos últimos 30 dias, o ETF China Securities Semiconductor & Equipment (国联安中证全指半导体产品与设备ETF) e o ETF Huaxia China Securities Semiconductor Chips (华夏国证半导体芯片ETF) lideraram as compras líquidas.

Foco em ativos “HALO” e setores emergentes

Analisando as tendências de investimento dos investidores sul-coreanos no último mês, os ativos “HALO” chineses e setores emergentes como semicondutores têm sido especialmente valorizados.

Dados do SEIbro indicam que, no último mês, os investidores sul-coreanos demonstraram forte interesse por líderes de setor como Sany Heavy Industry, China State Construction Engineering e XJ Electric. Sany lidera com uma compra líquida superior a 6,3 milhões de dólares, seguida por China State Construction com mais de 4,4 milhões de dólares, e XJ Electric com pelo menos 1,3 milhão de dólares.

Os principais líderes tradicionais de setores industriais também considerados ativos “HALO” são considerados ativos de alta qualidade, difíceis de serem substituídos na era da tecnologia AI, além de serem essenciais para a transição energética, modernização das redes elétricas e manufatura de alta precisão, apresentando alto potencial de crescimento.

Relatório recente da CITIC Securities aponta que “HALO” é, na sua essência, uma reavaliação do prêmio de sobrevivência de ativos com baixo risco de substituição. Contudo, “HALO” não equivale a vencedores estruturais. Uma alocação defensiva baseada apenas na sobrevivência não constitui uma estratégia de longo prazo. Os ativos com potencial de retorno excedente contínuo devem estar ligados a pontos críticos na expansão da IA, formando vínculos profundos com gargalos de recursos ou direções de atualização tecnológica, apresentando características de resiliência de lucros.

Ações relacionadas ao setor de tecnologia também são bem recebidas pelos investidores sul-coreanos. Dados indicam que líderes domésticos de semicondutores e testes de chips, como Changdian Technology e Guangxun Technology, receberam compras líquidas de pelo menos 1,5 milhão de dólares no último mês.

Simultaneamente, os investidores sul-coreanos também demonstram grande interesse por ativos ligados à indústria de robótica (código 300024). Segundo dados da Korea Exchange (KRX), atualmente, entre os sete ETFs de robôs humanoides listados na bolsa sul-coreana, o volume de fundos investidos em empresas chinesas é praticamente equivalente ao de fundos locais.

Em março deste ano, a empresa de inteligência artificial embodied Star Motion anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento estratégico de 1 bilhão de yuans. De acordo com informações do Tianyancha, essa rodada contou com investimentos conjuntos de Samsung, Gaocheng Investment, Singapura Telecom, Woori Capital (parte do grupo financeiro sul-coreano Woori), China Fortune Porshe, Semiconductor Juyuan, Peak & Capital, Xichuang Venture Capital, Guangfa Qianhe, Hongrui Group e outros, com aportes adicionais de investidores como Dinghui VGC e Qingkong Tiancheng.

Liu Youhua, diretor de pesquisa da Paimai Wang, afirmou que, nos últimos anos, os investidores sul-coreanos têm focado na China em áreas como IA e robótica, motivados por três razões principais: primeiro, o potencial de crescimento setorial e atratividade de valuation. A China possui um cluster industrial completo e benefícios políticos claros nesses setores, com crescimento notável. Além disso, os ativos relacionados estão avaliados em níveis historicamente baixos, oferecendo uma relação custo-benefício superior em comparação com mercados como o sul-coreano. Segundo, há uma forte complementaridade industrial. A Coreia do Sul possui vantagens em materiais e manufatura de precisão, podendo se integrar profundamente ao vasto mercado de aplicações e à cadeia de suprimentos chinesa, compartilhando os lucros do crescimento setorial. Por fim, a melhora do ambiente de investimento, com a estabilização da taxa de câmbio do RMB, aumenta a atratividade dos ativos.

Estratégia via ETFs para setores emergentes

Com a ampliação dos canais de investimento domésticos, cada vez mais investidores estrangeiros utilizam ETFs para alocar de forma rápida e eficiente ativos de alta qualidade na China.

Entre os fundos que lideraram as compras líquidas no último mês, destacam-se o ETF China Securities Semiconductor & Equipment (国联安中证全指半导体产品与设备ETF) e o ETF Huaxia China Securities Semiconductor Chips (华夏国证半导体芯片ETF), com valores de 1,28 milhão e 860 mil dólares, respectivamente, ocupando as posições oitava e décima.

No setor de robótica, os dois ETFs listados na bolsa sul-coreana que rastreiam empresas chinesas são o Tiger China Humanoid Robot ETF e o Kodex China Humanoid Robot ETF. O primeiro investe principalmente na cadeia de suprimentos de robôs, incluindo motores, sensores, atuadores e sistemas de controle; o segundo foca em empresas de desenvolvimento de robôs, sistemas de controle de movimento e automação.

Os ETFs reduzem significativamente a dificuldade de seleção de ações. Um único ETF tem a capacidade de agrupar várias líderes setoriais, resolvendo o problema da pesquisa insuficiente de ações A por investidores estrangeiros e permitindo uma alocação diversificada eficiente. Liu Yan, presidente da Anjue Assets, afirmou que os ETFs facilitam a redução das barreiras de entrada para investimentos transfronteiriços, oferecendo uma rota conveniente para investidores estrangeiros acessarem setores-chave na China. Além disso, os ETFs não exigem que investidores estrangeiros abram contas específicas na China ou realizem procedimentos complexos de câmbio, podendo ser negociados diretamente por corretoras locais ou por mecanismos de conexão internacional, com o gerenciamento de câmbio feito pelo gestor do fundo, evitando barreiras de conta e moeda, e reduzindo custos de transação e tempo.

Adicionalmente, os ETFs possuem baixo limite de entrada de capital, permitindo que investidores estrangeiros invistam em setores relacionados à alta tecnologia na China com pouco capital, sem a pressão de investir em ações individuais de maior risco.

Por fim, os ETFs, gerenciados por gestores de fundos, realizam a seleção de ativos e ajustes de carteira, reduzindo o conhecimento limitado dos investidores estrangeiros sobre ações A, diminuindo a barreira de pesquisa e análise, além de oferecerem taxas de administração e custódia baixas. Sua negociação diária e flexível também permite maior controle de custos e maior eficiência de capital, facilitando o investimento transfronteiriço em ações chinesas.

A relação qualidade-preço dos ativos chineses destaca-se

Num cenário de maior volatilidade nos mercados globais e aumento dos riscos geopolíticos, os ativos chineses evidenciam uma relação qualidade-preço cada vez mais atrativa.

Liu Youhua acredita que, apesar de uma recente recuperação nos mercados de A e Hong Kong, os principais índices ainda apresentam P/E em níveis baixos, enquanto setores como tecnologia e manufatura têm expectativas de crescimento de lucros fortes até 2026, formando uma combinação de “baixa avaliação + alto crescimento de lucros”. Além disso, setores como IA, robótica e medicamentos inovadores, considerados “novas forças produtivas”, contam com políticas industriais claras e barreiras de longo prazo, tornando-se valiosos para uma estratégia de investimento de longo prazo.

A continuidade do foco dos investidores sul-coreanos em IA e robótica na China deve-se às vantagens incomparáveis dessas indústrias no país. Liu Yan destacou que a complementaridade entre China e Coreia do Sul é forte em muitos setores, e que os investidores sul-coreanos compreendem facilmente a lógica de investimento nas empresas chinesas. Além disso, a maior facilidade de investir na China atualmente impulsiona a entrada de muitos investidores sul-coreanos, motivados pela busca por ativos de alto crescimento e alto retorno, reforçando a visão de valorização a longo prazo da indústria e inovação tecnológica chinesa.

Liu Yan também apontou que, com o ciclo de dólar fraco, os ativos denominados em RMB vêm ganhando cada vez mais atenção dos investidores globais. Além disso, o mercado de capitais chinês apresenta baixa correlação com riscos políticos internacionais, tornando-se um refúgio seguro para o capital global e uma excelente opção de alocação em um cenário de dólar fraco.

Revisão: Wang Chaoquan

(Responsável pela edição: Zhao Yanping HF094)

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