IPO da Anda Shares, dois projetos de novas ações em que participaram conjuntamente dois representantes de sponsorship da Caitong Securities, ambos não apresentam perspectivas otimistas após a cotação.

Fonte: Força de Fundamentais

Recentemente, uma empresa está a solicitar IPO na Bolsa de Pequim. A denominação completa é Huzhou Anda Auto Parts Co., Ltd., com o código de ações Anda Co., Ltd. (874433.NQ). A instituição de subscrição é a Caitong Securities (601108.SH), com os representantes de subscrição Jijianglong e Qishuliang.

De acordo com informações públicas, a Anda Co., Ltd. fabrica componentes de precisão de alumínio fundido para automóveis, incluindo carcaças inferiores, tampas, carcaças de inversores, carcaças de motores, suportes de suspensão, entre outros. Seus clientes incluem grandes fabricantes como Valeo, Li Auto, Volkswagen e SAIC, sendo que as vendas para Volkswagen e SAIC representam mais de 50% do total.

O desempenho financeiro apresenta alguma volatilidade: em 2021 e 2022, houve quedas significativas, enquanto em 2023 o lucro líquido mais que dobrou, permanecendo praticamente estável em 2024, e crescendo 20% em 2025. No entanto, a longo prazo, o lucro antes dos impostos em 2025 será de cerca de 73 milhões de yuans, comparado aos 65 milhões de yuans de 2020, sem um crescimento real, com oscilações nos últimos anos.

O prospecto também revela que, no primeiro trimestre de 2024, o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora deve variar entre -2,52% e 3,11%, indicando alguma pressão.

Além disso, a cadeia de financiamento é um problema: ao final de 2025, o saldo de caixa é de cerca de 30 milhões de yuans, enquanto há contas a receber de 245 milhões, empréstimos de curto prazo de 150 milhões e contas a pagar de 232 milhões, parecendo uma situação de esforço para equilibrar o fluxo de caixa.

Quanto à possibilidade de a Anda Co., Ltd. enfrentar dificuldades após o IPO, é difícil fazer previsões. No entanto, os dois representantes de subscrição, Jijianglong e Qishuliang, da Caitong Securities, já participaram de projetos de IPO cujo desempenho após a listagem é preocupante.

Segundo o “Relatório de Apoio à Emissão” da Anda Co., Ltd., ambos os representantes participaram de alguns IPOs, embora não muitos, adquirindo alguma experiência. Os projetos em que participaram incluem Bofei Electric (001255.SZ) e Yitian Intelligent (300911.SZ). O desempenho após a listagem dessas empresas não foi animador:

• Yitian Intelligent foi listada na Shenzhen Stock Exchange em dezembro de 2020. Nos anos seguintes, o crescimento foi razoável, com aumento de cerca de 50% no lucro líquido, mas a partir de 2022 começou a piorar, e em 2024 caiu 85%. A previsão de 2025 indica prejuízo superior a 100 milhões de yuans.

• Bofei Electric foi listada na Shenzhen Stock Exchange em setembro de 2021. Antes da listagem, em 2021, já apresentava problemas de crescimento, com receita aumentando 17,09% e lucro líquido caindo 12,88%. Desde então, nunca mais conseguiu lucro positivo, e a previsão de 2025 indica um lucro líquido de menos de 20 milhões de yuans, com prejuízo após exclusões. Em 2020, o lucro líquido foi superior a 90 milhões de yuans, parecendo uma memória distante.

Qishuliang, como um dos representantes de subscrição da Bofei Electric, avaliou a empresa no “Relatório de Apoio à Emissão” como uma alta tecnologia inovadora, com negócios principais destacados, boa lucratividade, forte competitividade de mercado e boas perspectivas de desenvolvimento.