UBS: Continua a ver perspetivas positivas nas ações de grandes empresas de internet chinesas cotadas em Hong Kong - Portfólio simulado adiciona JD.com Group-SW e Baidu Group-SW

UBS publicou um relatório de pesquisa afirmando que, desde o início do conflito na Irã, o índice MSCI China superou o índice global em aproximadamente 1,4%, enquanto o mercado A-shares demonstrou maior resiliência, permanecendo praticamente estável durante esse período, com o índice CSI 300 praticamente sem variação. A instituição acredita que isso reforça ainda mais a ideia de que o mercado de ações chinês oferece uma opção viável de diversificação para investidores globais. Do ponto de vista fundamental, os recentes eventos geopolíticos apresentam riscos de queda relativamente limitados para o mercado chinês, pelos seguintes motivos: 1) a dependência da China do petróleo é relativamente baixa, representando cerca de 20% do consumo total de energia; 2) o país possui reservas de petróleo suficientes, aproximadamente 4 meses ou 1,3 bilhão de barris; 3) devido ao mecanismo de precificação governamental, o aumento dos preços do petróleo não se transmite totalmente aos consumidores finais; 4) custos de investimento mais elevados podem impulsionar o PPI e as expectativas de preços, o que, em um ambiente de deflação atual, é na verdade uma notícia positiva.

No que diz respeito à preferência de mercado, o banco mostra maior inclinação pelo mercado A-shares, pelos seguintes motivos: 1) a potencial entrada de fundos governamentais oferece suporte à queda; 2) em comparação com H-shares e ADRs, as A-shares têm menor correlação com os índices globais; 3) alta liquidez; 4) beneficiando-se do apoio de políticas. Dentro do mercado A-shares, os setores preferidos incluem tecnologia de hardware, metais não ferrosos, internet, equipamentos elétricos, corretoras e ações relacionadas à expansão internacional.

A UBS acredita que custos de investimento mais altos nem sempre são negativos; embora possam pressionar as margens de lucro das empresas, o impacto negativo para as empresas chinesas é relativamente pequeno. Historicamente, o PPI tem uma forte correlação com a receita das empresas, e aumentos no PPI (ou redução na sua queda) tendem a acelerar o crescimento da receita, criando um efeito de alavancagem positiva nos lucros. Além disso, vários setores já estão buscando aumentar preços, e a alta do preço do petróleo pode fornecer mais impulso a esses esforços (como na indústria química). Se os investidores acreditarem que a economia chinesa pode continuar entrando em um ambiente de inflação, os preços das ações podem ter espaço para subir.

No mercado A-shares, a preferência da instituição inclui tecnologia de hardware, metais não ferrosos, internet, equipamentos elétricos, corretoras e ações relacionadas à expansão internacional. Quanto às H-shares, a instituição mantém uma visão otimista sobre grandes empresas de internet, incluindo JD.com-SW (09618) e Baidu-SW (09888), que foram adicionadas ao portfólio devido à sua baixa participação, avaliações não elevadas e medidas ativas de retorno aos acionistas.

(Responsável: Wang Zhiqiang HF013)

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