Os estrategas do Bank of America alertam: a tendência do mercado está a começar a assemelhar-se ao período que antecedeu a crise financeira de 2008

Fonte: 财联社 13 de março (edição por 夏军雄) Os estrategas do Bank of America, Michael Hartnett, afirmaram que a escalada dos preços do petróleo e as preocupações do mercado com o crédito privado estão a fazer a trajetória atual do mercado parecer cada vez mais com a situação que precedeu a crise financeira global.

Hartnett destacou que, entre julho de 2007 e agosto de 2008, o preço internacional do petróleo subiu de 70 dólares por barril para 140 dólares, enquanto as turbulências da crise subprime começaram a surgir, afetando instituições como o Northern Rock e a Bear Stearns.

Com o aumento dos preços do petróleo impulsionado pela guerra no Irã, este ano o preço já subiu mais de 60%.

Hartnett afirmou num relatório: “O desempenho dos ativos em 2026 é surpreendentemente semelhante ao movimento de preços de meados de 2007 a 2008, o que é preocupante.”

Ele acrescentou que Wall Street está atualmente “repetindo de forma inquietante o padrão de mercado de 2007-2008”.

Atualmente, há uma preocupação crescente no mercado com a exposição dos bancos ao crédito privado. Este segmento enfrenta resgates de fundos, revisão dos critérios de subscrição e impacto da inteligência artificial (IA) em alguns tomadores de empréstimos.

Além disso, o aumento dos custos energéticos causado pela guerra no Irã intensifica as preocupações com a estagflação — uma situação em que a economia estagna, mas os preços sobem, forçando os bancos centrais a aumentarem as taxas de juro.

Mais cedo esta semana, Peter Kazimir, membro do Conselho de Governação do Banco Central Europeu, afirmou que o conflito no Médio Oriente e seu impacto na inflação podem forçar o BCE a subir as taxas de juro mais cedo do que o esperado.

Hartnett lembrou que, em julho de 2008 — exatamente no dia em que os preços do petróleo atingiram o pico — o BCE decidiu aumentar as taxas, uma decisão que posteriormente foi considerada “um dos maiores erros de política monetária de sempre”. Apenas 74 dias depois, com a crise de crédito a eclodir e a Lehman Brothers a falir, e os preços do petróleo a despencarem para 40 dólares por barril, o BCE foi forçado a cortar as taxas em 325 pontos base, pois “a crise de crédito acabou por sobrepor-se ao impacto do petróleo”.

Hartnett afirmou que o consenso predominante no mercado é que o conflito no Irã não durará muito tempo, e que os problemas no crédito privado não evoluirão para uma crise sistémica. Essa expectativa incentiva os investidores a manterem posições de alta, pois acreditam que “os formuladores de políticas sempre intervirão para salvar a Wall Street”.

Ele acredita que o maior risco para o mercado de ações decorrente do aumento dos preços do petróleo e do aperto das condições financeiras é o impacto nos lucros corporativos, e não a inflação em si.

Outro estratega do Bank of America, Sebastian Raedler, também afirmou numa entrevista que vê “vários sinais de inquietação” no mercado de crédito, e que “há de fato algumas semelhanças com 2007”.

(财联社 夏军雄)