O preço das ações da Microsoft continua em queda, perdendo 1 trilião de dólares em valor de mercado em 5 meses

As ações da Microsoft têm vindo a cair continuamente nos últimos meses. No encerramento do mercado em 12 de março, o preço das ações da Microsoft caiu 0,75% para 401,86 dólares, com uma capitalização de mercado de 2,98 biliões de dólares.

No final de outubro do ano passado, o preço das ações da Microsoft atingiu um pico de cerca de 540 dólares, com uma capitalização de mercado superior a 4 biliões de dólares. Em menos de cinco meses, o valor de mercado da Microsoft evaporou-se em 1 bilião de dólares.

Algumas instituições recentemente rebaixaram a classificação das ações da Microsoft. Em fevereiro, a Melius Research rebaixou a classificação das ações da Microsoft de “Compra” para “Manutenção”, com um preço-alvo de 430 dólares. Além disso, a Stifel rebaixou a classificação de “Compra” para “Manutenção” e reduziu o preço-alvo de 540 dólares para 392 dólares.

Do ponto de vista dos analistas, o rebaixamento da classificação da Microsoft deve-se principalmente a decisões internas da empresa e a choques externos. Quanto às razões do rebaixamento, a Melius Research acredita que produtos de inteligência artificial, como os da Anthropic, podem impactar os produtos do pacote Office 365 da Microsoft, possivelmente levando a Microsoft a sacrificar margens de lucro para manter a competitividade. Além disso, o relatório financeiro do último trimestre também preocupa as instituições de pesquisa, pois maiores despesas de capital na área de inteligência artificial podem colocar em risco o fluxo de caixa.

O analista da Stifel afirmou que o crescimento do Azure, o aumento dos gastos e a crescente competição na área de inteligência artificial são motivos de preocupação. A Stifel prevê que a Microsoft será reavaliada quando o crescimento do Azure superar o crescimento dos gastos de capital ou quando a plataforma de nuvem mostrar um crescimento evidente.

A Anthropic lançou em janeiro deste ano o software de IA Claude Cowork, além de várias atualizações na ferramenta de IA, o que gerou preocupações entre os investidores quanto ao futuro do setor de software. Ferramentas de inteligência artificial são vistas como uma força disruptiva e podem se tornar um obstáculo de longo prazo ao crescimento do setor de software, levando a uma queda coletiva nas ações de software globalmente.

Para lidar com os choques externos, a Microsoft também busca mudanças ativamente. Em 9 de março, a empresa anunciou o lançamento do Copilot Cowork, integrando a tecnologia do Claude Cowork ao Microsoft 365 Copilot. A Microsoft afirmou que, com o Cowork, o Copilot consegue dividir solicitações complexas em múltiplas etapas, raciocinar através de várias ferramentas e documentos, e avançar com progresso visível e orientações claras.

Além disso, os altos gastos de capital da Microsoft também preocupam os investidores. No segundo trimestre fiscal de 2026, a receita revelou que os gastos de capital da Microsoft atingiram 37,5 bilhões de dólares, um aumento de 66% em relação ao ano anterior, com dois trimestres consecutivos de recordes de gastos de capital. Na teleconferência de resultados, a vice-presidente executiva e CFO da Microsoft, Amy Hood, afirmou que cerca de dois terços dos gastos de capital neste trimestre foram destinados a ativos de curto prazo, principalmente GPUs e CPUs, para suportar a crescente demanda pela plataforma Azure, aumentar os recursos da equipe de P&D para acelerar a inovação de produtos e equilibrar a substituição contínua de servidores e equipamentos de rede obsoletos.

Os investimentos contínuos também levaram à redução da margem bruta. No segundo trimestre, a margem bruta da Microsoft foi de 68%, uma ligeira queda em relação ao ano anterior. Amy Hood explicou que isso se deve principalmente ao investimento contínuo em infraestrutura de IA e ao aumento do uso de produtos de IA, parcialmente compensados por melhorias de eficiência (especialmente na Azure e na nuvem empresarial M365) e pela mudança na estrutura de vendas para negócios de maior margem. Quanto aos altos gastos de capital das empresas de tecnologia, os investidores estão atentos a quando poderão ver retorno. No dia do anúncio dos resultados, as ações da Microsoft caíram mais de 6% após o horário de mercado.

Editor responsável: Grace